統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，GDP增長(zhǎng)到33.42萬(wàn)億，實(shí)際增速為5%，為年度增長(zhǎng)目標(biāo)4.5%-5%的上限，可以說2026年開局良好，再仔細(xì)深挖，發(fā)現(xiàn)還有更大的驚喜，2025年一季度GDP只有31.85萬(wàn)億，這意味著今年一季度GDP名義增速為4.97%，而2025年GDP名義增速比實(shí)際增速低了1個(gè)百分點(diǎn)，這意味著中國(guó)持續(xù)三年的通縮，結(jié)束了！

1、中國(guó)的通縮結(jié)束了！

10年前著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤拋出一個(gè)爆炸性的觀點(diǎn)——新“5”比舊“8”好，此時(shí)正值中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)膬晌粩?shù)過渡為個(gè)位數(shù)，2015年中國(guó)GDP實(shí)際增速跌破7%，為6.98%，任澤平的這個(gè)觀點(diǎn)，為中國(guó)GDP增速?gòu)?%放緩到5%提供了前瞻性的判斷，中國(guó)GDP增速跌破5%更是要在2020年才發(fā)生。

任澤平預(yù)判了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩至5%，這個(gè)判斷在10年后成為現(xiàn)實(shí)，2020年到2025年，GDP實(shí)際增速平均為5%，但是2026年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)已經(jīng)設(shè)定為4.5%-5%，這說明高層已經(jīng)不期望5%以上的GDP增速了，5%以下的經(jīng)濟(jì)增速正在變成新常態(tài)，只是他沒有想到的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入到通縮。

2023年是中國(guó)完全放開疫情管控后的第一年，GDP報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)5.42%，數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但是名義GDP增速卻只有4.89%，這意味著2023年中國(guó)通縮了，通縮率為0.53%，2024年通縮率擴(kuò)大到0.8%，2025年更是擴(kuò)大到1%，盡管過去三年，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家都在呼吁結(jié)束通縮，但是依然持續(xù)了3年，直到今年一季度才看到結(jié)束的跡象。

2、通縮有什么影響？

普通人對(duì)通縮了解比較少，因?yàn)橐话憬?jīng)濟(jì)體出現(xiàn)的都是通脹，普通人對(duì)通脹更熟悉和了解，通縮出現(xiàn)的情況比較少，國(guó)際上也只有日本這個(gè)國(guó)家在過去30年里經(jīng)常出現(xiàn)，而日本的過去30年被稱為是失去的30年，溫和的通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)是有益的，而通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害卻比較明顯。

GDP被稱為是蛋糕，是一個(gè)國(guó)家一年創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)總量，但是過去三年的通縮，讓中國(guó)少創(chuàng)造了不少蛋糕，2023年到2025年的三年，中國(guó)GDP實(shí)際增幅為16.2%，但是名義增幅只有13.6%，如果沒有通縮，而是維持每年2%的通脹，那么名義增幅應(yīng)該是23.3%，2025年的名義GDP應(yīng)該是152.17萬(wàn)億。

蛋糕少創(chuàng)造了，那么分到的蛋糕自然少了，2025年中國(guó)的名義GDP增速只有3.99%，而在通縮以前是7%甚至更高，從名義GDP增速來看，幾乎是斷崖式下跌，從個(gè)體上的感受來看，資產(chǎn)價(jià)格（房?jī)r(jià)和股市）下跌，商品和服務(wù)價(jià)格下跌，東西越來越便宜，現(xiàn)金越來越值錢，漲薪變難了，降薪變得更普遍了。

3、通脹將來臨

日本當(dāng)年陷入通縮，源頭是資產(chǎn)價(jià)格暴跌，導(dǎo)致財(cái)富大幅縮水，家庭資產(chǎn)負(fù)債表急劇惡化，家庭杠桿率被動(dòng)驟升，一代日本人在還債，賺點(diǎn)錢都用于還債了，其他的消費(fèi)是能省就省，最終表現(xiàn)為消費(fèi)市場(chǎng)非常萎靡，物價(jià)下跌，持續(xù)陷入通縮，這種情況持續(xù)了一代人，直到最近幾年才逐漸好轉(zhuǎn)。

中國(guó)有部分情況和日本當(dāng)時(shí)類似，比如房?jī)r(jià)下跌和股市走熊，但是區(qū)別在于，我們的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有日本那么糟糕，我們的泡沫沒有那么大，調(diào)整的時(shí)候跌幅也沒有那么大，所以我們才能軟著陸，股市已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)止跌企穩(wěn)，上證指數(shù)站上4000點(diǎn)創(chuàng)十年新高，科創(chuàng)板站上3600點(diǎn)，創(chuàng)11年新高。

2022年到2025年，中國(guó)的M2從266.43萬(wàn)億，增長(zhǎng)到340.29萬(wàn)億，大幅增長(zhǎng)27.7%，比同期GDP名義增幅13.6%要高出14.1個(gè)百分點(diǎn)，我們可以簡(jiǎn)單的理解為，M2的增幅是名義GDP的兩倍，這會(huì)造成一個(gè)什么結(jié)果？必然是為未來的通脹積累力量。今天統(tǒng)計(jì)局還發(fā)布了70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格情況，環(huán)比上漲的城市數(shù)量增加到14個(gè)，2月份是10個(gè)，1月份更是只有5個(gè)。

4、你準(zhǔn)備好了嗎？

通脹來臨，中國(guó)的名義GDP增速會(huì)再次回到6%左右，乏力的消費(fèi)會(huì)激情蕩漾，企業(yè)的盈利會(huì)改善，個(gè)人的工資收入也會(huì)改善，更重要的是，我們的資產(chǎn)價(jià)格也會(huì)恢復(fù)上漲，中國(guó)最重要的資產(chǎn)標(biāo)的就兩個(gè)， 房子和股票，股票已經(jīng)創(chuàng)10年新高，房子也正在逐步釋放止跌的信號(hào)，2026年或者2027年將是觸底的時(shí)間點(diǎn)。

最近很多事情得一塊兒看，人民幣匯率又創(chuàng)新高了，前兩天離岸匯率升值到6.8060，月底前升入6.7內(nèi)是很可能的，德銀預(yù)測(cè)到年底會(huì)升值到6.7左右，現(xiàn)在看來，還是保守了，大量的資金正在換成人民幣流進(jìn)來，去年銀行結(jié)售匯順差近2000億美元，其中12月份就1000億，今年一季度結(jié)售匯順差為1387億美元。

這么多錢進(jìn)來了，會(huì)干什么？有三大方向，進(jìn)入股市、樓市或者實(shí)體，無論是哪種，要么推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，要么推動(dòng)投資就業(yè)增長(zhǎng)。4月16日是今年不可忽略的一天，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)11年新高，人民幣創(chuàng)3年新高，GDP實(shí)現(xiàn)“雙5%”，通縮結(jié)束，通脹來臨。

風(fēng)來了，你準(zhǔn)備好了嗎？