周期出清、創新提速，洽洽食品一季度實現收入利潤雙增長

4月20日，洽洽食品（002557.SZ）同步發布2025年年度報告與2026年第一季度業績報告。在經歷了行業調整周期后的洽洽食品在2026年一季度迎來業績“開門紅”。

數據顯示，一季度該公司營收22.22億元，同比增長41.46%；歸母凈利潤1.68億元，同比增長117.82%；扣非凈利潤1.49億元，同比增幅156.47%，實現營收與盈利“雙高增”。而2025年全年，洽洽食品通過加快產品創新與多元化布局，最終實現營業收入65.74億元，歸母凈利潤3.18億元。

洽洽食品這份業績單，折射出休閑食品龍頭在成本壓力、渠道變革、消費升級疊加期的戰略抉擇。2025年，洽洽主動承受結構調整與原料漲價雙重壓力，聚焦產品升級、智造升級、品牌煥新與渠道拓新；2026年開年即迎來業績拐點，預示著公司完成周期出清，進入高端化、健康化、全渠道、全球化的高質量增長新階段。

短期壓力出清，增長質量顯著改善

2025年，洽洽食品面臨葵花籽、巴旦木、腰果等核心原料價格大幅上漲的外部沖擊，疊加公司主動推進產品結構、渠道結構與費用結構優化，營收與利潤階段性承壓。全年毛利率同比下降5.29個百分點至23.44%，盈利端受成本與戰略投入雙重影響。

去年，洽洽食品主動調整產品結構、渠道結構等，加大了新品研發和勢能渠道的費用投入，直至2025年第四季度，公司經營層面已呈現明確修復信號：2025年四季度單季營收20.72億元，歸母凈利潤1.50億元，扣非凈利潤占全年比重超五成，底部企穩特征顯著。進入2026年，成本壓力緩釋、規模效應回升、新品與新渠道貢獻放量，推動一季度業績大幅反彈，營收、凈利增速均創近年同期新高，扣非增速顯著高于凈利潤增速，主營業務盈利韌性充分顯現。

從財務結構看，公司資產質量穩健，現金流整體可控，分紅政策保持連續性，擬每10股派10元（含稅），體現經營層對長期發展的信心。行業分析指出，洽洽本輪業績修復并非簡單基數反彈，而是產品結構上移、渠道效率提升、智造降本增效共同驅動的可持續增長。

產品創新提速，新品矩陣打開增量空間

從堅果專家到健康休閑食品平臺，洽洽持續加大研發投入，2025年研發費用1.21億元，同比增長12.34%，以技術創新支撐產品迭代。報告期內，公司聚焦高端瓜子、純堅果、健康辣味、場景化零食四大方向，推出系列高潛力新品，推動存量升級與增量突破。

例如，在核心瓜子品類，洽洽推出山野系列等高端單品，以優質產區原料、特色工藝與健康化配方切入中高端市場，帶動品類均價與毛利率穩步提升，打破傳統瓜子低價內卷格局。堅果品類堅持“全是好堅果”的產品主張，強化0添加、純堅果、高營養定位，推動堅果從節日禮品走向日常健康消費，成為第二增長曲線。

面向年輕消費群體，洽洽食品推出魔芋千層肚、鮮切薯條等創新單品，精準覆蓋低卡解饞、追劇社交、戶外出游等高頻場景。其中健康辣味零食依托口味創新與便攜形態快速起量，在電商與線下新渠道表現亮眼。跨界創新產品進一步拓展消費場景，強化年輕化心智。

從行業視角看，洽洽新品邏輯清晰：以核心供應鏈能力做存量升級，以健康趨勢做增量拓展，以場景化做滲透率提升。多品類矩陣既降低單一品類周期風險，也為渠道擴張提供豐富SKU支撐，具備持續孵化大單品的潛力。

卓越級智能工廠，構筑品質與效率護城河

2025年，洽洽食品“堅果規模化定制智能工廠”成功入選工信部卓越級智能工廠，成為堅果行業唯一、安徽省食品行業唯一獲此國家級認定的企業，標志公司智能制造水平躋身行業第一梯隊。

截至報告期，洽洽在全球布局11座智能工廠，近五年在數字化與智能化領域投入持續加碼，實現從原料入庫、精準配料、自動化生產、在線檢測到智能倉儲、一物一碼溯源的全鏈路數智化管控。生產環節通過柔性制造系統，支持多品類、小批量、快響應生產，顯著縮短新品上市周期；品控環節實現關鍵參數實時監控與追溯，新鮮度與穩定性持續領跑行業。

春節期間，央視新聞走進洽洽透明工廠直播，向公眾展示全流程智能制造與品質管控體系。結合區塊鏈溯源技術，消費者可掃碼查看產品從種植基地到終端的全生命周期信息，進一步強化“新鮮、安全、可信賴”的品牌認知。

國家級智能工廠不僅是榮譽，更是成本優化、品質保障、供應鏈韌性的核心壁壘。智能化改造推動人工成本下降、生產效率提升、損耗率降低，直接對沖原料漲價壓力，為盈利修復提供堅實支撐。

