別再誤解“固收+”了，它可不止簡單加一加！

黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

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“最近看了一下手里的基金，固收+果然比自己的組合強?！?/p>

前天，朋友專門跟我提起了“固收+”。

我這才想起來，去年我們就“固收+”的話題討論過。當時他還堅持，“固收+”不就是股債搭配？自己選好債基+股基，簡單一搭，效果也大差不差。

但他告訴我，那次回去后，還是研究了一下，入手了幾只“固收+”，打算對比看看。沒想到一年跑下來，果真比自己隨便加一加要強。

我順手轉給他一則短視頻，匯添富最近拍的，講“固收+”到底是怎么“+”的。開頭第一句就是他曾經的內心寫照：

“9成的人都覺得固收+很簡單，債券配點股票，手拿把掐。”

誰說不是呢？

我們以為的“簡單加一加”，在專業人士手里，卻是一套“精密設計的系統工程”。

不要輕易挑戰專業的力量。

這句話放在“固收+”領域，一樣成立。

01

機構“聰明錢”都在加碼，“固收+”到底憑什么？

對“固收+”改觀的，不止朋友一個人。

中金公司的一組數據，把“固收+”從“小眾選擇”到“主流配置”的全過程，擺到了臺面上。

1?? 規模沖擊3萬億，市場用真金白銀投票。

市場對“固收+”的認可，是用真金白銀在投票。

中金公司的數據顯示，截至2025年末，“固收+”產品存量規模逼近3萬億大關，同比增長56%，創歷史新高。

基金公司中，“固收+”管理規模超千億元的機構，已有8家。

其中，有著“選股專家”之稱的匯添富基金，憑借在“固收+”領域的全方位布局，規模沖到了全市場前列（1472億元）。（注1）

2?? 機構“聰明錢”，成為搶購主力。

更出乎意料的是，這一輪“固收+”的規模大爆發中，主力竟然是機構。

在規模增幅領先的二級債基中，中金公司的數據顯示，2025年下半年，機構投資者持倉占比從68.4%上升至70.7%，提升了2.3個百分點。

也就是說，去年下半年，該品類7400億元資金增量中，高達73%來自機構投資者。（注2）

那些具備專業判斷能力的“聰明錢”，反而成為了“固收+”最早的擁躉。

這本身，就是對“固收+”專業度的一道強注釋。

3??95%的年度正收益比例，“固收+”交出了一份績優成績單

為什么資金蜂擁而至？

業績是硬道理。

2025年堪稱“固收+”的“實力秀場”，看下中金公司的這組業績數據：

• 轉債基金、低倉位靈活配置、偏債混合型FOF，全年實現了100%正收益；

• 一級債基、二級債基、偏債混基，2025年正收益占比均超95%。（注3）

大家最關心的回撤控制，同樣表現出色：

• 2025年，“固收+”產品平均最大回撤約2.1%；

• 一級債基最大回撤中位數低至0.9%；

• 二級債基最大回撤中位數約1.9%。（注3）

也就是說，在過去的2025年，“固收+”用業績證明了，穩健回報，是能夠通過策略實現的。

這就是3萬億資金，包括機構的“聰明錢”，愿意用腳投票的原因。

注1、注3：資料來自中金公司2026年1月26日發布的《解讀公募定期報告（77）：高歌猛進的“固收+”基金：背后的邏輯 ——“固收+”基金2025年四季報》

注2：資料來自中金公司2026年4月1日發布的《固收+年報隱含的信息——2025年公募固收+基金年報點評》

02

“固收+”是怎么“+”的？

那么，同樣是“股債搭配”，為什么自己拼的組合，總不如專業機構的“固收+”來得穩？

作為“固收+”領域的千億選手，匯添富最近出了一則短視頻，只用3分鐘，就把專業選手的“固收+”底牌，明明白白地拆解給大家看。沒有晦澀術語，節奏輕松明快，全是實打實的體系和細節，看完才發現：

