2026年4月16日，距離禮來Orforglipron（商品名Foundayo）以"全球首個(gè)口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑"身份獲得FDA批準(zhǔn)肥胖適應(yīng)癥僅僅過去15天，另一組數(shù)據(jù)讓這場(chǎng)勝利的天平發(fā)生了微妙偏移。

ACHIEVE-4試驗(yàn)結(jié)果公布：在2型糖尿病合并超重/肥胖、心血管風(fēng)險(xiǎn)升高的人群中，F(xiàn)oundayo對(duì)比甘精胰島素，主要終點(diǎn)MACE-4風(fēng)險(xiǎn)降低16%（風(fēng)險(xiǎn)比=0.84，95% 置信區(qū)間: 0.59-1.20，p=0.336），非劣效性達(dá)標(biāo)。更令人矚目的是全因死亡——風(fēng)險(xiǎn)降低57%（風(fēng)險(xiǎn)比=0.43，95% 置信區(qū)間: 0.25-0.75，p=0.002），成為該試驗(yàn)中唯一達(dá)到統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性的二級(jí)終點(diǎn)。

ACHIEVE-4 頂線結(jié)果

數(shù)據(jù)發(fā)布的那一刻，整個(gè)代謝病領(lǐng)域安靜了。因?yàn)樗腥硕贾溃@個(gè)數(shù)字背后藏著一個(gè)尚未被完全回答的問題：口服小分子GLP-1，能不能復(fù)制注射劑在心血管結(jié)局上已經(jīng)證明的故事？

禮來給出了一個(gè)"是，但還不夠響亮"的答案。

01.

禮來的"非典型"GLP-1賭注

在GLP-1賽道被諾和諾德以注射劑Semaglutide（Wegovy/Ozempic）統(tǒng)治的市場(chǎng)里，禮來選擇了一條看起來更艱難的路——做小分子。

這不是"退而求其次"，而是一種結(jié)構(gòu)性判斷。

注射劑GLP-1的核心痛點(diǎn)從來不是療效，而是可及性。冷鏈運(yùn)輸、冷鏈儲(chǔ)存、每周一次注射——這些門檻在處方端是臨床便利性問題，在支付端是產(chǎn)能和供給瓶頸，在患者端則是依從性折損。小分子口服制劑如果能在療效上逼近、在給藥便利性上超越，就能在兩個(gè)維度上打開增量市場(chǎng)：一是從注射劑存量中切走對(duì)口服偏好更強(qiáng)的患者，二是激活那些從未被GLP-1觸達(dá)過的"恐針"人群。

Orforglipron不是對(duì)肽類GLP-1的"口服化改造"，而是從頭設(shè)計(jì)的非肽類小分子，通過結(jié)合GLP-1受體的非天然配體結(jié)合口袋來激活受體。

禮來以O(shè)rforglipron為核心構(gòu)建了全球Ⅲ期項(xiàng)目矩陣：ATTAIN系列覆蓋肥胖/超重適應(yīng)癥，ACHIEVE系列覆蓋2型糖尿病適應(yīng)癥。到2026年，Orforglipron已成為禮來管線中距離商業(yè)化最近的口服代謝藥物。

禮來在官方新聞稿中將ACHIEVE-4定義為"迄今為止針對(duì)2型糖尿病最大、最長(zhǎng)的Foundayo研究"，在15個(gè)國(guó)家招募了超過2700名參與者。這一試驗(yàn)規(guī)模的表態(tài)，折射出禮來對(duì)心血管數(shù)據(jù)的高度重視——它不僅是一份安全答卷，更是爭(zhēng)取T2DM適應(yīng)癥批準(zhǔn)的籌碼。

02.

