Mysteel：五月華南鋼價上有頂 下有底

回顧4月上旬，原料端價格表現堅挺，疊加減產消息對市場情緒形成擾動，然而“銀四”需求兌現力度明顯不足。昨日華南市場呈現量價齊升，市場對五月走勢預期分歧進一步加劇，華南地區鋼價能否持續維持全國高位？下面筆者作簡要分析，僅供參考。

一、3月華南地區鋼價全線飄紅

表1：3月華南各品種價格漲跌一覽表 （單位：元/噸）

從表 1 數據顯示，截止3月31日，華南地區主要城市螺紋鋼均價在3383 元/噸，較月初均價上漲22元/噸，漲幅0.64%；華南地區主要城市熱卷均價在3347元/噸，較月初上漲 53 元/噸，漲幅1.62%；華南地區主要城市冷軋均價在3777元/噸，較月初上漲60元/噸，漲幅1.61%；華南地區主要城市中厚板均價在3587元/噸，較月初上漲33元/噸，漲幅0.93%；華南地區主要城市槽鋼均價在3580元/噸，較月初上漲103元/噸，漲幅2.96%；華南地區主要城市廢鋼采購均價在2220元/噸，較月初上漲76.7元/噸，漲幅3.58%。

二、3月華南地區鋼材庫存降庫加快

表2：3月華南地區各品種庫存表（單位：萬噸）

截止3月31日，華南地區主要城市鋼材庫存總量為308.15萬噸，較月初減少29.99萬噸，降幅為8.87%。數據顯示3月份隨著終端項目全面復工復產，下游需求持續回暖，市場交投活躍度提升，商家出貨節奏加快，區域鋼材庫存整體進入去庫通道。

三、后期行情走勢預測

原料端，截止4月17日，據Mysteel調研顯示，247家鋼廠高爐開工率83.2%，周環比持平；日均鐵水產量239.5萬噸，周環比增加0.12萬噸，鋼廠盈利率在47.62%區間盤整。春節過后，日均鐵水產量已連續五周穩步回升，疊加下游需求亦回暖啟動，五月鐵水產量有望突破242萬噸并維持高位。這也意味著焦炭剛需依舊堅挺，二輪提漲的博弈周期或將縮短，焦炭基本面維持偏強格局。鐵礦石方面，近期47港鐵礦石到港量環比繼續增加。進入五月，若無惡劣天氣擾動，全球發運量波動幅度或難收窄。鐵礦供需雙增下，加之短期海外能源“蝴蝶效應”影響延續，鐵礦石價格或仍呈高位震蕩。整體來看，五月原料端成本將對鋼材價格形成較強的托底支撐。

需求端，據百年建筑網公開資料整理，廣東一季度新增專項債發行進度已達全年額度的43.7%，屬全國領先。其中市政和產業園區基礎設施占29%、交通基礎設施占19%、保障性安居工程占13%，三大領域合計超六成。同時，最新數據顯示，一季度重點城市二手房累計成交面積約4108萬平方米，同比正增4%。Mysteel調研數據亦印證了這一改善，截止本周，五大鋼材品種周度表觀消費量為903.57萬噸，其中建材消費環比增4.2%。此外，當前華南區域氣候條件優于去年同期，多重利好因素再度為鋼價提供階段性托底。但無奈于資金到位偏慢，終端采購仍以剛需補庫為主，需求釋放節奏與力度仍不確定。

供應端，受制于區域內廢鋼到貨量的回落，疊加電爐企業稅負壓力上升，短期電爐生產減量相對凸出。長流程方面，本月部分鋼廠已承接大量鋼坯外貿出口訂單，致使成材分貨量被迫減少，市場規格緊缺現象明顯，成為五月供應端減量的核心點。若后續限產政策有實質性進展，省內供給將進一步縮量。

庫存方面，截止4月16日，廣州建材社會庫存降至30.7萬噸，環比下降10.42%，去化節奏加快。當前，華南市場與外圍城市價差已日漸擴大，內部資源流動速度加快的同時，省外資源流入量亦穩步回升。若未來省外資源持續涌入華南市場，市場難避免階段性小幅累庫的可能。

綜合來看，五月華南市場鋼價波動彈性加大，大概率呈現上有限、下也難的區間震蕩格局，主要受資金到位節奏以及用鋼需求未有實質好轉的限制。若后續環保限產政策執行力度超出預期，市場則存在階段性反彈的可能。（房冬霞 ）

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