賣一年鴨脖賺的錢不夠補稅，ST絕味自查補稅近3億，“鹵味一哥”去年凈虧1.91億

本文來源：時代財經 作者：陳澤旋

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“鹵味一哥”迎來了上市以來的首次虧損。

4月22日晚間，ST絕味（603517.SH）披露2025年年度報告。報告期內，公司實現營業收入54.67億元，同比下降12.62%；主營業務收入53.52億元，同比下降12.49%；歸屬于上市公司股東的凈虧損1.91億元，為2017年上市以來首度虧損；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7544.47萬元，同比大幅下滑62.82%。

此番業績堪稱驟然“變臉”。公告顯示，2025年第一至第三季度，ST絕味仍保持盈利，歸母凈利潤分別為1.20億元、5542.76萬元、1.05億元，歸母扣非凈利潤分別為1.06億元、2745.18萬元、1.07億元。到了第四季度，業績急轉直下，單季度歸母凈虧損達4.71億元，扣非凈虧損1.65億元。

超7億裝修收入未確認，ST絕味去年補稅近3億

業績虧損的直接原因，是一筆高額營業外支出吞噬利潤。2025年，ST絕味的營業外支出高達3.24億元，而2024年同期僅為1791.22萬元。

其中的核心支出為稅費及相關費用。2025年，ST絕味產生補繳稅款及滯納金近2.97億元，該筆款項計入當年非經常性損益，2024年并無此項支出。

此前于4月3日，ST絕味曾發布公告稱，根據國家稅收法律法規要求，公司就涉稅事項開展自查，確認需補繳稅款及滯納金合計3.42億元，相關支出將計入2025年及2026年當期損益。

這筆巨額支出幾乎相當于ST絕味一年的利潤。2023年、2024年，ST絕味分別實現歸母凈利潤分別為2.27億元、3.44億元。

針對此次補繳稅款導致上市首虧對公司經營的可能影響，以及后續應對措施，時代財經向ST絕味發去采訪提綱，截至發稿未有回復。

近兩年，ST絕味風波不斷。2025年9月23日起，ST絕味股票被實施其他風險警示，A股簡稱由“絕味食品”變更為“ST絕味”，原因是公司披露的年度報告財務指標存在虛假記載。

2025年9月19日，ST絕味收到中國證券監督管理委員會湖南監管局（下稱“證監會湖南監管局”）下發的《行政處罰事先告知書》指出，2017年至2021年期間，ST絕味未確認加盟門店裝修業務收入，導致年度報告少計營業收入，占對應年度公開披露營業收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%。

根據此前公布的年報，2017年至2021年期間，ST絕味披露的營業收入分別為38.50億元，43.68億元、51.72億元、52.76億元、65.49億元。

據時代財經，五年間，ST絕味未被確認的加盟門店裝修業務收入合計將近7.24億元。

違規也招致監管處罰。其中，ST絕味被警告并罰款400萬元，罰款計入2025年非經常性損益；公司創始人、董事長戴文軍被罰款200萬元，時任財務總監彭才剛罰款150萬元，時任董事會秘書彭剛毅罰款100萬元。

鴨脖賣不動了？“鹵味三巨頭”分化

事實上，ST絕味的業績下滑并不完全源于上述處罰。近年來，隨著消費市場的變化，鹵味行業也歷經震蕩。

2023年末，ST絕味的門店數量為15950家，達到門店規模的巔峰。2024年，是ST絕味的業績“分水嶺”。2024年年中，ST絕味門店數量降至14969家，較2023年末半年內減少981家，此后公司未再披露門店數據。

第三方平臺窄門餐眼的數據則顯示，2024年ST絕味新開866家、關閉2980家，年末存量門店12887家；2025年新開645家、關閉2908家，年末存量門店10624家。

2024年，ST絕味迎來上市后的首次營收、凈利潤雙降，扣非凈利潤降幅達到49.39%。

ST絕味成立于2008年，2017年登陸A股上市，與煌上煌（002695.SZ）、周黑鴨（01458.HK）并稱“鹵味三巨頭”。憑借絕對領先的門店數量與營收規模，ST絕味絕味長期被市場冠以“鹵味一哥”稱號。

隨著鹵味賽道整體增速放緩，即時零售快速崛起，新興品牌依托小紅書、抖音等線上平臺分流年輕消費群體，傳統的鹵味頭部企業經營壓力顯著加劇。紅餐大數據顯示，2024年，鹵味品類市場規模為1573億元，同比增速為3.7%，規模增速有所放緩。此外，從2023年至2025年，鹵味人均消費在25-35元、35元及以上的門店占比在下降；人均消費在25元以下的門店占比在升高。

ST絕味在2024年年報中坦言，消費市場結構性調整與行業競爭格局正在發生深刻變化，在消費偏好理性化、場景化的趨勢下，盡管公司積極采取了調結構、促轉型、保生產、穩經營等多項措施，雖初見成效，但由于市場競爭加劇，營業收入和凈利潤指標均有所下降。

煌上煌同樣承壓。2024年，煌上煌實現營業收入17.39億元，同比下降9.44%；歸母扣非凈利潤4070.32萬元，同比下降15.99%。2025年中期，營業收入9.84億元，同比下降7.19%；歸母扣非凈利潤6810.00萬元，同比增長40.27%。

另一家佐餐鹵味紫燕食品（603057.SH）也出現業績下滑。2025年，紫燕食品實現營業收入32.38億元，同比減少3.70%；實現歸母扣非凈利潤1.97億元，同比減少30.07%。

而隨著創始人周富裕重回一線，同時積極調整公司戰略，周黑鴨在2025年迎來了喘息。期內，周黑鴨營業收入為25.36億元，同比增長3.5%；實現凈利潤1.57億元。

面對困局，ST絕味也在試圖突圍，只是從目前來看，大船掉頭并非易事。

2022年9月，ST絕味發布的2022年股票期權激勵計劃（草案）（更正后）顯示，公司設定的2023年至2025年營業收入目標分別為77.93億元、91.03億元和109.37億元。

但2025年實際全年營收為54.67億元，ST絕味的百億營收夢僅僅實現了一半。