口服GLP-1賽道掃描：擁擠，但真正的對(duì)手不多

如果以"口服GLP-1受體激動(dòng)劑"為賽道定義，目前全球范圍內(nèi)真正進(jìn)入臨床后期或已上市的產(chǎn)品并不多，但競(jìng)爭(zhēng)密度正在迅速攀升。

先看已上市的兩款：

Foundayo（Orforglipron）/禮來，機(jī)制為非肽類小分子GLP-1RA，口服每日一次。肥胖適應(yīng)癥已在ATTAIN-1試驗(yàn)中證實(shí)36mg劑量72周減重12.4%（安慰劑校正后11.5%），36mg組約60%參與者實(shí)現(xiàn)≥10%減重、約40%實(shí)現(xiàn)≥15%減重。心血管方面，ACHIEVE-4試驗(yàn)MACE-4非劣效性達(dá)標(biāo)，全因死亡風(fēng)險(xiǎn)降低57%（p=0.002）。計(jì)劃2026年Q2末前向FDA遞交T2DM適應(yīng)癥上市申請(qǐng)。

Wegovy口服藥丸（Semaglutide口服制劑）/諾和諾德，機(jī)制為肽類GLP-1RA的口服劑型，口服每日一次。OASIS 4試驗(yàn)72周減重16.6%，SELECT試驗(yàn)證實(shí)MACE降低20%，心血管獲益已獲臨床驗(yàn)證。2025年底獲批用于減重適應(yīng)癥，上市后第3周周處方量已達(dá)約5萬張，其中約4.5萬張為自費(fèi)。

兩者對(duì)比，關(guān)鍵差異在于三個(gè)維度：

• 療效深度：Wegovy口服最高減重16.6%，F(xiàn)oundayo最高12.4%，差距約4個(gè)百分點(diǎn)。但在36mg劑量下，F(xiàn)oundayo約40%患者實(shí)現(xiàn)≥15%減重，這個(gè)"響應(yīng)者比例"與Wegovy口服的差距比絕對(duì)均值差距要小。

• 心血管證據(jù)：Wegovy注射劑SELECT試驗(yàn)已證實(shí)MACE降低20%且統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著；Foundayo的ACHIEVE-4試驗(yàn)MACE-4雖非劣效性達(dá)標(biāo)（p=0.336，未達(dá)優(yōu)效性），但全因死亡降低57%（p=0.002）這一信號(hào)極其強(qiáng)烈。

• 商業(yè)節(jié)奏：Wegovy口服2025年底獲批，F(xiàn)oundayo 2026年4月獲批，禮來晚約四個(gè)月。但Foundayo在T2DM適應(yīng)癥的推進(jìn)速度可能更快——ACHIEVE-4數(shù)據(jù)為T2DM適應(yīng)癥的注冊(cè)提供了直接支持。

再看在研管線中的關(guān)鍵選手：

輝瑞的Danuglipron（PF-06882961），小分子GLP-1RA，口服每日兩次（緩釋制劑研發(fā)中），Ⅱ期數(shù)據(jù)顯示16周安慰劑校正后減重約5-9%，目前Ⅲ期項(xiàng)目仍在推進(jìn)中。

羅氏的Carmot被收購(gòu)管線，含多款口服GLP-1候選藥物，部分處于Ⅰ/Ⅱ期，機(jī)制以肽類優(yōu)化為主。

華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥等國(guó)內(nèi)企業(yè)也在布局口服GLP-1，多處于早期臨床階段，短期內(nèi)難以構(gòu)成直接競(jìng)爭(zhēng)。