那些回撤可控、業績持續、可復制的穩健背后，竟然是一整套精密設計的系統工程。

結合這支片子，今天就和大家一起拆解一下，匯添富固收+系統的4大核心特征。

1?? 垂直一體化的投研體系，“+”上選股專家的基因

片子里，匯添富派出了“固收+”五個團隊的代表基金經理同時出鏡：

• 深度價值的股票投資團隊，基金經理蔡志文的強項是，嚴選長跑型公司。

• 大類資產配置團隊，基金經理宋鵬的優勢是，通過大類資產配置，熨平單一資產的周期性波動。

• 多資產團隊，基金經理吳江宏的特色是，高質量選股，不在單一資產上躺平。

• 指數量化團隊，基金經理許一尊，擅長規則化投資，量化的“逆人性”，靠的是紀律，而非感覺。

• FOF團隊，以程竹成為例，以全市場優質基金產品為投資載體，提供資產配置的更多可能。

這5個團隊，并不是各干各的，而是依托匯添富“選股專家”的投研底色，在股債搭配中靈活攻守，讓“+”不止疊加，更是幾何級的進化。

他們背后，是匯添富搭建的垂直一體化投研體系：橫向統一管理，縱向細分出不同行業、不同風格的投研小組，大家共享研究成果、高效協同。更關鍵的是，他們堅持以實業視角做調研，甚至定期去海外產業一線，提前布局長期增長行業。

簡單來說，匯添富的“+”，從一開始就站在“選股專家”的高度，通過精準篩選、動態調整，確保每一筆“+”，在不同資產領域，都具備足夠的阿爾法。

2?? 開放分享的投研文化，“+”上平臺智慧的結晶

股票和固收兩套班子，怎樣才能發揮“1+1>2”的效用？

匯添富的內部密碼是：打破信息孤島，打造開放分享的內部文化，讓跨領域的研究成果清晰可見。

晨會、雙周會、重點個股討論會、月度投決會，全部向不同團隊開放。

研究報告、調研紀要，隨時都能共享借鑒。

不同團隊之間，頭腦風暴、觀點碰撞，更是常態。

這種開放分享的氛圍，讓固收出身的基金經理補齊了選股短板，也讓股票出身的基金經理學會了資產配置和風險管理。

比如，匯添富的二級債基，去年以來“含科率”明顯高于同行，精準把握住了科技行情中的機會，這背后，就是平臺智慧的力量。

3??風險收益特征穩定的產品體系，“+”上多樣化的資金需求

專業選手的“固收+”，不是一款產品，而是一套產品體系。

有人想要省心，有人想要進取，有人想要兼顧。

匯添富的做法是：把基金經理的能力圈，和產品定位、客戶需求，精準匹配；強調的，是“客戶需求-產品定位-投資人員-投資策略”的四位一體。

產品層面，從一級債基到二級債基，從股債混合到FOF，提供多類型的產品組別；

風險偏好層面，分為極低波動、低波動、中波動、高波動等層次，不管你是保守型還是進取型，都能找到適配的產品；

團隊層面，不同風格的團隊各司其職，從深度價值、大類資產配置、多元資產定價到量化、FOF，積極挖掘每一份“+”的可能性。

4??規則化的組合管理，“+”上體系和紀律

在“固收+”專業化道路上，匯添富最重視的一點就是：規則化投資。

什么叫規則化？

就是可解釋、可復制、可迭代，把模糊的“+”，變成標準化、可落地的動作。

在策略制定上，嚴格根據產品定位，確定權益資產的參考中樞，行業配置階段性適度加大因子暴露、均衡不激進；對低波動產品，采用“風險預算”分配，嚴格控制行業和個股集中度，守住回撤底線。

在行為控制上，成立投研數據科學團隊，全程監控投資過程：分析基金經理的投資風格、拆解組合業績、預警風險，一旦出現偏離，及時糾偏，避免情緒化決策。

在回撤管理上，建立了明確的預警機制，分檔管理、責任到人，設定提示線、預警線、止損線，提前預判風險，把回撤控制在可接受范圍。

在考核上，不唯收益論，而是結合絕對收益、最大回撤、相對排名等多個指標，引導基金經理追求“穩健可持續”。

規則化管理，恰恰是固收+“回撤可控、業績可復制”的核心密碼，它讓投資不再依賴個人判斷，而是靠體系和紀律，持續輸出穩定的結果。

03

結語：追求理想投資的未來

這則短視頻看下來，最深的感受是：那些真正穩健的力量，背后都是專業化、系統化的支撐。

匯添富的固收+，從來不是簡單的股債混一混，而是以“選股專家”的權益根基為核心，靠垂直一體化的投研賦能、開放的文化共享、分層的產品體系、規則化的管理，把模糊的“+”，變成清晰、穩定、可信賴的收益來源。

更難得的是，它打破了基金經理的個人英雄主義，不用依賴某一個人，而是通過一套經過市場周期驗證的平臺體系，提供更長期、更穩固的回報能力。

就像片子最后說的，“把穩中有進交給我們，把輕松投資留給自己”，這不也是我們期待的，投資理想的樣子？

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