國際能源署公布將釋放史上最大規(guī)模的原油儲備，轉(zhuǎn)頭一看，國際油價又沖上了每桶100美元。然后美國政府公布了2月份的CPI數(shù)據(jù)通脹是明顯回落的，但是一轉(zhuǎn)眼的功夫，美元反彈，黃金下跌，就是市場用腳投票給出一個結(jié)果，通脹會再度惡化。

面對像燒開水一樣沸騰的油價，似乎所有的好消息都會被解讀為壞消息，能夠解釋這個現(xiàn)象唯一的理由就是，當(dāng)前市場認為特朗普政府已經(jīng)失去了對霍爾木茲海峽局勢的掌控，所以大家對油價的未來很悲觀。

那么如果油價長期持續(xù)在高位的話，對于黃金，能源和科技會產(chǎn)生哪些影響？國際能源署在3月11號的時候，宣布將釋放4億桶的原油儲備，那么這比這歷史上的任何一次都要多。

像2022年俄烏沖突的時候，單次釋放的最大上限是1.2億桶，按照歷史數(shù)據(jù)去看，無論釋放的數(shù)量是多還是少，只要這個消息出來，對當(dāng)時的油價，或多或少都會產(chǎn)生情緒上的。安撫就是油價會跌，但這一次油價非但沒跌，反而轉(zhuǎn)頭就立刻開始上漲了，因為市場從這個消息中所看到的只有杯水車薪和黔驢技窮。

當(dāng)前這個能源缺口實在是太大了，每天通過霍爾木茲海峽向外運的石油大約在2000萬桶，中間的原油大約在1500萬桶。那么沖突爆發(fā)之后，這個實際能夠通過海峽的運輸量就不足300萬桶了，最近直接跌到不足30萬桶，所以這個缺口巨大。

而且全球每天消耗的這個原油的數(shù)量大約是1億桶，國際能源署成員國，他們每天消耗大約是4500萬桶，所以這4億桶夠全世界用4天，夠國際能源署的成員國，用大約是9天的時間。而這么早就去動用如此規(guī)模的儲備，只能說明美國政府對控制局勢啊已經(jīng)失去了信心。

危機可能比想象的更嚴重。這兩天大家聽得最多的，就是懂王反復(fù)說戰(zhàn)爭很快就要結(jié)束了。但這個話聽上去既不是命令，也不像承諾，更像是無助的哀求，希望對方給個臺階下，但是伊朗方面的聲音非常的堅決啊，就是不讓過，就是不讓過。

游輪說打就打，而且說由于美國搞亂了地緣的秩序，所以等待去迎接每桶200美元的油價吧。也正因如此呢，美國這個2月份非常漂亮的通脹數(shù)據(jù)直接被市場忽視了，因為當(dāng)前油價上漲對通脹的影響，大約需要一個月的時間才能展現(xiàn)在數(shù)據(jù)中，也就是說通脹3月見。

如果說情況得不到改善，那么美聯(lián)儲上半年根本就降不了息。所以油價上漲，美元指數(shù)反彈，黃金應(yīng)聲下跌。這段時間黃金沒怎么漲，主要原因還是來自流動性的緊張，直白點說，就是美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱了，市場的錢呢變少了，同時利率有走高的預(yù)期。

那這個時候，把錢存到銀行里吃利息，可能會比我在高位買入黃金更劃算一些，所以影響了金價的上行。

但是從倫敦金價格走勢去看，黃金實際上是橫在這里了，這也說明黃金的長線邏輯并沒有變，而黃金價格能穩(wěn)住對整個有色板塊是很有幫助的，因為在有色中，黃金是其他金屬定價之錨，這個時候去看有色，就要去看供需邏輯了，也就是誰的供給端發(fā)生了比較大的收縮，誰的價格就可能漲得比較多。

比如說鋁，因為中東地區(qū)的這個電解鋁的生產(chǎn)占了全球的9%，現(xiàn)在由于海峽不能暢通，導(dǎo)致原材料運不進去，成品運不出來，那就導(dǎo)致減產(chǎn)的減產(chǎn)，停產(chǎn)的停產(chǎn)。所以，這會導(dǎo)致全球電解鋁的供給會明顯降低。而這個電解鋁是一個高耗能高污染的行業(yè)，所以擴產(chǎn)很難。

那么，在長周期里面就會出現(xiàn)供給需求比較穩(wěn)定的這個狀態(tài)，會支持鋁價在高位。因此，這段時間里邊，有色里邊漲得最好的就是鋁了。

那再說說能源，當(dāng)前，石油價格上漲其實擾動了整個能源板塊，那也就是石油帶動了傳統(tǒng)能源和新能源一起向上漲。為什么會這樣？因為能源之間有替代效應(yīng)，比如說石油不夠用了，石油貴了，可能轉(zhuǎn)向用煤炭。

如果所有的傳統(tǒng)能源都貴了，我可能會轉(zhuǎn)向用新能源，比如說風(fēng)電、光伏。那么，從歷史數(shù)據(jù)中可以清晰地看到，當(dāng)油氣價格上漲的過程中，煤價會同步飆升。

而每次傳統(tǒng)能源的危機都會轉(zhuǎn)化成新能源的機會。最近，中國風(fēng)電設(shè)備的這個訂單大漲，主要的客戶來自歐洲。其實，烏俄沖突之后，歐洲就開始轉(zhuǎn)向新能源化，這次中東的沖突讓歐洲更加堅定了能源安全要靠新能源來實現(xiàn)。

而從地理環(huán)境出發(fā)，海上風(fēng)電是歐洲的最優(yōu)解。其實這塊的裝備呢，供給不僅僅來自中國，但是當(dāng)前論交付的能力，就是我快速能給你供貨，中國是最好的，所以訂單就會越來越多。而最近呢，科技股跟油價走出了蹺蹺板的關(guān)系啊，就是油價一漲，科技股就跌。

這背后的核心的那個點在于通脹預(yù)期，就是油價漲的時候，通脹預(yù)期抬升，降息預(yù)期回落，會壓制科技股的估值，反過來會推升科技股的估值。這就意味著不是科技不行了，而是戰(zhàn)爭，使得市場一會悲觀，一會樂觀，大家不敢押注。

那這個時候，我們?nèi)ミx擇資產(chǎn)的時候，可以更多從確定性高的資產(chǎn)出發(fā)，比如最近比較火的黑樓資產(chǎn)。那這類資產(chǎn)的特點呢，就是同時擁有高成長性和高防御性，也就是一邊有警惕度，一邊呢又能夠穿越周期。比如說電力中的電網(wǎng)，因為大家知道，AI發(fā)展的過程中，最后的所有的需求都會轉(zhuǎn)化成對電力本身的需求。

而全球去看，大部分國家電網(wǎng)的建設(shè)都跟不上AI的發(fā)展。所以說，也許AI有泡沫，但是電網(wǎng)沒有。最后要強調(diào)一下啊，戰(zhàn)爭這個事是風(fēng)云莫測，誰也不知道下一秒會發(fā)生到哪個地方。我們唯一能做的事情，就是用資產(chǎn)配置的確定性去對沖戰(zhàn)爭的不確定性。