一個(gè)常被忽視的細(xì)節(jié)：口服≠依從性自動(dòng)提升。Wegovy口服需要空腹服用，且服藥后至少30分鐘不能進(jìn)食——這個(gè)"服藥窗口"對(duì)依從性的影響，可能比"注射vs口服"的劑型差異更大。Foundayo的每日一次給藥是否需要類似的空腹要求，將是真實(shí)世界使用中的一個(gè)關(guān)鍵變量。禮來心血管代謝健康產(chǎn)品研發(fā)高級(jí)副總裁Thomas Seck博士在新聞稿里表示：“在七項(xiàng)3期研究中共納入超過11000名參與者，orforglipron已顯示出一致的安全性和有效性，ACHIEVE-4為這些證據(jù)增加了一個(gè)新的維度——即心血管安全性，以及在心血管風(fēng)險(xiǎn)升高的患者中觀察到全因死亡風(fēng)險(xiǎn)降低。結(jié)合每日一次、且無需限制飲食飲水的用藥便捷性，我們認(rèn)為orforglipron有望成為2型糖尿病患者的一種重要的新治療選擇。”無需限制飲食飲水的用藥便捷性的描述，可能表明了服藥要求幾乎沒有。

03.

從實(shí)驗(yàn)室到FDA：Orforglipron的2025-2026

回到Orforglipron本身。它的故事，可以用三個(gè)節(jié)點(diǎn)來概括。

■ 節(jié)點(diǎn)一：ATTAIN-1的"劑量-反應(yīng)"曲線

2025年8月，ATTAIN-1試驗(yàn)結(jié)果公布。

這是一項(xiàng)隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照的Ⅲ期試驗(yàn)，入組基線體重103.2kg的超重/肥胖成人受試者，72周隨訪。

結(jié)果按劑量分層呈現(xiàn)了清晰的劑量-反應(yīng)關(guān)系：安慰劑組體重變化-0.9%，6mg組-7.8%，12mg組-9.3%，36mg組-12.4%。36mg高劑量組安慰劑校正后減重11.5%。

更有臨床意義的是一組"閾值數(shù)據(jù)"：36mg組約60%參與者實(shí)現(xiàn)≥10%減重，約40%實(shí)現(xiàn)≥15%減重。這兩個(gè)數(shù)字在代謝病領(lǐng)域有著特殊含義——10%減重被多部指南視為"臨床顯著獲益"的門檻，15%則接近部分減重手術(shù)的效果下限。

禮來在新聞稿中寫道："Orforglipron represents the first oral GLP-1 receptor agonist to demonstrate clinically meaningful weight loss in a Phase 3 trial."（Orforglipron是首個(gè)在Ⅲ期試驗(yàn)中證實(shí)具有臨床意義減重效果的口服GLP-1受體激動(dòng)劑。）

這句話的措辭很精準(zhǔn)——"臨床意義的減重"，而非"最優(yōu)減重"。禮來沒有聲稱自己是減重效果最好的，而是強(qiáng)調(diào)"口服"與"臨床意義"這兩個(gè)限定詞的疊加。這是一種有意的市場(chǎng)定位策略：在療效不是絕對(duì)第一的情況下，突出給藥途徑的獨(dú)特性。

■ 節(jié)點(diǎn)二：FDA批準(zhǔn)，但定價(jià)策略留了懸念

2026年4月1日，F(xiàn)DA批準(zhǔn)Foundayo用于肥胖適應(yīng)癥。

從ATTAIN-1數(shù)據(jù)公布到FDA批準(zhǔn)，間隔約8個(gè)月——這個(gè)審批速度在代謝類藥物中屬于常規(guī)節(jié)奏，不算快也不算慢。

定價(jià)方面，禮來給出的方案是：商業(yè)保險(xiǎn)覆蓋的患者通過優(yōu)惠券每月25美元起；自費(fèi)患者根據(jù)劑量不同，月費(fèi)用在149至349美元之間。

對(duì)比Wegovy口服的定價(jià)為149-299美元，F(xiàn)oundayo的自費(fèi)價(jià)格上限高出約50美元，但下限基本持平。這個(gè)定價(jià)策略的信號(hào)是：禮來希望通過保險(xiǎn)覆蓋患者的低成本入口快速獲取處方量，同時(shí)用較高的自費(fèi)上限為支付方談判留出空間。

