大多數(shù)股民賺錢就想著進(jìn)攻，進(jìn)攻再進(jìn)攻，但很多時(shí)候我們會(huì)發(fā)現(xiàn)很多股民都賺過錢，甚至掙過大錢的，為何最終沒有存下來財(cái)富？很關(guān)鍵的因素是忽略了防守，降低回撤也是有意義的，越長周期越需要防御，這樣又能包含更多主升周期，賺更多的錢。

防御資產(chǎn)的意義

　　@最初和煦的風(fēng)：玉名老師，我發(fā)現(xiàn)其實(shí)防御性資產(chǎn)的收益率其實(shí)也很好，如果美股這邊映射過來的話也許A股紅利低波這個(gè)品種走勢(shì)也會(huì)不錯(cuò)哈（我是這樣想的在大家都想進(jìn)攻的時(shí)候其實(shí)防御性品種反而被低配了）。

　　@玉名　這個(gè)觀察還是挺有意思的，也是很有用的。實(shí)際上，近期《唯有調(diào)整時(shí)才有的指數(shù)型機(jī)會(huì)》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405270107831533585中也介紹了紅利指數(shù)的均線布局思路，也是挺有效的。越是要進(jìn)攻，越是需要向好防御，這樣攻守兼顧，才會(huì)有好的收益。交易里真正拉開差距的，不是比誰能一下子掙到一筆大錢，而是誰在逆境里能穩(wěn)穩(wěn)爬出來，那基本上后面遇到啥行情都沒問題了。

　　股民屢屢失敗就要回歸起點(diǎn)。不要嘗試新策略，不要病急亂投醫(yī)，“什么都想試試”。只做你歷史上成功率最高，最順手的那一種形態(tài)。如果之前就沒有深入研究過，那那就趁這個(gè)階段，停下來好好補(bǔ)這一課。可以把過去的交易記錄翻出來，認(rèn)真看一遍：你是在哪種行情下賺錢的？哪種形態(tài)你最容易執(zhí)行？又是在哪些情況下反復(fù)虧損？先把這一點(diǎn)想清楚，再談后面的事。

　　股民永遠(yuǎn)要自己想出路，不做對(duì)手盤。游資大佬們多篇“投降書”刷爆金融圈。游資做的是短線快進(jìn)快出，拼速度、拼手速、拼情緒，確實(shí)很難拼得過量化算法。量化只會(huì)影響一類人，就是打板的，否則何必拼手速，哪有買不到的股票？量化主要吃的就是短線、高頻、波動(dòng)差，而真正大級(jí)別趨勢(shì)、大周期、大波動(dòng)的價(jià)值投資、長線持股，量化反而很難替代、也搞不定。所以，市場(chǎng)各玩各的周期，認(rèn)清自己適合哪條路最重要。

股民賺錢操作的思考

　　實(shí)際上，股民大都賺過錢，甚至賺過大錢的，但由于沒有應(yīng)對(duì)回撤的能力，都還回去了。散戶的交易系統(tǒng)隱含一個(gè)前提條件：不能出錯(cuò)。他們決策的時(shí)候沒想過錯(cuò)了怎么辦，沒有未雨綢繆準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)錯(cuò)誤的預(yù)案。發(fā)現(xiàn)真的錯(cuò)了，心慌意亂，一方面不愿意承認(rèn)錯(cuò)誤，開始對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行幻想，不敢面對(duì)現(xiàn)實(shí)。另一方面，沒有有效應(yīng)對(duì)辦法，除了死扛別無他法。

　　所以，沒有交易之前，我們就需要思考應(yīng)對(duì)困難的策略。實(shí)際交易中，出錯(cuò)是家常便飯，處理錯(cuò)誤是日常工作。散戶因?yàn)闆]有容錯(cuò)機(jī)制，不會(huì)處理錯(cuò)誤，只要有三五次大錯(cuò)，就會(huì)巨虧，難以自拔。后面的行情再好也沒法做了。實(shí)際上，我們之所以采取杠鈴配置，就是源于相互的補(bǔ)充。如圖所示，A股各行業(yè)波動(dòng)率在加大，單純持有的收益度很低，需要投資組合配置。底層邏輯是為了對(duì)沖新興行業(yè)高回撤的；而成長行業(yè)的高彈性來拉高底層邏輯的收益上限，這樣就會(huì)有好的效果。所以，構(gòu)建自己的盈利體系，靠資產(chǎn)配置和再平衡等被動(dòng)策略是可行的。

　　“找到正確的方法，按正確的方法做。”這個(gè)道理很簡單，誰都懂，但沒幾個(gè)人能付諸實(shí)踐，為什么？除了有惰性的原因，還有就是這種行為會(huì)讓人不舒服，說白了，錯(cuò)誤的事兒讓人感覺很舒服。比如說長跑對(duì)人身體好，但堅(jiān)持是有難度的。還有，我們注意到芒格說：“如果我知道我會(huì)死在哪里，那么我就永遠(yuǎn)不去那個(gè)地方?！闭f白了，很多時(shí)候犯錯(cuò)也是常態(tài)，不可能說總是正確的，最關(guān)鍵的是錯(cuò)誤不可測(cè)，不知道什么時(shí)候，我們又會(huì)犯錯(cuò)，不存在做好哪件事，我們就不犯錯(cuò)了。所以，不要怕犯錯(cuò)，而是如何解決，接下來我們繼續(xù)豐富這方面的策略。