本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

當人工智能的浪潮逐漸從“通用化”向“精細化”深耕，另一個足以重構人類與科技關系的賽道正加速崛起，它就是腦機接口（BCI）。

不同于AI領域中國與海外存在3-6個月的技術代差，在腦機接口這片全新的藍海中，中國與全球領先水平幾乎站在同一起跑線，甚至在侵入式技術路線上實現了局部領先。

隨著政策紅利持續釋放、臨床突破不斷落地、資本布局愈發密集，腦機接口正從科幻概念走向產業現實，成為繼AI之后最具想象力的歷史性投資機遇。

01

歷史性機遇

在科技產業的發展歷程中，絕大多數核心賽道都存在先發者優勢，從互聯網到生物醫藥，中國企業多以追趕者姿態參與全球競爭。但腦機接口的出現，打破了這一固有格局。

從全球競爭格局來看，腦機接口目前仍處于技術探索期向臨床轉化期過渡的關鍵階段，沒有任何一家企業或國家形成絕對的技術壟斷，雙方幾乎處于同一起跑線。海外以Neuralink、Synchron為代表的企業，憑借在神經科學基礎研究、工程化設計上的積累，在侵入式路線上形成了一定的技術特色；而中國企業則依托政策支持、臨床資源優勢，在侵入式技術的臨床落地層面實現了反超，形成了差異化的競爭優勢。

2026年3月13日，國家藥監局批準博?？档闹踩胧侥X機接口手部運動功能代償系統上市，這款產品成為國際上第一個獲批的侵入式腦機接口醫療器械，標志著中國在侵入式腦機接口的臨床轉化上走在了全球前列。

圖：博?？诞a品示意圖，來源：德邦證券

相比之下，Neuralink雖在電極密度、通道數量上具有技術優勢，但其產品仍處于臨床試驗階段，尚未完成監管審批閉環。

這一突破并非偶然，而是中國在腦機接口領域長期布局的必然結果，早在2023年，博?？稻驮诒本┬溽t院完成首例人體植入，2024年進入國家藥監局創新醫療器械特別審查通道，2025年啟動全國多中心試驗，短短78天內完成32例植入，用扎實的臨床數據實現了“全球首證”的突破。

中國的優勢不僅體現在臨床落地速度上，更在于政策與產業生態的協同發力。

2026年政府工作報告將腦機接口與量子科技、具身智能、6G并列，明確為國家重點培育的未來產業；“十五五”規劃綱要將其確定為未來產業方向，形成了頂層設計的支撐。地方層面，上海率先發布《上海市腦機接口未來產業培育行動方案(2025-2030年)》，落地全國首個腦機接口未來產業集聚區“腦智天地”；杭州新增侵入式腦機接口置入費等醫療服務價格項目，北京、山東、四川也相繼出臺產業專項政策，形成了頂層引導+地方落地的政策網絡。

截至2026年3月，僅上海一地已集聚近60家腦機接口企業，覆蓋三大技術路線，2025年上海腦機接口領域融資案例占全國36.4%，融資額占比高達53.7%，產業生態日趨完善。

腦機接口的核心價值在于重構“人機交互”的底層邏輯。從傳統的“手控、聲控”轉向“意念控制”，這不是一次簡單的技術迭代投資，而是一次站在科技革命風口的歷史性布局，其長期價值堪比互聯網、人工智能的誕生。

02

本質是算法的戰爭

硬件是腦機接口行業的準入門檻，但競爭的核心關鍵還在于算法之上。

腦機接口技術的四個核心步驟為：神經信號采集 → 信號處理與特征提取 → 解碼與機器學習 → 反饋與控制。在這條鏈條中，算法貫穿始終：從信號預處理階段的去噪降維，到特征提取階段的有效信息捕獲，再到解碼階段的意圖識別與指令輸出，最后到反饋階段的系統自優化，每一步都依賴于算法的精度與效率。