4月6日，F(xiàn)oundayo開始通過LillyDirect接受處方并發(fā)貨。從獲批到首批發(fā)貨僅用5天——對(duì)于一款新分子實(shí)體來說，這個(gè)供應(yīng)鏈準(zhǔn)備速度值得注意。

■ 節(jié)點(diǎn)三：ACHIEVE-4的心血管"答案"

然后是2026年4月16日。

ACHIEVE-4試驗(yàn)結(jié)果公布，這是一項(xiàng)在15個(gè)國(guó)家、超2700名2型糖尿病合并超重/肥胖、心血管風(fēng)險(xiǎn)升高患者中進(jìn)行的長(zhǎng)時(shí)間研究，對(duì)照為甘精胰島素。

先看主要終點(diǎn)：MACE-4（心血管死亡、非致死性心肌梗死、非致死性卒中、因不穩(wěn)定心絞痛住院的復(fù)合終點(diǎn)）HR=0.84，95% CI: 0.59-1.20，p=0.336。非劣效性達(dá)標(biāo)，但優(yōu)效性未達(dá)統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性。

這個(gè)數(shù)字需要精確解讀。p=0.336意味著在統(tǒng)計(jì)學(xué)上無法排除"無差異"的零假設(shè)——換句話說，F(xiàn)oundayo在MACE-4上對(duì)比甘精胰島素的優(yōu)效性沒有被證實(shí)。但非劣效性設(shè)計(jì)的通過意味著：Foundayo至少不差于甘精胰島素，對(duì)于一個(gè)以減重和降糖為主要適應(yīng)癥的藥物來說，這已經(jīng)是一個(gè)可接受的心血管安全性+潛在獲益信號(hào)。

再看關(guān)鍵次要終點(diǎn)：MACE-3（剔除不穩(wěn)定心絞痛住院）HR=0.77，95% CI: 0.52-1.13，p=0.181，風(fēng)險(xiǎn)降低23%，同樣未達(dá)統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性。

但全因死亡的數(shù)據(jù)令人矚目：HR=0.43，95% CI: 0.25-0.75，p=0.002，風(fēng)險(xiǎn)降低57%，這是ACHIEVE-4中達(dá)到統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性的二級(jí)終點(diǎn)。

對(duì)于一款代謝類藥物而言，全因死亡的獨(dú)立獲益信號(hào)在臨床和監(jiān)管層面都具有重大意義。它意味著，即使主要心血管復(fù)合終點(diǎn)未能證明優(yōu)效，F(xiàn)oundayo在"活得更好"之外，還可能幫助患者"活得更久"——盡管這一結(jié)論需要更大樣本的驗(yàn)證。

禮來在新聞稿中這樣表述："These results demonstrate that Foundayo not only improves glycemic control and promotes weight loss, but also shows a compelling signal in all-cause mortality reduction."

此外，52周時(shí)的A1C變化和體重變化數(shù)據(jù)同樣亮眼：糖化血紅蛋白A1C從基線8.22%出發(fā)，F(xiàn)oundayo降低1.6%，甘精胰島素降低1.0%，差值-0.66%（p<0.001）；體重從基線90.9kg出發(fā)，F(xiàn)oundayo降低8.8%（-8.1kg），甘精胰島素增加1.7%（+1.4kg），差值-10.42%（p<0.001）。兩個(gè)指標(biāo)的組間差異均達(dá)到p<0.001的高度統(tǒng)計(jì)學(xué)顯著性。

值得注意的是，甘精胰島素組體重增加1.7kg——這是胰島素治療的經(jīng)典副作用。Foundayo不僅沒有這個(gè)問題，反而帶來了8.8%的體重下降。對(duì)于合并超重/肥胖的T2DM患者而言，"降糖并減重"這一屬性，可能比單純的心血管終點(diǎn)差異更具臨床決策價(jià)值。

基于ACHIEVE-4的數(shù)據(jù)，禮來計(jì)劃在2026年第二季度末向FDA遞交Orforglipron的T2DM適應(yīng)癥上市申請(qǐng)。

04.

