近日，曾經的亞洲“首富”許家印在深圳中院出庭受審，被控8宗重罪！許家印當庭認罪悔罪，法院擇期宣判。

對數十萬債權人和上百萬恒大業主來說，終于在無盡的煎熬中等來了這一天！然而，認罪并不等于有能力還錢。

等待他們的注定是一個漫長而絕望的過程。

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風起于青萍之末。大廈將傾，其實，早有預兆。

2020年11月，恒大商票首次大規模逾期，危機初現。

2021年8月，大量項目停工、樓房爛尾；9月，恒大財富產品無法兌付；12月，恒大首次宣布無法履行擔保責任，境外美元債正式違約，大廈將傾。

許家印曾推出多項自救措施，想憑力挽狂瀾。但信用坍塌如多米諾骨牌，無力回天。地方政府曾想救火，但發現恒大的問題比想象中的更加嚴重更加復雜。

2023年9月，許家印被采取強制措施，恒大集團轟然倒下。這家創建于1996年的房地產企業，得壽僅27年。

按照許家印當年取名寓意，“恒”是想把企業做長久；“大”想把企業做強大。做“大”容易，想做“強”做“久遠”太難。

其實，早在恒大出現危機之前，香港惠譽評級機構于2021年6月22 發布恒大展望“負面”吹哨預警。

但在恒大的強大公關之下，惠譽被迫做出道歉。許家印的恒大不僅欺騙了所有人，他連自己都騙。

就在惠譽下調恒大評級兩個月時間不到，恒大債務危機爆發。

覆巢之下，安有完卵？一夜之間，關聯的銀行、企業、建筑商、材料商、供貨商、投資人、購房者慌了。

據后來的公開資料報道顯示：

涉及銀行128家，非銀行金融機構121家，借款余額數千億。

涉及供應商和材料商超過10萬家，拖欠工程款和材料款超過8000億至1萬億。

涉及已售未交房屋約162萬套，數百萬家庭受影響。

涉及理財產品投資人超過8萬人，余額超400億，主要是員工、親友和業主。

整個債務違約直接債權人超過了200萬人，間接拖垮上下游中小企業超過1萬家，導致超過100萬人失業。

恒大的野蠻生長，瘋狂的杠桿操作，最終讓無數金融實體和投資人買了單。

許多人多年積蓄一夜歸零，負債累累，許多企業走向衰敗、倒閉。

恒大集團的崩盤，給了中國房地產一記重錘。留下的爛攤子，最終由政府來給它擦屁股。

2

恒大債務違約危機出現后，海外債權人立即行動，于2022年向香港高等法院提出清盤呈請。

經過長達19個月6次延期聆訊后，即2024年1月29日，香港高等法院法院正式下達清盤令。指定安邁企業咨詢的Edward Middleton、黃詠詩擔任清盤人。

從清盤令下達到現在，700多天過去了，清盤人凍結和接管了許家印全球海外資產上限77億美元，約550億人民幣。

這些資產主要包括：美國信托、英國倫敦物業、香港豪宅、加拿大和新加坡銀行賬戶、私人飛機、勞斯萊斯......

許家印在全球布局這么多私人資產干什么？當然是狡兔三窟，謀劃退路，謀劃某一天退休后去海外過幸福生活。

我在想這樣一個問題，他在奢靡揮霍中，難道就沒有想過，這些錢究竟有多少是自己應得利潤？怎么歸還？

這么多看似龐大的海外資產，能覆蓋債務嗎？現實是殘酷的。

目前，恒大的海外債權人申報金額高達450億美元，這點資產用于抵債根本就是杯水車薪。

即使把許家印77億美元海外資產全部追回，100%分配給債權人，也僅能覆蓋17.11%的債務。

當前，清盤人實際變現金額約2.55億美元，整體回收率只有0.56%。

也許你想問，為什么這么少？這么慢？因為：

海外資產處置涉及不同國家的司法管轄權，需要時間協調溝通。

資產信托持有人是他兒子許智健，信托架構復雜，處置程序繁瑣。

房產和其他產業拍賣，在其前妻丁玉梅名下，涉及離婚財產分割、跨國訴訟等問題，又將是漫長的法律訴訟。

此外，清盤回籠的資金，還需要優先支付清盤費、律師費等，真正能用于償債的資金，更是所剩無幾。

香港資產管理公司鼎珮投資，持有恒大近3億美元的美元債，從2021年違約至今，沒有收到任何一筆兌付資金。

該公司曾寄希望于香港清盤程序，可700多天過去，變現的資產連清盤費用都難以覆蓋，所謂的‘回款’不過是鏡花水月。”

