234億的賬面虧損，換的是一身輕松；賣掉濟南地標，換的是現金流安全；撕掉"中國巴菲特"的標簽，換的是更清醒的自我認知。

作者：今綸

4月9日，上海。

復星集團拋售濟南超高地標建筑——復星國際金融中心。該棟建筑位于濟南的CBD核心區，為濟南中央商務區五大地標性建筑“山、泉、湖、河、城”中的“湖”，買家為具有濟南國資背景的富澤人壽保險公司。

場面很大，規格很高，雙方都給足了對方面子。

雙方于4月9日在上海舉行了簽約儀式。濟南市人大常委會主任、黨組書記韓金峰，復星國際董事長郭廣昌，富澤人壽黨委書記、董事長馮毅等共同見證協議簽署。

公開信息顯示，2017年復星集團旗下公司聯合體通過土地出讓，以29.5億元的總價摘得包括CBD區域捆綁出讓的9宗地塊，其中最引人注意的是G094商務地塊，即此次出讓的總高度260米、共53層的超高層建筑。

▲在建的復星國際金融中心

實際上，“中國巴菲特”郭廣昌一直在大甩賣大撤退，實話實說，我認為這是對的。

活下去，認錯之后活下去，比什么都重要。

01 賬面虧損234億元

我們先講講郭廣昌最近的一次道歉，再講講復星最近幾年干了啥，來一個倒敘的模式。

今年3月30日，復星國際發布2025年度財報，復星2025年歸母凈利潤虧損233.96億元，為公司三十多年來首次出現如此大規模虧損。

第二天，郭廣昌通過發布2026致股東信，并在同日的業績發布會上向股東與合作伙伴致歉。

致歉原文中有這樣幾句話：“虧損總是不好的，這樣的業績表現在復星三十多年的發展歷程上也是前所未有的。雖然虧損主要是非現金損失，但沒能實現盈利預期，作為本公司董事長和創始人，我要對所有關心復星發展的股東和合作伙伴致以深深的歉意。”

復星為什么虧了這么多呢？

仔細看看財報：

官方說法是——依據審慎性原則對部分存在減值跡象的地產項目及部分非核心業務板塊的商譽、無形資產進行了非現金減值計提和價值重估，造成年度賬面虧損234億元，其中地產相關減值占比約55%，非核心資產減值占比約45%。

意思是，和地產有關的項目，不是核心業務的項目，我一次性來個大洗澡，把該出清的都出清，所以賬面上看起來虧損234億元。

你們愛怎么議論就怎么議論，反正地產項目以及其他非核心項目，我都不玩了。

這就是復星國際金融中心被賣的原因。

以上，就是我說的“大虧損”。

02 為什么要大甩賣？

最近這些年，郭廣昌買了太多公司、資產，大多數都是不賺錢的，我給大家開個清單：

巔峰時期，復星總資產近8000億，海外資產超3000億。

真正賺錢或者賺到錢的只有三個：

復星醫藥，2025年凈利潤：33.71億元，+21.69%，復星旗下唯一穩定高增長企業，創新藥、仿制藥、醫療器械全線盈利。

葡萄牙保險，2025年凈利潤：2.01億歐元，+15.8%，歐洲優質保險牌照，現金流極強，給復星提供長期低成本資金。

南鋼股份（已賣）是歷史最成功投資，當年投入16.5億，賣出160億。

其余的基本都是虧損的：

豫園股份2025年預虧48億，商業地產、文旅地產全線減值，2025年虧損里55%來自地產減值。

大量小并購變成商譽黑洞，所以，復星國際2025年一次計提234億。

所以，為什么要大甩賣？不賣不行，不賣就拖累了主業。

03 郭廣昌守住了基本盤

實話實說，郭老板某些年份有點沖動，買的有點多。

不過，知錯就改，及時剎車，也是很了不起的品質。

復星國際在賬面上虧這么多，是不是就不行了？還真不是。

郭廣昌的精明是超過很多人的，有人稱他為“中國巴菲特”，這個確實過譽了，他不太像巴菲特，其實兩人還是很不一樣。

之所以有人說他像巴菲特，綜合起來有幾個原因：

第一，學巴菲特最像：保險+投資模式

巴菲特靠保險公司的長期低成本資金做投資。郭廣昌也拼命買保險：拿下葡萄牙最大保險、國內多家險企，用保險資金全球買買買，這是最像巴菲特的地方。

第二，全球掃貨、買龍頭、做價值投資。

巴菲特買可口可樂、蘋果、美國運通，都是好生意、長期持有。

郭廣昌早年也買南鋼、國藥、青島啤酒、豫園，都是行業龍頭，靠并購整合做大，被看作中國版“買好公司”。

▲豫園股份旗下餐飲品牌松鶴樓在英國倫敦開店

第三，資本運作能力極強，帝國規模大。

巔峰時期復星旗下近20家上市公司，資產近8000億，橫跨醫藥、保險、消費、地產、海外資產，被視為中國最接近巴菲特式投資帝國的民營資本平臺。

要我說，第一點是靠譜的，第二點、第三點都不太靠譜，或者說老郭和老巴不像。

這個不像的主要原因是，大環境不同。你們去查查老巴持有可口可樂、美國運通、蘋果多少年？郭廣昌持有南鋼、國藥、青島啤酒、豫園多少年？

而且，持有的業績也不一樣，很明顯，老巴超過老郭一大截。

業績差距太大，就沒法叫“中國巴菲特”了。

但我還是很佩服郭廣昌的，是個硬角色，手里有牌、有錢。

▲圖源：微博@郭廣昌

雖然太多項目結局不好，但郭廣昌守住了基本盤：

2025年，復星基本面保持穩健，集團總收入達1734.3億元，經調整產業運營利潤達40億元。

四大核心子公司收入1282億元，占集團總收入的74%。其中，健康板塊核心子公司復星醫藥歸母凈利潤33.71億元，同比增長21.69%；富足板塊核心子公司復星葡萄牙保險歸母凈利潤達2.01億歐元，同比增長15.8%。

別的不說，只要守住復星醫藥和葡萄牙保險，老郭依然可以安心睡覺，只要不折騰，只要沒有太離譜的雄心壯志，老郭依然是幸福的富家翁。

何況，復星國際的財務狀況確實不錯：截至報告期末，復星總債務占總資本比率為57%，除現金、銀行結余及定期存款611億元外，尚未提用的銀行信貸總額共計1446億元。國際評級機構標普確認復星國際評級展望為“穩定”。

郭廣昌對外表示，復星的中期財務目標規劃為，力爭推動逐步恢復百億利潤規模；集團層面目標回籠600億元資金，將集團層面總負債降至600億元以下，力爭達成“投資級”評級。

04 能全身而退才是真贏家

這年頭，爆雷的房企老板很多，能全身而退的很少；喊口號的很多，認錯的很少；加杠桿的很多，主動降杠桿的很少。

郭廣昌選擇了最難看但最聰明的一條路：認虧、認賣、認慫。

234億的賬面虧損，換的是一身輕松；賣掉濟南地標，換的是現金流安全；撕掉"中國巴菲特"的標簽，換的是更清醒的自我認知。

面子是給別人看的，日子是自己過的。

別笑話郭廣昌賣資產，能賣得出價的，都是本事。別嘲笑他虧損234億，敢一次性計提的，都是狠人。

活下去，才是2026年最硬的道理。

認錯不丟人，死撐才丟人；賣資產不丟人，破產才丟人。

這大概就是郭廣昌想明白了的道理。