4月底A股“戴帽潮”來襲，一晚九家公司密集發布風險警示

極目新聞記者 呂少峰

隨著A股2025年年報披露進入收官倒計時，一年一度的上市公司“戴帽潮”格外引人關注，引發網絡熱議。據極目新聞記者不完全統計，4月24日，喜臨門、中國高科、柳化股份、百利科技、棕櫚股份、福成股份、棒杰股份、東珠生態、三木集團等九家上市公司密集發布關于公司股票可能被實施風險警示或其他風險警示的公告，A股隨即迎來年報披露前最大規模的風險警示集中爆發潮。

中國高科業績“變臉”，觸發財務類退市指標

作為本次密集“戴帽”的代表性公司之一，中國高科（600730）的業績變臉尤為引人關注。根據其披露的公告，公司2025年實現營業收入7803.98萬元，同比大幅下滑48.18%；歸母凈利潤為-1.26億元，扣非凈利潤為-9595.79萬元，同比由盈轉虧，業績出現顯著“變臉”，經營壓力凸顯。

依據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，中國高科因“凈利潤為負”疊加“扣除后營收低于3億元”，已明確觸及財務類強制退市情形。按照交易所安排，公司股票將于4月27日停牌1天，4月28日起正式“披星戴帽”，股票簡稱將變更為“*ST高科”，日漲跌幅限制同步調整為5%。

中國高科4月28日起正式“披星戴帽”，股票簡稱將變更為“*ST高科”，日漲跌幅限制同步調整為5%

針對此次退市風險，中國高科表示：“公司董事會和管理層高度重視當前退市風險，已積極研究、制定長效改善措施，著力提升公司核心盈利能力，優化生產經營狀況，全力推動公司實現健康、可持續發展。”

一晚九家公司密集發布風險警示，年報季“雷區”集中爆發

中國高科并非個例。4月24日晚間的“戴帽潮”呈現出集中爆發、密度極高的特點。當晚，除中國高科外，“中國床墊第一股”喜臨門、柳化股份、百利科技、棕櫚股份、福成股份、棒杰股份、東珠生態等七家公司同步發布風險警示相關公告，八家公司密集“戴帽”，成為網絡關注的熱點。

其中，柳化股份（600423）與中國高科觸發的退市風險情形完全一致，其2025年實現營收1.37億元、凈利潤-2571.25萬元，同樣因“凈利為負+營收不足3億元”踩線，將被實施退市風險警示，股票將按交易所規定，在指定日期停牌后正式“披星戴帽”。

東珠生態則在4月24日同步發布了更正后的業績預告，明確預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11.35億元至-9.35億元，扣非凈利潤為-11.35億元至-9.35億元；同時預計當年實現扣除與主營業務無關及不具備商業實質收入后的營業收入為2.90億元，未達到3億元的監管標準。公司明確提示，在披露2025年度報告后，股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示，敬請廣大投資者密切關注投資風險。

從本次八家公司“戴帽”的整體觸發原因來看，財務類指標不達標是核心主因，具體集中在“凈利潤為負”“營收小于3億元”“凈資產為負”“審計非標意見”等幾類情形。

同日，三木集團也同步發布風險提示，稱審計機構認為公司2025年度財務會計報告將被出具帶持續經營重大不確定性段落的審計意見，若最終出具該類審計意見，公司股票將被深圳證券交易所實施其他風險警示。

值得注意的是，四川川大智勝軟件股份有限公司、廣東星光發展股份有限公司在此之前，已連續六次發布《股票可能被終止上市的風險提示公告》，其核心觸發原因同樣是財務指標未達到監管要求，這一情況進一步凸顯了年報披露季財務風險的集中爆發特征。

業內人士表示，每年4月底年報披露前后，都會形成一輪風險警示高峰，這是A股退市新規常態化的直接體現。2023年退市制度改革后，財務類退市指標更趨嚴格，“凈利潤加營收”組合指標成為“高壓線”，加速清理持續經營能力不足的“僵尸企業”。