72歲王健林，被逼到崩潰邊緣 || 關注

來源：無冕財經

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曾經一句“先定一個小目標，賺它一個億”火遍全網，如今的王健林，卻被一筆38.6億的債務，逼到了幾乎走投無路的地步。

2026年4月14日晚，上海國際經濟貿易仲裁委員會一紙裁決，把這位昔日首富徹底拖入漩渦：

大連御錦需向永輝超市支付36.39億股權轉讓款2.18億違約金，合計約38.6億元；而王健林、孫喜雙及一方集團，對這筆錢承擔連帶保證責任，裁決生效20日內必須付清。

消息一出，整個商業圈都震動了。

38億，放在幾年前，對萬達不過是一筆尋常交易。

可放到今天，就是能壓垮萬達、壓垮王健林的最后一根稻草。

很多人還不清楚，這筆債到底是怎么來的。

故事要回到2018年，那是萬達商管最風光的時候，王健林正全力沖刺上市，四處引入戰投。永輝超市意氣風發，花35.3億從一方集團孫喜雙手里，買下萬達商管約1.5%股份，想跟著萬達一起擴張。

可惜，萬達上市之路一再受挫，A股門關著，港股沖了四次都沒成。

到2023年底，永輝自身經營困難，決定退出，把股份以45.3億賣回給孫喜雙旗下的大連御錦，約定分8期付款。

一開始還正常付了兩期，可很快就斷供了。

大連御錦注冊資本才50萬元，根本扛不住幾十億的交易，全靠背后的孫喜雙和王健林撐著。拖到2024年7月，幾方重新簽補充協議，把剩下36億多尾款延期，王健林更是以個人名義做了連帶擔保。

他大概沒想到，這次講義氣，會把自己徹底套牢。

再后來，錢還是沒付出來。永輝忍無可忍，直接提請仲裁。

結果毫無懸念：永輝全勝，王健林個人，背上了近40億的法定債務。 現在的萬達，早不是當年揮金如土的巨頭。

過去三年，王健林已經在拼命“賣賣賣”：賣掉超過80座萬達廣場，甩賣文旅、酒店、小貸公司，能變現的幾乎都變現了，回籠資金超900億。

可窟窿太大，填不完。惠譽評級給出過一組冰冷數據：

萬達商管賬面可用現金僅約40億，但一年內到期的短期債務，就高達200-300億，現金連還債的零頭都不夠。

每年光利息就要支出70億-130億，平均每天一睜眼，就要還掉近2000萬利息。

為了續命，萬達甚至不惜發12.75%年化利率的高息美元債，比正常企業高出一倍多，相當于用天價利息，換一口氣。

就在這種節骨眼上，38.6億的連帶債務砸下來。 對別人是數字，對王健林，是生死關。

更要命的是，這不是普通欠款，是連帶擔保。

法律上，永輝可以直接跳過大連御錦，單獨找王健林要錢，隨時可以申請凍結他個人名下股權、資產、存款，甚至強制執行。

一旦執行，連鎖反應會非常恐怖：

萬達系股權被凍結→融資渠道進一步收緊→機構抽貸、壓貸→更多債務到期違約→整個帝國現金流徹底斷裂。

這也是為什么業內都說：這一次，王健林是真的被逼到了崩潰邊緣。

回看這幾年，王健林其實已經足夠努力、足夠講信用。

2017年那波危機，他果斷甩賣13個文旅、76家酒店，637億低價套現，被罵“割肉”，結果回頭看，那是精準高位逃頂，比后來爆雷的同行幸運太多。

之后這幾年，他不躺平、不擺爛、不跑路，一直在賣資產、保兌付、穩就業，哪怕利息壓得喘不過氣，也在咬牙死撐。可商業江湖，不講苦勞，只看現金流。當年幫朋友一把，簽了個人擔保，現在朋友頂不住，所有壓力全壓在他一個人身上。再看另一邊的永輝，其實也是在“救命”。

過去五年，永輝累計虧損超120億，2025年一年就虧掉25.5億，資產負債率快到89%，早已不堪重負。

這38億對它來說，是扭虧關鍵，是活下去的希望，不可能心軟，也不可能退讓。 一個在懸崖邊，一個在救命關。

沒有誰對誰錯，只有時代退潮后的殘酷清算。

很多人感慨：王健林輸了嗎？

其實他沒輸在能力，沒輸在眼光，而是輸在了周期、杠桿、義氣三件事上。

重資產、高杠桿的時代過去了，他沒能徹底轉身；

為了兄弟義氣，簽下個人擔保，把身家性命綁在一起；

上市對賭失敗，引發一連串股權、回購、債務連鎖爆炸。當年他有多風光，今天就有多狼狽。當年說“一個億小目標”有多輕松，現在為了幾個億、幾十個億奔波，就有多無奈。現在留給王健林的時間，真的不多了。

20天內要拿出近40億，以萬達現在的現金流，幾乎不可能。 繼續賣資產？能賣的已經不多。

借錢？現在誰敢輕易伸手，利率又會高到什么程度？最讓人唏噓的是，這位70歲左右的老人，本可以功成身退、安享晚年，現在卻還在為債務四處奔走，一夜之間可能白了頭。

這一輪風波，也給所有老板敲響警鐘：

再風光的生意，也扛不住無休止的高杠桿；

再好的兄弟情，也別輕易簽個人連帶擔保；

再大的帝國，在周期面前，也脆弱得像一張紙。

時代變了，靠膽子、靠杠桿、靠人脈的野蠻生長結束了。

剩下的，是精細化、輕資產、穩現金流的時代。

王健林的至暗時刻，還沒過去。 38億裁決，只是新一輪壓力的開始。

我們不知道他能不能挺過這一關。

但我們知道：

曾經他創造了商業傳奇，今天他正在承受傳奇的代價。但愿這位老兵，能再一次絕地逢生。

?本文轉載自公眾號“行業研究報告”（ID：reoort88），原標題為《王健林，被逼到崩潰邊緣……》，原文發布于2026年4月17日。無冕財經已獲得轉載授權，并稍作編輯。