四川
高市早苗去年10月剛上臺(tái)，就在財(cái)政壓力下推出一系列擴(kuò)張預(yù)算，結(jié)果日元進(jìn)一步下滑。到2026年初，日元實(shí)際有效匯率已經(jīng)跌到浮動(dòng)匯率制以來(lái)的低位，跟31年前峰值比縮水不少。
她的財(cái)政政策本來(lái)就偏向大膽支出，市場(chǎng)本來(lái)就擔(dān)心債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，這回講話又被解讀成政府容忍甚至歡迎弱勢(shì)日元。反對(duì)黨說(shuō)她忘了選民最煩物價(jià)高漲，而物價(jià)高的一大原因正是日元貶值。
日元走弱加上債券價(jià)格波動(dòng)，可能推高利率，對(duì)民眾生活和價(jià)格調(diào)控都有負(fù)面影響。不過(guò)他也提到，高市的話里可能藏著政策打算，如果外匯賬戶盈余多了，就能拿來(lái)做降低消費(fèi)稅的資金來(lái)源，但前提是把持有的美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)換成日元。
這不是她第一次因?yàn)轭愃票響B(tài)被批。此前她對(duì)臺(tái)灣相關(guān)議題的強(qiáng)硬發(fā)言，已經(jīng)讓中日關(guān)系緊張了好一陣。2025年11月她在國(guó)會(huì)答詢時(shí)說(shuō)，如果臺(tái)灣出現(xiàn)嚴(yán)重事態(tài)，可能構(gòu)成日本的存亡危機(jī)事態(tài)，暗示日本可能在法律范圍內(nèi)配合行動(dòng)。
這話直接戳到北京紅線，中國(guó)方面提出嚴(yán)正交涉，還采取了旅游警示等反制措施。外交藍(lán)皮書后來(lái)甚至把中日關(guān)系從“最重要的雙邊關(guān)系之一”降級(jí)為“重要鄰國(guó)”。
盡管政治上鬧得挺僵，高市早苗的政策眼光卻沒(méi)完全離開(kāi)中國(guó)市場(chǎng)。2025年前三季度，日本企業(yè)對(duì)華直接投資同比大幅增長(zhǎng)55.5%，顯示經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在外交摩擦下還是在延續(xù)。她的弱日元立場(chǎng)，客觀上幫了出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)，包括面向亞洲包括中國(guó)的貿(mào)易。
日本企業(yè)靠匯率緩沖，在美國(guó)關(guān)稅壓力下還能維持競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也沒(méi)完全切斷對(duì)華投資渠道。外匯特別賬戶里日本持有大量美國(guó)國(guó)債，2025年底已經(jīng)達(dá)到1.13萬(wàn)億美元規(guī)模。
日元貶值讓這些美元資產(chǎn)換算成日元后收益增加，如果真要拿盈余支持國(guó)內(nèi)財(cái)政，就得考慮把部分美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)換成日元，這在國(guó)際金融層面等于間接減少了對(duì)美元的需求，多少有點(diǎn)釜底抽薪的效果。
高市早苗把個(gè)人職位當(dāng)賭注，提前解散眾議院搞那次投票，目標(biāo)是拿穩(wěn)固民意授權(quán)。結(jié)果自民黨拿下316席，創(chuàng)二戰(zhàn)后最好成績(jī)，和日本維新會(huì)加起來(lái)352席，超過(guò)三分之二。
執(zhí)政聯(lián)盟大勝，她不用兌現(xiàn)辭職承諾，2月18日在國(guó)會(huì)首相指名選舉中以354票高票連任，繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)政府。勝選后她推動(dòng)更大規(guī)模財(cái)政投資，包括基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)領(lǐng)域，維持積極財(cái)政基調(diào)。
日元匯率在市場(chǎng)預(yù)期下繼續(xù)走弱，外匯賬戶收益成了財(cái)政緩沖的一部分。她后期政策里試圖平衡出口需求和民生壓力，但弱日元帶來(lái)的進(jìn)口通脹問(wèn)題還是讓不少民眾有意見(jiàn)。
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