上海
（圖片來源：視覺中國(guó)）
藍(lán)鯨新聞4月15日訊（記者 胡劼）東吳證券（601555.SH）收購(gòu)東海證券（832970.NQ）進(jìn)程正酣，后者卻有股權(quán)進(jìn)入法拍流程。
近日，阿里司法拍賣平臺(tái)顯示，"首譽(yù)光控資管-浙商銀行-首譽(yù)光控東海證券1號(hào)新三板專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃"（下稱"首譽(yù)光控東海證券1號(hào)"）所持有的公司8300萬股無限售流通股已經(jīng)掛網(wǎng)拍賣，開拍時(shí)間為4月21日10點(diǎn)。據(jù)東海證券官網(wǎng)披露，"首譽(yù)光控東海證券1號(hào)"為公司第四大股東，持股數(shù)8300萬股，持股比例為4.4731%，此次拍賣標(biāo)的，為該資管計(jì)劃所持全部股權(quán)。
藍(lán)鯨新聞?dòng)浾咦⒁獾剑摴P股權(quán)評(píng)估價(jià)為3.735億元，起拍價(jià)與評(píng)估價(jià)一致。截至發(fā)稿，盡管該拍賣信息近1500余次"圍觀"，40余人設(shè)置提醒，但尚未有人報(bào)名。
（圖片來源：阿里拍賣平臺(tái)）
該競(jìng)買公告顯示，"首譽(yù)光控東海證券1號(hào)"所持有的8300萬股東海證券股份已被上海市第二中級(jí)人民法院凍結(jié)。需關(guān)注的是，該資管計(jì)劃的持有人背景指向已被司法處置的"?阜興系?"。
記者對(duì)本次拍賣附件中的刑事裁定書"(2019)滬02 刑初 68號(hào)之七"以及最高人民法院公開的"依法懲治金融犯罪典型案例"信息進(jìn)行交叉驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)"首譽(yù)光控東海證券1號(hào)"的實(shí)際持有人指向上海阜興實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱"阜興集團(tuán)"）。
據(jù)最高人民法院披露，2014年9月起，朱一棟、趙卓權(quán)等人決定阜興集團(tuán)開展融資業(yè)務(wù)，使用虛構(gòu)投資標(biāo)的、夸大投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值、向社會(huì)公開宣傳等方式，并以高收益、承諾到期還本付息等為誘餌，設(shè)計(jì)銷售債權(quán)類、私募基金類等理財(cái)產(chǎn)品，向社會(huì)公眾非法集資，并發(fā)新還舊，不斷擴(kuò)大資金規(guī)模，以維持資金鏈。至2018年6月，阜興集團(tuán)非法集資565億余元，案發(fā)時(shí)未兌付本金218億余元。
（圖片來源：最高人民法院官網(wǎng)）
2020年證監(jiān)會(huì)判定，"阜興系"機(jī)構(gòu)涉案金額特別巨大、涉及投資者眾多、情節(jié)特別嚴(yán)重，嚴(yán)重?cái)_亂了證券市場(chǎng)秩序并造成惡劣社會(huì)影響。
據(jù)刑事裁定書，此次拍賣或?yàn)槔^續(xù)凍結(jié)、扣劃、拍賣公安機(jī)關(guān)扣查在案的上述涉案資產(chǎn)，變現(xiàn)資金用于兌付受害人。
（圖片來源：刑事裁定書）
東海證券原名為常州證券，是常州市屬國(guó)有企業(yè)，成立于1993年1月，2015年7月在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。
近年來，東海證券的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了較大波動(dòng)。2020年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為22.69億元、14.28億元、16.82億元、6.5億元、14.69億元，變動(dòng)幅度較大；同期凈利潤(rùn)則呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)，分別為4.39億元、2.3億元、1.34億元、-4.92億元、0.23億元，期間一度虧損。
據(jù)2025年半年度報(bào)告，上半年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.15億元，同比增長(zhǎng)38.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)1.06億元，同比大幅增長(zhǎng)231.01%；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入。
不過，該公司的投行業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮。記者關(guān)注到，東海證券2025年上半年投資銀行業(yè)務(wù)凈收入僅為0.55億元，同比大幅減少56.58%。
此外，東海證券還陷入"舊案"處罰的困擾。2025年，公司因在擔(dān)任金洲慈航2015年重大資產(chǎn)重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的項(xiàng)目中，出具的相關(guān)文件存在重大遺漏、虛假記載，在獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)，收到高達(dá)6000萬元的罰單，如此高額的處罰金額相當(dāng)于該公司2024年歸母凈利潤(rùn)的兩倍多。
另需關(guān)注的是，今年3月，東吳證券公告收購(gòu)東海證券股份預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，合計(jì)購(gòu)買東海證券約15.54億股，占東海證券總股本的83.77%，發(fā)行價(jià)格為9.46元/股。
根據(jù)預(yù)案，此次交易的支付方式分為兩種，一是針對(duì)持有東海證券66.50%股份的32名股東，以發(fā)行股份方式支付標(biāo)的資產(chǎn)92%的交易價(jià)款，以現(xiàn)金方式支付標(biāo)的資產(chǎn)8%的交易價(jià)款；二是針對(duì)持有東海證券17.28%股份的29名股東，以發(fā)行股份方式支付標(biāo)的資產(chǎn)100%的交易價(jià)款。東吳證券已與東海證券控股股東常投集團(tuán)等61名股東簽訂了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)框架協(xié)議書》。
不過，在收購(gòu)?fù)局校皇召?gòu)方突發(fā)股權(quán)拍賣"異動(dòng)"，是否會(huì)影響整體的收購(gòu)進(jìn)程？一位業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者，因"首譽(yù)光控東海證券1號(hào)"所持有股份占比較小，本次拍賣對(duì)后續(xù)收購(gòu)影響有限。
"若拍賣成功，新股東進(jìn)入可能會(huì)改變東海證券現(xiàn)有股權(quán)分布，雖不影響東吳證券對(duì)控股權(quán)的收購(gòu)，但需重新協(xié)調(diào)股東關(guān)系，一定程度上增加整合復(fù)雜度。此外，若司法拍賣價(jià)格顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，也可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)東海證券估值的重新討論。"該人士補(bǔ)充道。
值得一提的是，如果以股權(quán)評(píng)估價(jià)進(jìn)行測(cè)算，上述擬拍賣的東海證券股權(quán)價(jià)折合為4.5元/股，相較東吳證券9.46元/股的收購(gòu)價(jià)來看，已經(jīng)打了5折。
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