一季度凈利大增118%，洽洽食品迎來業績拐點

本文來源：時代周報 作者：慕禾

4月20日晚間，國民零食龍頭洽洽食品（002557.SZ）正式發布2025年年度報告及2026年第一季度報告。在堅果休閑零食原料成本高位波動、競爭加劇的行業背景下，洽洽食品在2025年展現了經營韌性，2026年一季度更是實現營收、凈利雙位數高增。

這份穿越周期的成績單背后，并非促銷帶來的短期增長，而是洽洽食品長期深耕品牌年輕化、全域渠道突破的戰略成果集中釋放。

二級市場方面，洽洽食品這份亮眼的成績單，亦獲得了資本市場的認可。4月21日，洽洽食品股價早盤一度高開近9%。截至當日收盤，公司股價報24.26元/股，總市值約122.7億元。

業績拐點顯現，一季度實現高質量開門紅

過去兩年，堅果休閑零食行業的核心原料如葵花籽、巴旦木、腰果等，受到氣候、國際供需格局等多重因素影響，價格持續處于高位。從已披露的業內上市公司財報來看，采購成本的提高，直接侵蝕了企業的盈利空間，行業整體普遍承壓。

作為行業龍頭，洽洽食品同樣受到波及。值得注意的是，面對復雜的外部環境，洽洽食品積極應對，展現出較強的經營韌性。2025年第四季度，公司實現歸母凈利潤1.50億元，同比降幅明顯收窄，占全年歸母凈利潤約47%，企穩回升態勢初顯。

步入2026年一季度，洽洽食品業績迎來明確拐點，實現“高質量開門紅”。公司當季實現營業收入22.22億元，同比大幅增長41.46%；歸母凈利潤1.68億元，同比大增117.82%；扣非歸母凈利潤1.49億元，同比增幅高達156.47%，核心盈利指標全面改善。

業績回暖的底層支撐，一方面來自于洽洽食品自身對采購模式的優化。根據年報，在2025年新采購季，洽洽食品不斷優化采購模式，加大直采比例，新采購季葵花籽采購價格較前期有所下降。

另一方面，則源于洽洽始終堅守的全產業鏈品質把控。2025年9月，洽洽食品“堅果規模化定制智能工廠”成功入選工信部2025年度卓越級智能工廠項目，成為堅果行業唯一獲此國家級認可的企業，標志著公司在智能化生產、全流程品控領域的行業領先地位。

與此同時，公司持續加碼健康化、場景化新品研發，先后推出每日全堅果、魔芋公主-魔芋千層肚、洽洽瓜子仁冰淇淋等五大創新系列產品，形成了覆蓋核心品類與新興賽道的完善產品矩陣，為業績增長注入持續動能。

傳統渠道轉向精細化服務，新渠道多點開花

渠道是產品與品牌觸達消費者的核心橋梁，洽洽食品業績修復亦離不開其在渠道端的突破。

財報顯示，截至2025年12月底，洽洽食品渠道數字化平臺服務終端網點數量約56萬家。2025年下半年，公司渠道精耕開始從積極拓展終端網點轉向聚焦對終端網點的精細化服務。傳統分銷渠道之外，洽洽食品在新渠道增長較快，公司在電商、零食量販、新場景、山姆、盒馬、小象超市、海外等渠道均實現了快速增長。

在電商渠道，2025年，洽洽食品實現營收9.32億元，同比增長19.76%，營收占比從上年同期的10.92%提升至14.18%。其中，抖音、拼多多等內容平臺成為新品孵化與銷量增長的核心陣地，魔芋千層肚、香菜味瓜子仁等新品先后登頂平臺銷量榜單，實現了“以內容帶新品、以新品提增長”的良性循環。

在零食量販渠道，公司精準把握行業紅利，與頭部零食量販品牌達成深度合作，針對渠道特性推出定制化產品，快速完成下沉市場終端網點的廣泛覆蓋。據公司透露，僅2025年9月單月，洽洽在零食量販渠道的銷售額就突破了9000萬元。2026年1月31日，洽洽食品在投資者互動平臺表示，目前公司在零食量販渠道已上架30余個SKU，包括葵花籽、堅果、薯片、鮮切薯條等，公司將積極拓展該類渠道，不斷豐富SKU以及增加門店覆蓋。

