海天味業的閑錢還是太多了

作者| 艾青山

編輯| 劉漁

海天味業盯上新賽道了。

最近，海天的天貓旗艦店上線了一個飲料專區，并上架了益生菌豆奶、蘋果醋、瓶裝水等產品。

不難推測，海天這是在推進品類擴張戰略，試圖走出廚房這個頗為局限的用戶場景。

不過在業績說明會上，海天總裁管江華親口回應稱，做飲料只是產品線的“適當外延”，調味品仍是主戰場。

海天味業如今的狀況其實多少有點尷尬，一邊是2025年營收288.73億元、凈利潤70.38億元的歷史新高，一邊是股價較巔峰跌去近七成、市值蒸發超4700億元的現實壓力。

如今的海天，顯然是要求變了。

其實海天味業搞飲料，也早有苗頭。

早在2021年海天就推過“愛果者”蘋果醋，一瓶310毫升賣4塊多；2022年又通過子公司“喜悅物產”上線胡蘿卜發酵果蔬汁；到了2024年，飲用水“海天純”也推出了。

算下來，這幾年海天試水的新品差不多有20款，從檸檬茶、冰淇淋到大米、食用油，跨度著實不小，但細看也能發現，這些基本都繞不開海天的老本行——發酵、原料、渠道。

比如蘋果醋產品，這背后其實有這海天發酵技術積累，恰好能支撐其所需微生物參與的產品開發，形成技術復用，不用從零開始。

簡單來說，海天其實是把以前做醬油的技術能力，復用在了飲料產品上，這樣就很大程度上跳過從0到1的產品開發階段。

當然更關鍵的，是海天有現成的渠道，這也是海天跨界的底氣。

2025年，海天線下營收257.6億元，同比增長7.85%，超市、便利店、甚至鄉鎮小賣部，幾乎無處不在。這意味著，哪怕一款飲料線上沒爆，也能快速鋪到貨架上，省下大筆推廣費。

相比之下，很多新銳飲品品牌砸錢都難進商超，海天則是天然占著“黃金位置”。

當然，跨界前期的挑戰，在于品牌認知印記的改變，以及“副業”對“主業”的影響。消費者購買海天主要是因為醬油靠譜，萬一飲料翻車，可能連帶影響主業口碑。

不過從目前動作看，海天還算挺克制，飲料被歸入“其他”品類，2025年這塊收入46.8億元，雖然增速比醬油快，但體量還不到醬油的三分之一。

顯然，海天短期內應該沒打算靠飲料賺大錢，更多只是試試水溫，摸清楚飲料市場的套路而已。

飲料市場本身就有農夫山泉、娃哈哈、康師傅等巨頭把持，海天敢跨界飲料，根本原因還是家底夠厚。

財報顯示，海天味業2025年凈利潤70.38億元，扣非后也有68.45億元，同比增長超12%。更夸張的是，賬上貨幣資金加上理財產品，合計高達405.88億元。

錢多了怎么辦？海天選擇大手筆分紅。

財報數據顯示，海天全年分掉79.5億元，占凈利潤的112.95%，不僅當年賺的全分了，還動用了往年攢下的利潤。公司還承諾，未來三年每年分紅比例不低于80%。

這既是維護股東關系，但也說明主業增長放緩后，海天暫時沒找到特別燒錢的新方向。

另外在2025年6月，海天味業成功登陸港股，募資96.6億元，其中20%明確用于海外品牌建設和供應鏈優化。目前，印尼和越南的生產基地已經落地，產品賣到全球80多個國家。

雖然海外收入還沒單獨披露，但國際化顯然是海天長期的打算。

因此，回到跨界飲料這件事，與其說這是海天的戰略轉向，不如說只是用富余資源做低成本探索。

在核心業務基本盤依然堅挺的情況下，拿出一點精力試水新品，既能豐富產品線，又能觀察消費變化，何樂不為？就算最后大多數新品沒成爆款，海天的損失也有限。

與其說海天實在探索第二曲線，不如說海天只是閑錢太多了。

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