特斯拉資本開支將飆至250億美元：馬斯克押注AI與機器人，汽車業務成“現金奶牛”？

特斯拉宣布今年資本開支將超過250億美元，遠超市場預期。盡管一季度盈利和現金流表現亮眼，但汽車銷量疲軟、儲能業務下滑，使公司轉而押注AI、機器人和自動駕駛。

最新數據顯示，特斯拉(TSLA.O)預計，今年將額外投入數十億美元支出，以支持馬斯克將這家電動汽車先驅轉型為一家人工智能和機器人公司的雄心。

該公司周三披露，今年的資本支出將超過250億美元，約為去年的三倍，高于此前約200億美元的預測。馬斯克在特斯拉發布第一季度業績后的電話會議上表示：“你們應該預期資本支出會出現非常顯著的增長。”

在2026年前三個月，特斯拉的支出不足25億美元，遠低于實現全年支出目標所需的季度平均水平。這幫助公司實現了14億美元的正自由現金流，遠好于分析師此前預計其將消耗近19億美元現金。

業績回暖但增長放緩

第一季度財報數據顯示，特斯拉經調整后每股收益為0.41美元，高于分析師平均預期的0.34美元。這也是連續第二個季度業績好于預期。財報中還包含其核心汽車業務的積極信號。特斯拉稱，在亞洲和南美部分地區，其車輛需求持續增長，同時北美以及歐洲—中東地區出現回暖。

首席財務官瓦伊巴夫·塔內賈（Vaibhav Taneja）在電話會議上表示：“從訂單積壓情況來看，我們已經看到環比交付出現小幅增長。”特斯拉指出，汽油價格上漲對其業務構成利好，推動客戶興趣上升。

這一出乎意料的樂觀表態發布于數周前，當時該車企公布年初汽車銷量低于預期。第一季度成為自2022年年中以來第二差的交付季度，僅好于一年前——當時特斯拉暫停Model Y生產，并因馬斯克的政治活動引發廣泛反彈。

Zacks Investment Research分析師安德魯·羅科（Andrew Rocco）在報告中表示，這一業績“證實盡管傳統電動車業務不再高速增長，但其穩定性仍足以支撐特斯拉在機器人和自動駕駛技術上的大規模投資”。

巨額投入押注AI與機器人

特斯拉新增的投資將用于大幅擴張工廠運營，包括其Optimus人形機器人生產、人工智能項目以及Cybercab自動駕駛汽車。馬斯克表示，作為資本支出計劃的一部分，特斯拉將提高汽車產量，公司“正在為未來預期的汽車產量大幅增長奠定基礎”。

過去兩年，特斯拉的傳統汽車業務出現下滑，使公司向這些未來導向業務轉型的壓力加大。SLC Management董事總經理德克·穆拉基（Dec Mullarkey）表示，修訂后的支出計劃顯示了特斯拉實現其目標所需承擔的高昂成本，這“正在重新校準市場對其全年自由現金流潛力的評估”。

特斯拉股價在盤后交易中基本持平，此前公司高管宣布提高支出預期后，早前漲幅被抹去。截至周三收盤，該股自12月中旬創下歷史高點以來已下跌約21%。

新業務推進與不確定性并存

該公司能源與儲能部門第一季度實現營收24億美元，同比下降12%。盡管公司未詳細說明該業務增長停滯的原因（此前幾年該板塊一直是亮點），但塔內賈表示，“儲能業務本身具有波動性”。特斯拉仍預計，今年能源部署量將高于2025年。

這家電動車制造商重申了其名為Robotaxi的網約車業務計劃，稱該業務有望在今年上半年擴展至鳳凰城、邁阿密、奧蘭多、坦帕和拉斯維加斯。Robotaxi最初設想為無人駕駛服務，于去年在奧斯汀啟動，并逐步擴張，本月還進入休斯敦和達拉斯。

盡管公司未披露車隊規模，也未說明有多少車輛在無安全監控員的情況下運營，但業務擴張仍較緩慢。馬斯克表示，至少要到2027年才可能實現實質性收入。特斯拉在舊金山灣區也通過同一應用提供拼車服務，但更類似于Uber和Lyft模式。

特斯拉表示，仍按計劃推進包括Cybercab、Semi卡車以及升級版Megapack儲能系統等關鍵產品的生產。

Tigress Financial Partners首席投資官伊萬·費因塞思（Ivan Feinseth）表示，為支持生產所需的支出“會在短期內增加現金消耗和執行風險，但從長期來看可能利好股價”。他補充稱：“投資者可能越來越將其視為一個人工智能計算和機器人基礎設施平臺，而不僅僅是一家汽車制造商。”