2026年，全球秩序加速重構(gòu)，地緣風(fēng)險(xiǎn)與市場不確定性交織，中國經(jīng)濟(jì)在變局中承壓前行。

4月9日，以“認(rèn)知覺醒——好生意定義增長”為主題的2026（第四屆）CGO品牌增長峰會(huì)在杭州舉行。峰會(huì)組委會(huì)聯(lián)席主席、德勤中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許思濤以《全球秩序重塑下的中國經(jīng)濟(jì)新方位與消費(fèi)新動(dòng)能》為主題發(fā)表主旨分享。

他結(jié)合全球格局變遷與2026年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，深度解讀經(jīng)濟(jì)變量與消費(fèi)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，精準(zhǔn)剖析外部沖擊與內(nèi)部增長的平衡邏輯，為企業(yè)把握宏觀風(fēng)向、錨定消費(fèi)新動(dòng)能、找準(zhǔn)確定性增長路徑提供清晰指引。

Part 01

2026中國經(jīng)濟(jì)：開局亮眼與潛在風(fēng)險(xiǎn)并存

2026年中國經(jīng)濟(jì)開年數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，出口延續(xù)強(qiáng)勢，資本市場回暖，國內(nèi)利率下行與人民幣匯率穩(wěn)定為政策調(diào)控預(yù)留空間。

房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累較前兩年收窄，投資降幅回落至單位數(shù)，住宅市場逐步趨穩(wěn)，為整體經(jīng)濟(jì)提供緩沖。但許思濤直言，不能忽視潛在重大風(fēng)險(xiǎn)——突發(fā)地緣事件持續(xù)發(fā)酵，其影響尚未完全釋放，疊加年中關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，成為全年經(jīng)濟(jì)最大變量。

從外部環(huán)境看，美、英、德、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長期利率居高不下，美國30年期按揭利率逼近7%，超出中產(chǎn)承受能力，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升；日本高企的國債規(guī)模與全球軍費(fèi)開支增加，進(jìn)一步加劇流動(dòng)性收緊。流動(dòng)性趨緊背景下，市場從追逐故事與流量轉(zhuǎn)向看重真實(shí)盈利與基本面，滯脹風(fēng)險(xiǎn)抬頭，股債雙殺壓力顯現(xiàn)。

中國經(jīng)濟(jì)具備獨(dú)特韌性，在能源保供與價(jià)格調(diào)控上擁有更大騰挪空間，對(duì)油價(jià)波動(dòng)的敏感度低于美國等經(jīng)濟(jì)體。但兩會(huì)設(shè)定的4.5%-5%增長目標(biāo)，實(shí)際更側(cè)重4.5%底線，考慮到外部沖擊與內(nèi)部平衡，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)存在挑戰(zhàn)。

今年經(jīng)濟(jì)核心在于平衡增長與反內(nèi)卷，追求高增速需適度放松盈利約束，強(qiáng)化企業(yè)盈利則需放緩增長節(jié)奏，二者取舍成為政策關(guān)鍵。

Part 02

貿(mào)易格局變遷：順差高位與外部逆風(fēng)交織

當(dāng)前中國貿(mào)易順差處于歷史高位，2025年貿(mào)易順差達(dá)1萬億美元，經(jīng)常項(xiàng)目盈余占GDP比重3.75%，對(duì)印度、墨西哥、土耳其、以色列等國貿(mào)易順差比例懸殊。

一方面源于中國產(chǎn)品高性價(jià)比與全球市場多元化布局；另一方面也受國內(nèi)地產(chǎn)相關(guān)需求走弱、產(chǎn)能外溢影響。

許思濤指出，當(dāng)下貿(mào)易問題已超越經(jīng)濟(jì)范疇，深度綁定地緣政治。發(fā)達(dá)國家擔(dān)憂制造業(yè)空心化，發(fā)展中國家希望推進(jìn)工業(yè)化，均對(duì)中國大規(guī)模出口形成制約。

盡管市場對(duì)關(guān)稅關(guān)注度下降，貿(mào)易戰(zhàn)氛圍有所緩和，但美國仍通過反傾銷、301法案等工具施壓，意圖重啟高關(guān)稅，構(gòu)成今年不可忽視的外部逆風(fēng)。

中美互動(dòng)迎來積極信號(hào)，年內(nèi)兩國高層有望實(shí)現(xiàn)多次會(huì)晤，年中北京會(huì)面概率極高。最優(yōu)前景是推動(dòng)中國企業(yè)對(duì)美投資、服務(wù)業(yè)開放與出口平衡協(xié)同；最壞情形則是通過配額主動(dòng)管控出口規(guī)模。

企業(yè)需提前布局出海路徑，借助第三方市場進(jìn)入北美消費(fèi)市場，把握關(guān)稅調(diào)整與經(jīng)貿(mào)緩和窗口期。

Part 03

消費(fèi)新動(dòng)能與政策建議：精準(zhǔn)激活，系統(tǒng)破局

中國消費(fèi)市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、寵物經(jīng)濟(jì)、健康消費(fèi)、短劇經(jīng)濟(jì)等賽道快速崛起，消費(fèi)者更趨理性、重視體驗(yàn)，對(duì)數(shù)字化與綠色消費(fèi)接受度領(lǐng)先全球。

許思濤將消費(fèi)群體分為三類：沒錢消費(fèi)的低收入群體、有錢沒處消費(fèi)的高收入群體、有錢不敢消費(fèi)的中產(chǎn)主力，其中中產(chǎn)消費(fèi)意愿不足是核心痛點(diǎn)，源于就業(yè)預(yù)期、房價(jià)波動(dòng)與儲(chǔ)蓄偏好。

對(duì)此，他提出兩大政策建議：

一是聚焦高需求彈性領(lǐng)域擴(kuò)大以舊換新，從家電、建材延伸至裝修設(shè)計(jì)等服務(wù)環(huán)節(jié)，釋放真實(shí)消費(fèi)潛力；

二是借鑒美國個(gè)人賬戶思路，搭建中國版第三支柱消費(fèi)與儲(chǔ)蓄賬戶，將鼓勵(lì)生育、子女教育、科技創(chuàng)新與消費(fèi)閉環(huán)結(jié)合，培育耐心資本，讓創(chuàng)新與消費(fèi)相互賦能。

他強(qiáng)調(diào)，刺激消費(fèi)是系統(tǒng)性工程，不能僅依賴單一政策。企業(yè)即便暫無出海計(jì)劃，也需關(guān)注全球化浪潮，在秩序重組與消費(fèi)升級(jí)中尋找確定性增長，以真實(shí)價(jià)值穿越周期。

Part 04

分享中，許思濤立足全球宏觀與中國現(xiàn)實(shí)，既肯定經(jīng)濟(jì)韌性與開年優(yōu)勢，也不回避外部沖擊與內(nèi)部挑戰(zhàn)，清晰勾勒出2026年經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)的核心脈絡(luò)。

全球秩序重組沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，中國經(jīng)濟(jì)正于平衡中尋找新方位，消費(fèi)則從政策刺激轉(zhuǎn)向內(nèi)生驅(qū)動(dòng)。未來，企業(yè)需兼顧國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)與海外市場拓展，在增長與盈利、開放與安全之間找到最優(yōu)解，以好生意定義可持續(xù)增長，在不確定性中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，共筑經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新格局。

◎ 責(zé)編/整理：劉照龍、主編：楊猛。

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