傳DeepSeek首啟外部融資

那個說"永不融資"的 AI 孤勇者，終于動搖了。

4月17日外媒報道，DeepSeek正啟動成立以來的首次外部融資，計劃以不低于100億美元估值，籌集至少3億美元資金。值得注意的是，胡潤 2025 年全球獨角獸榜，DeepSeek被標為 1.05 萬億人民幣（約 1450 億美元）。

截至目前，DeepSeek方面尚未對融資消息作出回應。

誰能想到，就在一年前，他還是資本圈最 "難搞" 的男人。DeepSeek創始人梁文鋒還多次拒絕國內頂級風投和科技巨頭的投資意向，明確表示“DeepSeek暫無融資計劃”，對商業化也毫不在意。

從堅決閉門謝客、拒絕所有外部資本，到主動接觸投資方、啟動融資，梁文鋒的180度態度反轉，成為當下AI行業最受關注的焦點。

2023年7月，DeepSeek由量化私募巨頭幻方量化孵化。梁文鋒作為幻方創始人，其管理的幻方量化2025年管理規模超700億元，當年收益均值達56.55%，在國內管理規模超百億元的量化私募中業績位列第二。

成立以來的研究經費均來自幻方的研發預算，無需依賴外部資金輸血。憑借雄厚的自有資金，梁文鋒曾為DeepSeek劃下明確紅線：不融資、不稀釋股權、不被商業化時間表綁架。

2025年初DeepSeek爆火后，投資人們曾密集尋找見梁文鋒的機會，包括五源資本創始合伙人劉芹在內的多位投資人多次嘗試約見，均被拒絕。與DeepSeek北京辦公室同樓辦公的百度風投，也沒能投進去。

2025年3月，騰訊、阿里巴巴等科技公司遞出橄欖枝，他同樣婉拒，理由是擔心外部投資者干預公司決策，只想專注于技術研究本身。這種“技術隱士”般的堅持，讓他在AI圈贏得了極高聲望，也讓DeepSeek一度被視為AI行業的“例外”——用更少的錢，做出了接近甚至逼近SOTA的模型。

然而，這個“例外”正在變得難以維持。外界的期待被抬得越來越高，而DeepSeek的節奏卻在變慢，正是在外界的“捧殺”之下，裂縫開始顯現。

2025年下半年至今，DeepSeek遭遇了嚴重的核心人才流失困境。據報道，至少5名核心研發成員相繼離職，覆蓋基座模型、推理、OCR、多模態四條核心技術主線。

其中，第一代大語言模型核心作者王炳宣加入騰訊，V3核心貢獻者羅福莉被小米以千萬年薪挖走，R1核心研究員郭達雅傳聞以近億元總包入職字節跳動Seed團隊。對此，抖音集團副總裁李亮否認“年薪近億”的說法，但承認技術人員四年后收益可能達數億元。此外，OCR系列核心作者魏浩然和多模態成果核心貢獻者阮翀也先后離開。

這些人才流失的根源，在于DeepSeek自成立以來從未進行過外部融資，員工期權缺乏市場化估值錨點，賬面財富無法兌現。

正如一位VC從業者所言：“DeepSeek的員工期權，就像一個沒有行權價的彩票，雖然中獎概率可能很高，但沒法換成人民幣。”梁文鋒逐漸意識到，僅靠技術理想和個人聲望，無法長久留住頂級研發人才。

DeepSeek新一代旗艦模型V4的研發壓力，進一步倒逼梁文鋒向資本妥協。

截至2026年4月，DeepSeek已有15個月未發布大模型新版本，原定今年春節前后亮相的V4模型已多次跳票，網傳4月初給出的最新時間窗口為“未來幾周內”。

據相關行業報告顯示，當前中美頂級AI模型性能差距已大幅縮小，差距越小，每一步追趕的邊際成本越高。V4的研發燒錢量級遠超以往，即便有幻方量化的支撐，自有資金也已顯吃力，DeepSeek需要外部資本分擔風險。

此次計劃募資3億美元、估值100億美元，核心目的并非單純“缺錢”。

從融資規模來看，3億美元相較于OpenAI近期1220億美元的融資并不算高，100億美元的估值也低于智譜、MiniMax等國內同行，后兩者估值一度突破300億美元。這背后，是梁文鋒不愿釋放過多股份、希望保住公司控制權的考量。

當前AI行業競爭日趨激烈，OpenAI、Anthropic等海外巨頭加速迭代模型，國內字節跳動、阿里巴巴、百度等企業也持續加碼，對DeepSeek形成全方位擠壓。

接下來，備受矚目的V4模型能否實現新的突破，也是關鍵的一步棋。

來源：星河商業觀察