券商薪酬新規落地，市場迎來投資新思路

最近身邊好多朋友都焦慮，市場來回震蕩，持倉的睡不好，持幣的不敢買，總覺得啥都不確定。這兩天中證協發了券商薪酬新規，強化長周期考核、薪酬遞延、追索扣回還覆蓋離職退休人員，本質是推證券行業往長期穩健走，也給市場遞了長期向好的信號。好多人問新規會不會影響后續行情？其實不管政策、消息怎么變，決定市場運行的永遠是真實交易行為，量化大數據剛好能幫我們越過雜音，找到最確定的部分。

一、震蕩行情下的認知誤區

很多人震蕩市摸不清方向，要么不敢下手錯過機會，要么沖動進場踩坑，本質是太依賴肉眼可見的價格波動，忽略了波動背后的真實交易狀態。就拿之前原油概念股的波動來說，好多人看到消息出來后漲幾天就回落，覺得行情都是靠突發消息炒的，普通人根本抓不住，真不是這樣。看圖1：

圖里橙色柱體是「機構庫存」數據，用來反映機構大資金參與交易的活躍度。你會發現早在消息出來前好幾個月，這只股票的「機構庫存」就持續出現，說明機構早就一直在參與交易，后面的行情不過是長期準備后的自然結果，根本不是突發意外。很多時候覺得行情難抓，只是因為只看到表面價格變化，沒看到背后的交易行為而已。

二、量化數據還原真實交易狀態

可能有人會問，機構的交易行為怎么可能被捕捉到？現在量化大數據的挖掘能力遠超大家想象，日常消費喜好都能被精準刻畫，更何況機構交易本身就有規模性、規律性特征，只要樣本量夠，完全能提煉出對應特征。這兩年量化交易優勢越來越明顯，也不是簡單的自動化操作，核心是底層的數據抓取和處理能力上了臺階。就拿之前表現亮眼的逆變器賽道來說，好多人看到3月才啟動，實際看量化數據，早就有機構在持續參與。看圖2：

這只逆變器賽道的股票，一季度整體漲幅超50%，但單看3月漲幅只有16%，就是因為前面一兩個月震蕩期，大家都覺得沒機會，實際上「機構庫存」持續活躍，機構一直在參與交易。好多人總覺得行情啟動前會有明確信號，哈哈，機構布局都是靜悄悄的，哪會敲鑼打鼓告訴所有人。再看同期另一只煤化工賽道的大牛股，好多人只看到后面連續上漲，沒注意到前面很長時間「機構庫存」就已經持續存在。看圖3：

你會發現哪怕沒有后來的消息催化，只要機構持續參與交易，終究會有對應表現，消息只是催化劑，從來不是根本原因。我們總喜歡給行情漲跌找各種理由，本質都是資金的交易意愿決定的，只是普通投資者很難直接看到而已。

三、沒有機構參與的股票特征

反過來，如果「機構庫存」長期消失，說明機構大資金沒有積極參與交易，這類股票哪怕短期有波動，持續性也會差很多。就比如同屬煤化工賽道的另一只股票，看似也有過短期波動，但你看對應的「機構庫存」數據，很早就已經消失了?？磮D4：

沒有機構持續參與的話，哪怕偶爾上漲，也很難有長期持續性，這也是為什么很多人買了同賽道的股票，別人的漲得好，自己的卻漲不動的核心原因。很多時候我們總怪自己運氣不好，其實只是沒看到背后的差異而已，同樣的題材、同樣的消息，不同的交易參與狀態，最終走向天差地別。

四、用確定性消解投資焦慮

其實投資本來就不該是每天盯盤猜漲跌的折磨，現在監管層一直在推行業往長期穩健走，我們的投資思路也可以跟著調整。不用猜明天走勢，不用糾結消息好壞，只要用量化大數據看清楚真實交易行為，就能在各種雜音里找到確定的部分，心態也會穩很多。量化交易的優勢從來不是什么一鍵下單的自動化，而是底層的數據抓取和處理能力，能幫我們用客觀數據替代主觀猜測，不用被情緒帶著走，也不用在焦慮里錯過真正值得關注的方向。當你不再被表面波動牽著走，自然就能慢慢找到適合自己的節奏，不用再為短期漲跌患得患失。

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