《南華早報》2026年3月報道，居住在加拿大的華人投資者李先生，曾拿出畢生積蓄800萬港元，購買了恒大2023年到期的境外債券，

結果可想而知。

他在接受采訪時哽咽著表示：“我以為恒大是亞洲首富的企業，不會出問題，想著靠債券利息養老，可現在血本無歸”。

如今恒大的債權人早已心如死灰，不抱希望。

3

同樣，在內地，清產核資，正有條不紊推進。

2025年12月5日深圳中院正式裁定受理恒大地產集團（深圳）有限公司破產清算，指定了清算組擔任管理人。

有414家債權人申報511筆債權，申報總額2500.88 億元。

經法院審查確認264家債權人的268筆債權，總額523.32億元，確認比例約21%，近79%申報債權因證據不足或不合規被駁回。

萬萬沒想到被駁回的債權人比例居然這么高！這幫人太慘了，因平時重視證據不夠，現在想做債權人都沒資格。

在確認的債權中，有財產擔保債權9筆，金額305.91億元，占已確認債權的58.5%；其他普通債權含工程款、供應商款、業主相關債權等占41.5%。

參考前期湛江恒大系項目公司的清算案例，普通債權的清償率僅約0.69%——也就是說，借出去100元，最終大概只能收回0.69元。

這意味著，大量建筑商、供應商、材料商將血本無歸，許多依賴恒大回款的中小企業，也將陷入徹底絕望。

其中最具代表性的，便是曾被譽為“南通建筑鐵軍”的南通三建，作為恒大的“御用總包商”，曾深度綁定恒大，高峰期承接了恒大超53%的在建項目，墊資比例最高達50%以上。

可隨著2021年恒大資金鏈斷裂，南通三建被拖欠的工程款高達360億元，這一金額幾乎相當于其全部凈資產，對利潤率僅2%-3%的建筑企業而言，無疑是致命一擊。

最終，這家曾實現千億營收、覆蓋全國百余城項目的建筑巨頭，因資金鏈斷裂被迫破產重整，涉訴案件飆升至恐怖的5500多起，上千名員工失業，曾經的“建筑鐵軍”徹底崩塌。

其前董事長黃裕輝更是淪為失信人員，遭天價懸賞，而這360億元欠款，在恒大極低的清償率下，幾乎沒有追回的可能。

相比于企業的悲慘遭遇，恒大期房業主稍微好一些。

司法機關明確違法所得追繳優先用于保交樓與業主權益保障，優先于金融債權。因為這是重大民生問題。

值得一提的是，政策表述已從“保交樓”升級為“保交房”，目標從封頂轉向竣工驗收、合格交付、辦證。

目前，中央累計投放超1.4萬億元保交樓專項借款，實行封閉管理、專款專用，每筆支出需政府專班審核。

截止今年一季度，恒大全國734個項目復工，復工率95%。累計交付超320萬套，整體交付率53%；一二線核心城市交付率超75%。

買了恒大期房的業主，總算有點盼頭，雖然漫長，但總比沒有好。

4

許家印的命運已經注定，大概率是無期徒刑！

當年的他趁著樓市的野蠻生長，有一種致命的幻覺，大就是強。

于是瘋狂加杠桿、鋪攤子，成就了恒大的“大”，也成就了他的亞洲“首富”地位，政商兩界無風光限。

試想，一個滿身肥肉的人和一個一身肌肉的人，兩者的“大”，是一樣的嗎？

當年的恒大還有一句響亮的口號：恒大給你一個家。結果很多人只拿到一紙合同、一片工地、一個小區門樓。

現在看來這就是一種絕妙的諷刺，恒大只是給你畫了一個餅！

如今，亞洲“首富”變世界“首負”，留下一地雞毛。香港清盤人繼續追繳許家印的海外資產，內地政府繼續清理境內資產。

路透社在報道中指出，“鑒于公司的規模和復雜性，恒大清盤可能需要十年以上才能完成”。這一判斷至今沒人提出異議。

當高杠桿的狂歡散去，留下的殘局卻需要整個社會用十年甚至更長的時間來收收拾，留給我們的警示深刻而沉重。

信息來源：互聯網公開報道。