從一個山頭到下一個山頭

據統計，最近8年，98%的家人們在每年的四月中下旬都是虧錢的。 ???

但今年的4月畢竟不同，創業板指4月7日至今累計上漲16.88%，混合偏股基金年內收益8.97%，4月單月的漲幅則達到了9.8%。

主觀基金經理很開心，市場里除了旭王和他的兄弟，就是寧王和他的兄弟，你站在光里，再接上電池，當流動性來的時候，你就可以閃閃發光。

你問寒王？寒王說，我可以獨自走完十二連陽，但國產區這些兄弟真有點帶不動。

“激情的歐美區，妖嬈的日韓區，無能的國產區，是股性的扭曲，還是信仰的淪喪...”

此事在2026年的《走進AI》欄目亦有記載。

站在光里的老師很開心，雖然“液冷和跟業績超預期的光模塊比，真的是非常不好意思，好像是一群詐騙犯。”

但液冷的降溫效果的確非常顯著，給了核心票更好的上車機會。

短短幾天，我們已經看到了消費電子龍頭轉型1.6T，機器人公司前智駕公司轉型1.6T，發動機公司轉型1.6T，判定轉型是否成功的唯一標準，不是技術壁壘，不是訂單多寡，不是有沒有物料，而是上漲與否，漲停就是轉型成功，不漲停就是轉型失敗。

此事在2021年的《賽道史記·光伏本紀》中亦有記載。

手搓電池的老師也很開心，寧德時代港股3.3萬億港幣市值，僅次于騰訊控股的4.6萬億港幣。據說，股東大會上有人問曾老板，怎么看H股溢價50%?

曾老板回答“港股估值合理，A股投資者是小廟鬼沒有見過大豬頭。國際化資金對寧德時代的價值認識更到位。”

謝謝你，大豬頭。雖然中東王爺買了很多，但中東王爺真吃不了這個。

中泰首席的研報《》揭開了老登與小登基金經理在持倉上的分野。

“對代表行業的年齡進行截面統計，25Q4時點來看，各行業大致可以分為三階段：

新銳發現行業，代表如石油石化（36.66歲）、社會服務（37.1歲）、鋼鐵（37.2歲）、國防軍工（38.5歲）等；

核心共識行業，代表如通信（39.2歲）、電子（39.6歲）、電力設備（39.7歲）、有色金屬（40.8歲）等；

價值堅守行業，代表行業包括食品飲料（41.8歲）、商貿零售（42.2歲）、銀行（44.8歲）、煤炭（45.8歲）等；”

如果說新銳發現區的基金經理正嶄露頭角，核心共識行業的基金經理值當打之年，那么價值堅守區的基金經理就有些廉頗老矣，和各自的持倉相映成趣。

每個基金經理都被自己出道的那個年份雕琢，被自己真正管錢的那個特定周期塑造，Token也許是新時代的茅臺，算力租賃也許是新時代的地產，但你很難擺脫時代的烙印，跨周期進化的碳基生命終究是少數。

“從認知根源來看， 60后經理（G3組）對“壟斷壁壘+永續經營”有肌肉記憶，相對市場超配貴州茅臺、紫金礦業、阿里巴巴等；而85后經理（G7組）對硬科技變革有極致信仰，相對市場超配中際旭創、寒武紀等。值得注意的是，相對年輕的90后經理(G8組)已開始嘗試成長與周期的融合，重新重視傳統有色板塊。”

當然，與其說是年輕人才更沖動，不如說是歡樂豆服從于動量的召喚，哪個行業景氣度高，動量強，哪個行業的吸金能力就強，就能吸引到更多的基金經理為之加倉。

2003-2004 “五朵金花”

2005-2007 “煤飛色舞”

2019-2021 “茅指數+寧組合”

2020-2022 “自主可控”

2023至今 “ALLL in AI”

登山者從不在山頂停留，而是從一個山頭到下一個山頭。

買白酒的老登和買煤炭的老法師可太懂抱團了，他們何嘗不知道這就是一輪新的抱團，如果錯過了那個人頭攢動的站臺，要么你只能跳上車，再補票；要么你等著車上的人吃飽喝足陸續下車，去其他車站籌謀一趟新的旅程。

明天，太陽照常升起，抱團還是那個抱團，只是顛簸了一程，掠過一段風浪，賽道抱團的負債端驅動，其實從未變過。