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2026年4月16日晚，開立醫(yī)療（300633.SZ）披露2025年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.09億元，同比增長14.65%；歸母凈利潤1.97億元，同比增長38.54%，歸母扣非凈利潤1.80億元，同比增長63.41%，從節(jié)奏上看，下半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯修復(fù)，全年利潤端增速高于收入端。同時(shí)公司發(fā)布2025年度權(quán)益分派計(jì)劃，擬每10股派現(xiàn)1.8元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)7745.80萬元。

從行業(yè)環(huán)境來看，2025年國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)逐步走出調(diào)整周期，終端招采規(guī)模持續(xù)回升，行業(yè)對(duì)高端化、智能化產(chǎn)品需求持續(xù)提升。在這一背景下，開立醫(yī)療圍繞超聲、消化與呼吸內(nèi)鏡、微創(chuàng)外科、心血管介入四大板塊推進(jìn)布局，整體進(jìn)入多產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)展的階段。

# 四大業(yè)務(wù)線：結(jié)構(gòu)性分化，多產(chǎn)品線驅(qū)動(dòng)增長

2025年，開立醫(yī)療聚焦產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)份額與中標(biāo)率穩(wěn)步提升。

基石超聲業(yè)務(wù)全年收入實(shí)現(xiàn)12.37億元，同比穩(wěn)增4.52%。報(bào)告期內(nèi)，公司完成高端全身超聲S80、高端婦產(chǎn)超聲P80系列產(chǎn)品全面升級(jí)，持續(xù)優(yōu)化高端便攜超聲X11、E11系列性能，發(fā)布獸用超聲新品ProPet E10/EQ，產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完善，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端化調(diào)整。

核心增長引擎內(nèi)鏡業(yè)務(wù)全年收入10.14億元，同比增長27.42%，市占率快速提升。年內(nèi)4K iEndo智慧內(nèi)鏡平臺(tái)HD-650實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)上市，兩款適配iEndo平臺(tái)的超細(xì)電子支氣管鏡同步落地，并推出獲CE認(rèn)證的超聲電子支氣管鏡EB-UC5，高端鏡種取得關(guān)鍵突破，填補(bǔ)國內(nèi)技術(shù)空白。

微創(chuàng)外科業(yè)務(wù)增長顯著。公司的SV-M4K200系列4K三維熒光內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)上市8個(gè)月成交超百套，2026年有望延續(xù)高增。公司同步推出超細(xì)電子鼻咽喉鏡、新一代圍術(shù)期便攜式超聲主機(jī)等新品，完善以多鏡聯(lián)合、超腹聯(lián)合為核心的圍術(shù)期多模態(tài)精準(zhǔn)微創(chuàng)解決方案，憑借國內(nèi)唯一自主研發(fā)硬鏡、軟鏡、圍術(shù)期超聲的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建強(qiáng)勁差異化壁壘。

心血管介入業(yè)務(wù)取得里程碑進(jìn)展，血管內(nèi)超聲（IVUS）業(yè)務(wù)收入同比大增200%，國內(nèi)IVUS臨床植入量躋身行業(yè)前列，累計(jì)導(dǎo)入800家醫(yī)院并獲得良好臨床反饋，為第二輪集采報(bào)量奠定基礎(chǔ)。高端新品推出方面，公司新上市三款V-reader? 20系列新品，推出兩款高頻率超聲導(dǎo)管，成為全球少數(shù)掌握60MHz高頻IVUS導(dǎo)管技術(shù)的企業(yè)之一。

# 研發(fā)投入持續(xù)加碼，"設(shè)備+AI"成果加速落地

開立醫(yī)療長期保持高水平研發(fā)投入。2025年內(nèi)，公司研發(fā)投入4.96億元，占營收21.47%，保持高位水平。截至年末累計(jì)擁有境內(nèi)外發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利共計(jì)1150項(xiàng)，擁有軟件著作權(quán)330項(xiàng)，創(chuàng)新成果儲(chǔ)備充足。

報(bào)告期內(nèi)，公司的"設(shè)備+AI"戰(zhàn)略落地加速。在超聲領(lǐng)域，公司發(fā)布基于超聲主機(jī)系統(tǒng)的"聲析"婦科大模型，第六代AI產(chǎn)前超聲篩查技術(shù)鳳眼S-Fetus 6.0完成臨床驗(yàn)證，累計(jì)在多領(lǐng)域發(fā)布和更新超20項(xiàng)AI技術(shù)；在內(nèi)鏡領(lǐng)域，iEndo系列4K智慧內(nèi)鏡平臺(tái)融合內(nèi)置AI成像功能與外置AI輔助診斷模塊，在內(nèi)鏡質(zhì)控方面，公司的胃部質(zhì)控、胃腸部質(zhì)控AI軟件持續(xù)迭代，腸道息肉檢測(cè)AI軟件穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)申報(bào)，以AI輔助提升內(nèi)鏡診斷效率與質(zhì)控水平。

開立醫(yī)療表示，未來將持續(xù)深化"設(shè)備+AI"戰(zhàn)略，與各產(chǎn)品線進(jìn)行深度融合：超聲領(lǐng)域戰(zhàn)略聚焦婦產(chǎn)、外科等專科，持續(xù)迭代鳳眼S-Fetus技術(shù)，通過AI賦能提升診斷質(zhì)控水平及標(biāo)準(zhǔn)化；內(nèi)鏡領(lǐng)域以iEndo智慧平臺(tái)為核心，擴(kuò)大智慧內(nèi)鏡在三甲醫(yī)院的規(guī)模化應(yīng)用；IVUS領(lǐng)域推進(jìn)"冠狀動(dòng)脈易損斑塊智能輔助識(shí)別"等AI項(xiàng)目落地，助力臨床精準(zhǔn)診療。

# 國內(nèi)國際雙輪驅(qū)動(dòng)，國產(chǎn)龍頭穩(wěn)步邁向全球領(lǐng)先

2025年，開立醫(yī)療從單一產(chǎn)品向多產(chǎn)品線矩陣擴(kuò)展，并于國內(nèi)國際市場(chǎng)雙向發(fā)力，海外市場(chǎng)收入同比增長17.46%。依托完善本地化海外運(yùn)營體系，公司在超聲、內(nèi)鏡傳統(tǒng)業(yè)務(wù)維持優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，加快微創(chuàng)外科、動(dòng)物醫(yī)療等新興業(yè)務(wù)落地，在多個(gè)海外重點(diǎn)市場(chǎng)取得實(shí)質(zhì)性突破，推動(dòng)全球化業(yè)務(wù)布局邁入全面收獲期。

報(bào)告期內(nèi)，公司的Pluto系列超聲憑借AI技術(shù)成功打入海外中高端市場(chǎng)，超聲內(nèi)鏡系統(tǒng)進(jìn)入近30個(gè)國家，微創(chuàng)外科M4K120/220系列憑借優(yōu)越圖像質(zhì)量上市即獲認(rèn)可，ProPet系列與V-2000系列動(dòng)物醫(yī)療設(shè)備在歐美寵物醫(yī)療市場(chǎng)迅速建立差異化競(jìng)爭(zhēng)力，成熟產(chǎn)線與新興業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，全球化競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。

展望未來，開立醫(yī)療計(jì)劃持續(xù)深化"設(shè)備+AI"融合創(chuàng)新，提升高端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，邁向全球領(lǐng)先的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)。

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