腦機接口的算法體系可以分為兩大核心模塊：信號解碼模塊與信號處理模塊。前者負責從大腦中精準捕獲生理信號，后者負責將捕獲的信號準確解碼為可執行的指令，這其中涉及大數據、大模型、AI計算等前沿技術。

腦電信號的解碼之所以困難，根源在于信號本身的特殊性。腦電信號具有非線性、特征弱可分性與顯著的個體差異性，長期制約著解碼精度與系統穩定性。神經活動既有毫秒級的高速動態變化，又涉及大腦皮層不同區域的協同交互，解碼算法需要在兩個維度上同時保持高精度。因此，腦機接口的競爭本質上是算法能力的較量，也可以看作是大數據時代競爭的延續。

人工智能技術的深度滲透，正打破腦機接口的效率瓶頸，成為技術落地的核心驅動力。2025年，我國腦機接口相關發明專利申請量達391項，其中超過60%涉及AI解碼算法創新，顯著提升了神經信號識別的精準度與實時性。

在語言解碼領域，AI大模型的應用已取得突破性進展。國際最新研究提出基于生成式AI的拼寫腦機接口系統，通過解碼與書寫相關的神經信號，結合預訓練大語言模型將腦電圖模式高精度轉換為文本，實現了對26個字母的全覆蓋識別。中科院團隊也在同步研發漢語腦機接口技術，音節解碼準確率達71.2%，語句解碼速率接近每分鐘50字。2026年最新發布的NOBEL模型則首次將LLM作為通用骨干架構，統一了腦電圖、腦磁圖和功能性磁共振成像等多種非侵入性神經信號，實現了“全模態腦解碼”。

圖：腦機接口關鍵技術，來源：東北證券

回顧腦機接口的發展歷程，就是一場針對大腦信號的“世紀”探索。

• 1875年，英國科學家Richard Caton發現大腦中會產生電流波動，針對腦電的研究自此展開。

• 1924年，德國科學家漢斯·貝格爾首次記錄人類腦電圖，為BCI技術奠定了物理基礎。

• 1967年，Dewan實現了利用睜眼或閉眼自主控制α波幅度發送Morse電碼。

• 1973年，“腦機接口”這一術語被正式提出，標志著該領域的誕生。

• 1988年，P300拼寫器的問世，首次讓癱瘓患者實現了“思維交流”這一革命性突破。

• 1999年，第一屆腦機接口國際會議對“腦機接口”進行了界定：使用者可以在不依賴周圍神經和肌肉的條件下實現溝通與控制。

• 2004年，在BrainGate臨床試驗中，癱瘓患者通過植入的電極陣列成功控制機械臂完成喝水動作，證明了意念操控復雜設備的可行性。

當前腦機接口技術發展的核心驅動力來自各國政府推出的腦計劃支持，而非消費市場需求驅動供給，因此醫療是現階段腦機接口下游最核心的應用場景。隨著技術日趨成熟，未來腦機接口在非醫療領域的應用將逐步拓展，依托其監測、檢測等功能，可廣泛應用于工業安全、航空航天、暈車輔助、娛樂游戲、體育運動、交互輔助、兒童教育等場景。

對于企業而言，算法能力不僅決定了產品的核心競爭力，更決定了數據資產的積累速度和商業模式的可擴展性。掌握領先解碼算法的企業，能夠更快地從臨床數據中提取價值、迭代產品，并在新適應癥和新場景的拓展中占據先機。

這解釋了為何國內外頭部企業均將算法研發作為核心戰略方向：博?？担阂牙塾嫬@得百余項專利技術，并計劃在NEO 2.0版本中新增語言解碼、小肢體解碼等功能。強腦科技：擁有460多項專利授權，包括腦機接口領域核心發明專利250多項，位居全球前列。

03

靜待“第一股”

