▍來(lái)源：賽柏藍(lán)藥店 作者：蘇宇

近日，國(guó)藥一致發(fā)布2025年年報(bào)。其中，國(guó)大藥房2025年加速“止血”關(guān)閉虧損門(mén)店，全年共關(guān)閉直營(yíng)門(mén)店1140家，初步完成虧損門(mén)店集中關(guān)店工作。

截至2025年12月，國(guó)大藥房門(mén)店總數(shù)8221家，其中直營(yíng)門(mén)店6691家（當(dāng)年新增61家），加盟店1530家。

公司業(yè)績(jī)

根據(jù)年報(bào)，國(guó)大藥房銷售降幅持續(xù)縮窄，盈利能力逐步優(yōu)化；剔除商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值的影響后，公司2025年銷售收入167.39億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.60億元，同比增長(zhǎng)139.28%。

國(guó)大藥房表示，公司實(shí)行“一店一策”，精準(zhǔn)施策，單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善。通過(guò)門(mén)店結(jié)構(gòu)優(yōu)化、聚焦核心品銷售、加強(qiáng)費(fèi)用管控等方式對(duì)虧損企業(yè)進(jìn)行治理，報(bào)告期內(nèi)，虧損企業(yè)數(shù)量和虧損金額大幅減少，整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升。

在人效提升、降租控費(fèi)、資金效率提升等多措并舉下，全年費(fèi)用總額同比下降12.39%，遠(yuǎn)高于銷售收入降幅，提質(zhì)增效成果突出。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)大藥房關(guān)店效果立竿見(jiàn)影，一是凈利猛增，二是費(fèi)用下降超過(guò)收入降幅，其主要得益于“一店一策”這類精細(xì)化治理措施。

目前，“集中關(guān)店”基本告一段落，國(guó)大藥房接下來(lái)或聚焦“增收”方面，讓盈利能力再上一個(gè)臺(tái)階，助力公司恢復(fù)到更加健康的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

門(mén)店經(jīng)營(yíng)

國(guó)大藥房門(mén)店主要集中于北部區(qū)域（遼寧、山西、內(nèi)蒙古、北京、河北、吉林），涉及直營(yíng)門(mén)店數(shù)4412家，占比66%；該區(qū)域銷售收入102.42億元，占比61%。

值得注意的是，國(guó)大藥房在西北區(qū)域經(jīng)營(yíng)效率更為突出，日均坪效112元/平米，大幅領(lǐng)先其他地區(qū)，是“大本營(yíng)”北部區(qū)域（56元/平米）的2倍。同時(shí)，該地區(qū)租金效率達(dá)到37，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他地區(qū)（均未超過(guò)20）。

截至2025年12月，國(guó)大藥房直營(yíng)醫(yī)保門(mén)店共6280家，占總門(mén)店數(shù)比例94%。其中，公司擁有門(mén)診統(tǒng)籌門(mén)店4191家，雙通道門(mén)店277家。此外，公司慢病門(mén)店達(dá)到2000多家。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)大藥房高度聚焦北部市場(chǎng)，醫(yī)保資格、門(mén)診統(tǒng)籌資格、雙通道資格、慢病資格門(mén)店數(shù)量較為扎實(shí)，公司“專業(yè)化”發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∮U。

另外，公司西北地區(qū)門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，大幅優(yōu)于其他地區(qū)。國(guó)大藥房或繼續(xù)擴(kuò)大該地區(qū)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，并加深市場(chǎng)布局，讓其成為未來(lái)的重要“增長(zhǎng)引擎”。

品類收入

2025年，國(guó)大藥房銷售主力為處方藥，占比61.73%，同比增長(zhǎng)2.46個(gè)百分點(diǎn)；非處方藥占比25.94%，同比減少0.89的百分點(diǎn)。

另外，非藥品種（家庭健康品、保健品、其他品種）占比10.49%，同比減少0.63個(gè)百分點(diǎn)；中藥飲片占比1.84%，同比減少0.94個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)大藥房60%以上的處方藥銷售占比，是優(yōu)勢(shì)也是短板。在當(dāng)下專業(yè)化、多元化的轉(zhuǎn)型趨勢(shì)下，頭部大型連鎖兩手都要抓，公司應(yīng)加快擴(kuò)大“非藥”為代表的多元化業(yè)務(wù)，尤其是在大健康領(lǐng)域。

據(jù)悉，國(guó)大藥房針對(duì)“非藥”板塊已成立專門(mén)的業(yè)務(wù)部門(mén)，未來(lái)公司“非藥”發(fā)展值得關(guān)注。

商品＆供應(yīng)鏈

2025年，國(guó)大藥房自有品牌銷售同比增加超48%，大幅提升公司盈利質(zhì)量；同期，公司統(tǒng)采銷售額同比增長(zhǎng) 7.8%，統(tǒng)采金額占整體比例上升8.6%。

國(guó)大藥房對(duì)此表示，統(tǒng)采和自有品牌協(xié)同發(fā)力，助推直營(yíng)門(mén)店常規(guī)業(yè)務(wù)毛利率同比提升0.6%，實(shí)現(xiàn)“量穩(wěn)利增”。

點(diǎn)評(píng)：自有品牌+統(tǒng)一采購(gòu)，是國(guó)大藥房提升門(mén)店毛利率的有效手段，成本降低的同時(shí)，也優(yōu)化了品類結(jié)構(gòu)。未來(lái)，公司大力提升供應(yīng)鏈能力，夯實(shí)門(mén)店盈利水平的商品基礎(chǔ)。

未來(lái)轉(zhuǎn)型

國(guó)大藥房提到，公司將緊密圍繞國(guó)家促進(jìn)藥品零售行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展意見(jiàn)，由傳統(tǒng)零售終端向“國(guó)藥健康驛站”轉(zhuǎn)型。

進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，公司通過(guò)加快數(shù)字化應(yīng)用，提升健康服務(wù)體驗(yàn)，優(yōu)化構(gòu)建以自有品牌為核心的產(chǎn)品力、以滿足顧客需求為中心 的專業(yè)服務(wù)能力體系，促使國(guó)大藥房品牌力轉(zhuǎn)型升級(jí)，筑牢國(guó)大藥房核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)大藥房向“健康驛站”轉(zhuǎn)型，是行業(yè)趨勢(shì)也是公司使命。“健康驛站”對(duì)藥店能力的要求是全方位的，公司需抓此機(jī)會(huì)竭力提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，保證其在行業(yè)下一個(gè)階段站穩(wěn)腳跟。

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