里程碑之后：三個(gè)未解的問題

ACHIEVE-4數(shù)據(jù)公布后的第一天，代謝病領(lǐng)域的討論集中在三個(gè)問題上。

第一，非劣效但非優(yōu)效的MACE-4，是否足以支撐T2DM適應(yīng)癥的監(jiān)管審批和臨床接受度？

FDA對(duì)T2DM藥物的審評(píng)標(biāo)準(zhǔn)中，心血管安全性是"門檻"（通過CVOT排除額外風(fēng)險(xiǎn)），心血管獲益是"加分項(xiàng)"。ACHIEVE-4的非劣效性通過意味著門檻已過，但優(yōu)效性未達(dá)意味著"加分"有限。不過，全因死亡降低57%（p=0.002）這個(gè)二級(jí)終點(diǎn)信號(hào)，可能在審評(píng)中發(fā)揮超出預(yù)期的作用。

第二，口服小分子vs口服肽類，誰才是真正的未來？

Wegovy口服減重16.6%，F(xiàn)oundayo最高12.4%，絕對(duì)差距約4個(gè)百分點(diǎn)。但在真實(shí)世界中，依從性可能比絕對(duì)療效更重要。如果Foundayo的給藥條件（是否需空腹、服藥后禁食時(shí)間）比Wegovy口服更寬松，這個(gè)依從性優(yōu)勢(shì)可能抵消部分療效差距。

第三，價(jià)格戰(zhàn)的序幕已經(jīng)拉開？

Foundayo自費(fèi)患者149-349美元/月，Wegovy口服價(jià)格149-299美元/月。兩者的價(jià)格區(qū)間高度重疊。Wegovy口服上市后3周即達(dá)每周約5萬張?zhí)幏剑ㄆ渲屑s4.5萬張自費(fèi)），證明了市場(chǎng)對(duì)"口服減重藥"的支付意愿。Foundayo能否在這個(gè)已經(jīng)驗(yàn)證的市場(chǎng)中快速分得份額，取決于兩個(gè)變量：保險(xiǎn)公司的覆蓋速度，以及臨床醫(yī)生對(duì)"小分子vs肽類"這一差異的認(rèn)知和偏好。

05.

口服小分子GLP-1的時(shí)代已經(jīng)開啟。禮來用ACHIEVE-4的數(shù)據(jù)證明，這條路走得通——至少，心血管安全性這條底線守住了，全因死亡的獲益信號(hào)甚至比很多人預(yù)期的更樂觀。

但通不等于贏。

減重12.4%對(duì)16.6%，MACE-4非劣效但非優(yōu)效，獲批時(shí)間晚于諾和諾德約四個(gè)月——這些差距在臨床上是"可以接受但不理想"的。禮來真正的勝負(fù)手可能不在藥效學(xué)數(shù)據(jù)本身，而在商業(yè)化執(zhí)行：保險(xiǎn)覆蓋速度、患者援助項(xiàng)目的滲透率、T2DM適應(yīng)癥的推進(jìn)節(jié)奏，以及——最關(guān)鍵的——能否把Orforglipron從"又一個(gè)GLP-1"變成"第一個(gè)不需要注射的代謝病干預(yù)工具"。

諾和諾德有Wegovy注射劑已經(jīng)建立的品牌勢(shì)能和臨床證據(jù)積累。禮來有Orforglipron的小分子獨(dú)特性和正在快速推進(jìn)的適應(yīng)癥矩陣。兩者之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從"誰能先上市"進(jìn)入了"誰能先建立處方習(xí)慣"的階段。

2026年4月16日，禮來拿到了心血管安全的入場(chǎng)券。但入場(chǎng)之后，才是真正的比賽。

*封面來源：神筆PRO

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