2026年，腦機接口行業最引人關注的焦點，莫過于“腦機接口第一股”的誕生。Neuralink是全球腦機接口萬眾矚目的NO.1，無疑是最受期待的領頭羊。

Neuralink由馬斯克和其他七位科學家在2016年聯合創立，致力于實現“人腦與機器的交互”，目前Neuralink在侵入式腦機接口領域的技術水平及臨床進展全球領先且正在率先推進產業化，目標成為全球首個實現腦機接口設備大規模生產的企業。

根據Neuralink的最新研發進展顯示，截至2026年1月，全球已有21名患者植入Neuralink芯片，覆蓋脊髓損傷和肌萎縮側索硬化癥（ALS）等適應癥；截至2025年9月，全球12名受試者總共佩戴設備超2000天，所有患者累計使用時長已超1.5萬小時。

公開的技術演示中，首位受試者Noland Arbaugh能用意念玩《馬里奧賽車》等游戲；漸凍癥患者Nick Wray通過意念控制機械臂完成飲水等任務；另一位漸凍癥患者Bard重獲了語言交流能力。

在產品線方面，Neuralink推出了心靈感應（Telepathy），主要幫助脊髓損傷、中風等運動障礙患者，使其能通過意念控制電腦或機械臂。盲視（Blindsight）項目旨在通過刺激視覺皮層，幫助失明者恢復視覺，首位參與者計劃于2026年加入該項目。此外，還有一款神經調節產品深入（Deep），專注于治療精神疾病、神經性疼痛等障礙。

而在國內，2025年腦機接口融資迎來爆發，多家公司在年內完成多輪融資，單筆融資金額也大幅提高，多家頭部企業已進入IPO沖刺階段。資本同時聚焦侵入式與非侵入式雙路線，投資者涵蓋財務VC、產業資本與政府基金，助力技術臨床轉化與商業化落地。

侵入式賽道方面，博?？禑o疑是最具競爭力的企業。

2026年2月4日，博睿康與中信證券簽訂協議，備案科創板IPO輔導，正式啟動上市進程，成為國內首家啟動科創板IPO輔導的侵入式腦機接口企業，其核心優勢在于全球首證的商業化突破。

除博睿康外，階梯醫療、腦虎科技等侵入式企業也在加速推進IPO準備工作。階梯醫療2026年3月完成5億元戰略融資，由阿里巴巴領投，騰訊、啟明創投等老股東追加投資；2026年初，依托自主研發的手術機器人，階梯醫療已成功完成擬注冊256通道無線高通量侵入式腦機接口系統的臨床植入，并獲得腦控交互功能的有效驗證。腦虎科技在漢語言解碼領域實現突破，已完成多輪融資，正聚焦臨床落地。

非侵入式賽道方面，強腦科技處于絕對領先地位。

強腦科技2025年初以保密形式提交香港IPO申請，2026年初完成約20億元融資，規模在全球腦機接口領域僅次于馬斯克的Neuralink，成為全球腦機接口領域規模第二大的融資事件，投資人陣容強大，包括著名投資機構IDG、由英特爾CEO陳立武創立的華登國際，“果鏈”巨頭藍思科技、領益智造，戰略投資方韋爾股份、華住集團、好未來集團，也有中國香港、美國頂級家辦等。強腦科技有望率先登陸港股，成為“非侵入式腦機接口第一股”。

強腦科技的核心優勢在于消費級場景的規?；涞兀浞乔秩胧侥X機接口技術已成功跨越實驗室階段，在智能仿生手、智能仿生腿等康復醫療領域，以及睡眠監測與注意力訓練等消費級場景中實現了規?；涞嘏c應用。

此外，侵入式路線的領創醫谷、智冉醫療，非侵入式的傲意科技都已進行了多輪融資。

可以預見，腦機接口行業在2026年極有可能迎來又一里程碑——資本元年，強勢推動行業從概念期走向產業期。不同于AI領域的追趕態勢，中國在腦機接口領域與全球處于同一起跑線，甚至在侵入式賽道實現了局部領先，這為中國投資者提供了一次難得的歷史性機遇。

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