品牌價值再攀高，年輕化與全球化雙向破圈

報告期內，洽洽食品三度蟬聯“亞洲品牌500強”，品牌價值達568.72億元，品牌力持續領跑休閑食品賽道。公司以“快樂就要洽洽洽”為核心主張，通過場景營銷、年輕互動、文化出海、IP跨界，實現品牌聲量與用戶粘性同步提升。

去年，洽洽年輕化營銷多點落地，攜手泡泡島音樂節華南站（佛山）觸達年輕群體；舉辦嗑瓜子大賽、聯合騰訊音樂發起主題曲征集，以低門檻高互動強化快樂心智；春游記、葵花節與“全民飛向洽洽葵園”抖音挑戰賽，將源頭基地與用戶體驗結合，實現快樂溯源與品質種草。

此外，洽洽借勢青島啤酒節深度滲透夜宵場景，在O2O平臺創下生意指數三項紀錄，獲評場景營銷標桿案例；與治愈系頂流RiCO聯名推出“洽洽 X RiCO聯名出游禮盒”，剛上架盒馬就賣瘋了，連續7天登頂盒馬禮盒熱賣榜TOP1；跨界聯名游戲IP《如鳶》，聯名禮盒七大渠道同步上線即售罄，成功破圈年輕圈層，進一步實現了場景營銷的突破。

春節期間，公司開展“洽洽送福全球華人”活動，產品覆蓋近50個國家和地區，以中國年文化賦能海外市場，推動從產品出口到品牌本土化的升級，穩步推進全球化與品牌出海。

從經營結果看，品牌投入有效帶動渠道拓展與用戶轉化，568.72億品牌價值成為洽洽進入零食量販、會員店、跨境電商等高端與新興渠道的重要通行證。

渠道結構優化，全渠道網絡支撐業績反彈

2025年至2026年第一季度，洽洽渠道戰略成效顯著，傳統渠道精耕、新興渠道爆發、海外渠道提速的全渠道格局基本成型，成為業績反轉的關鍵驅動力。

其中，新興渠道表現亮眼：零食量販渠道快速起量，成為線下增長主引擎；山姆、盒馬、小象超市等會員店與精品商超渠道持續拓展，高端產品占比提升，盈利結構優化；電商渠道保持穩健增長，即時零售O2O高速擴張，30分鐘達覆蓋核心城市，搶占即時消費風口。

據財報披露，近三年洽洽直營渠道占比持續提升，2025年直營渠道營收已突破20億元，占整體營收的比例增長至30.47%。

與此同時，公司積極開拓海外市場，以泰國工廠為支點，推進本土化生產與運營，產品進入東南亞、歐美等主流市場，海外收入占比持續提升，打開長期增長空間。

渠道結構優化帶來多重紅利，一方面降低對傳統流通渠道依賴，提升抗周期能力；另一方面通過高周轉、高毛利新渠道提升整體盈利水平；同時多渠道并行支撐新品快速鋪貨與放量，形成“產品—渠道”正向循環。

堅持長期主義，打開新一輪成長空間

研發創新是洽洽穿越周期的底層支撐。公司以國家級研發中心為平臺，聚焦原料育種、保鮮技術、工藝創新、健康配方四大方向，持續將技術成果轉化為產品競爭力。其堅果保鮮相關技術曾獲國家科學技術進步獎，以高標準鎖鮮工藝解決行業痛點，構建難以復制的技術壁壘。

面向未來，洽洽戰略路徑清晰——以產品創新為核心，以智能制造為底座，以品牌煥新為牽引，以全渠道全球化為網絡，持續推進高端化、健康化、年輕化、全球化。短期看，原料價格企穩、規模效應釋放、新品持續放量將推動毛利率與凈利率穩步修復；中長期看，多品類矩陣、新渠道紅利、全球化布局將支撐公司從炒貨龍頭邁向綜合性健康休閑食品平臺。

洽洽食品的這份最新成績單，也為傳統消費企業轉型提供了典型樣本。再一次證明，在面對成本沖擊與行業變革，主動調整比被動維持更具長期價值。2025年的階段性下滑，是為產品升級、渠道換新、品牌煥新、智造升級支付的短期成本；2026年開年的高增長，則是戰略落地帶來的確定性回報。

從行業層面看，休閑食品正進入集中度提升與結構升級雙周期。洽洽憑借全產業鏈掌控能力、國家級智造水平、568.72億品牌價值與全渠道網絡，已建立多層次競爭壁壘。隨著新品逐步放量、新渠道持續滲透、盈利水平穩步修復，公司有望進入營收與利潤雙升的新成長階段。

而眼下，資本市場與消費市場共同關注的是：洽洽能否持續孵化大單品、維持新渠道高增、兌現全球化紅利。從一季報信號與公司戰略定力判斷，這家以“一粒種子”起家的國民零食企業，正以新質生產力重構增長邏輯，在高質量發展賽道上行穩致遠。