在山姆、盒馬等會員店渠道，洽洽食品持續上架新品。除了上架葵珍、琥珀核桃仁等新品外，還積極推進白堅果產品入駐。目前，洽洽食品在會員店渠道的動銷表現良好，為公司后續產品布局奠定基礎。

除了國內市場，洽洽食品在國際市場的拓展也是走在了行業前列。目前洽洽食品的產品除了主要出口到泰國、越南、馬來西亞、印度尼西亞、美國、加拿大等國家和地區外，還在積極拓展歐洲業務，目前已經進入荷蘭、德國、法國等國的部分市場進行銷售。與此同時，洽洽食品泰國子公司還擬使用自有資金新建堅果廠房和生產線，投資規模約1億元，進一步強化海外市場供應能力。

品牌價值持續攀升，年輕化布局助力穿越周期

如果說產品力與渠道是洽洽食品的發展根基，那么持續深化的品牌年輕化布局，則是其穿越行業周期、打破增長邊界的核心抓手。2025年，洽洽食品三度蟬聯“亞洲品牌500強”，品牌價值高達568.72億元，品牌影響力持續領跑堅果休閑零食行業。

這一年，洽洽食品全面落地“快樂就要洽洽洽”的品牌新主張，跳出傳統零食品牌的節慶營銷局限，以多元化、沉浸式的互動形式，與年輕消費者建立深度情感鏈接，實現了從“國民零食品牌”到“年輕人快樂伴侶”的心智升級。

在大眾娛樂場景，洽洽食品以音樂為橋梁深度觸達Z世代。2025年，公司攜手泡泡島音樂節華南站-佛山，打造沉浸式音樂+零食體驗場景，掀起年輕群體打卡熱潮；聯合騰訊音樂發起洽洽主題曲征集大賽，以AI共創模式降低創作門檻，吸引超4萬用戶參與，征集到1萬首定制歌曲，總投票數破500萬，相關話題全網刷屏，最終憑借該案例斬獲騰訊“年度先鋒突破獎”，與華為、耐克等品牌同列獲獎榜單。此外，公司在全國多地舉辦“嗑瓜子大賽”，將傳統消費行為升級為全民娛樂事件，讓品牌理念滲透到大眾日常生活。

在品牌與消費者的深度綁定上，洽洽食品跳出了單純的產品營銷邏輯，以“溯源+互動”的模式，讓消費者成為品牌品質的見證者。2025年，公司持續打造“春游記”“葵花節”等常態化溯源活動，帶領消費者走進原料種植基地，同時發起“全民飛向洽洽葵園”抖音挑戰賽，讓消費者在沉浸式互動中探尋“一粒種子的力量”，在“吃在一起、玩在一起”的過程中，完成了品牌品質背書的深度傳遞。

在場景破圈與圈層滲透上，洽洽食品精準捕捉年輕消費者的多元化需求，實現了全場景、全圈層的品牌覆蓋。在夜宵場景中，公司借勢青島啤酒節，通過O2O平臺推出“啤酒+瓜子”的組合套餐，一舉創下3項生意指數紀錄，斬獲行業場景營銷標桿案例大獎；在露營場景中，公司與治愈系頂流RiCO聯名推出“洽洽 X RiCO聯名出游禮盒”，上架后連續7天登頂盒馬禮盒熱賣榜TOP1；在二次元圈層中，公司與熱門國風游戲IP《如鳶》推出聯名禮盒，七大渠道同步上線即全部售罄，成功破圈年輕消費群體。

當休閑零食行業徹底告別野蠻生長的時代，低價內卷的同質化競爭早已難以為繼，行業正式進入產品力、品牌力、渠道力、供應鏈能力綜合比拼的價值競爭新階段。

回顧2025年的經營調整與2026年一季度的強勢回暖，洽洽食品的業績修復并非偶然，而是其二十余年堅守長期主義的必然結果。從國家級智能工廠的品質把控，到持續加碼的研發創新；從全域覆蓋的渠道網絡布局，到全面落地的品牌年輕化戰略，洽洽食品已經構建了全方位的核心競爭壁壘。

對于2026年，多家機構看好洽洽食品的業績修復。其中，國泰海通證券在研報中指出，考慮到2026年春節時間點較晚，對洽洽食品一季度春節備貨產生積極影響；同時該公司新品持續拓展，例如魔芋產品以國內渠道為核心，東南亞等海外市場同步推進，魔芋產品風味不斷增加，看好公司2026年收入利潤進入復蘇通道。