Deepseek V4，與英偉達的horrible倒計時

DeepSeek-V4 預覽版終于發布了，在2026年4月24日的中午。

不久之前，英偉達的黃仁勛在Dwarkesh播客的那期節目Jensen Huang – TPU competition, why we should sell chips to China, & Nvidia’s supply chain moat上說：

• DeepSeek 首次在華為上發布的那一天，對我們國家來說將是一個糟糕的結果。(DeepSeek is not an inconsequential advance. The day that DeepSeek comes out on Huawei first, that is a horrible outcome for our nation.)

當然，從4月25日美股的交易來看，暫時對英偉達，算不上horrible，股價大漲4.32%，逼近去年10月末的高點。

或許，包括GLM 5.1、Minimax M2.7、Kimi K2.6在內的一批中國模型，已經帶來了太多類似的跑分結果，Deepseek V4并不如昔日的Deepseek R1能給我們一些“aha moment”的震撼，以至于英偉達的股民，更愿意順從納斯達克100一路向上的趨勢，挑戰新高。

但老黃的“horrible outcome”，顯然不能視為簡單的危言聳聽，只不過需要時間的發酵。

這里就作為一個普通大模型用戶，來聊聊Deepseek何時可能帶來“horrible outcome”——當然，對于中國國產芯片的相關股民，可能就是一個“harvest time”。

對于Deepseek，我是極有感情的。

我查了一下我的Deepseek API平臺注冊時間，是2024年7月19日。那時候，還只有Deepseek 2.5，R1的名聲大噪是差不多半年后的事情。

在那個時代，Deepseek就是以“價格屠夫”而聞名的，當時被視為創新，如今近乎標配的全局緩存，從下圖可以看到發布時間還早于Deepseek V2.5。

從那個時代開始，Deepseek的骨子里，就像是一個研究大模型的學術機構，興趣在于探索大模型的疆界。這種學術味，一個最大的特點就是，“工業化”程度是不夠的，始終走單一級別模型，沒有模型階梯。

如果你用過海外御三家的模型，能明顯感覺到他們有著清晰的模型階梯，至少兩級。比如谷歌主力模型是Gemini 3.1 Pro，但也有Gemini 3.0 Flash輔助；OpenAI是在主力模型之下，有名為Mini的模型，之上后來又加了Pro，變成了三檔；Claude目前則是Opus、Sonnet和Haiku。

不是所有的任務都需要最強力的模型。而且有些模型需要的只是簡單快速。這時候入門級模型就能以更低的價格更快的速度提供夠用的體驗。

這其實在全球算力緊張的背景下，可以避免模型能力的“濫用”。如果你觀察Claude Code的Agent工作，有時候就能觀察到他自主降級使用Haiku完成一些基本的工作；Gemini Cli也是如此，大量基礎工作讓Gemini 3.0 Flash完成，高級活才交給Gemini 3.1 Pro。

但在模型分檔問題上，國產模型或許因為彎道超車的需求，往往是比較忽視的——唯一的例外，或許是Qwen，從Max、Plus到Turbo，再加一些小模型，尺寸多到眼花繚亂，這也是全球大模型用戶對Qwen一直交口稱贊的地方，甚至連當年技驚四座的Deepseek R1推出時，也有基于Qwen的蒸餾小模型版。

下表是我做的一個統計，可以看到人稱“國產御三家”的Kimi、智譜和Minimax，在次級模型上，要么沒發力，要么很久沒更新，這樣的產品線，在Agent時代，其實會帶來極大的算力浪費。

但這次，一向只有單一檔次的Deepseek，反而是有了Pro和Flash兩檔模型，性能和價格，都兼顧了

最近張小珺《獨家對話羅福莉：AI范式已然巨變！》有一個細節非常有趣，羅福莉在用上Openclaw的第一天，全程使用Claude 4.6 Opus，花費將近1000美元。

問題是，這個用法有幾個人能承受？

別說Claude 4.6 Opus這樣的頂級模型，哪怕是國產御三家的模型，如果不走Coding Plan，許多API付費用戶都感覺用不起了。

如果相信Agent未來會越來越重要，那么多個模型的搭配，也會越來越重要。在這個問題上，Deepseek V4和Mimo-V2.5顯然做了迥異于國產御三家的一個選擇。

聯系近期Deepseek以200億美元估值謀求融資3億美元的傳聞，似乎Deepseek正在走出那個純學術化的過去，更開始像一家企業去思考。

多檔模型，考慮的是用戶的實際需求(尤其是非編程用戶和Agent的性價比需求)，融資或許也會考慮員工薪酬、變現等實在的需求，畢竟過去一年多，從Deepseek出走的核心員工并不少。

當然，Deepseek最讓黃仁勛忌憚的，或許依然是那個私人非上市企業的身份，這意味著Deepseek可以隨心所欲的做一些“難而正確的事情”——是的，我說的是與國產芯片的適配。

雖然目前在Deepseek V4是否用國產芯片訓練模型上沒有定論，但推理使用時用國產芯片，卻是板上釘釘的。

這次Deepseek V4發布時，最讓中國國產芯片股東們興奮的，是一行小字：

• 下半年昇騰950超節點批量上市后，Pro的價格會大幅下調。

“大幅下調”是什么概念？

Deepseek，作為“價格屠夫”，給我們示范。

2025年8月21日，Deepseek V3.1發布時，大家覺得模型性能也就這樣，百萬token輸入4元/輸出12元的價格也有點小貴。

但不過是一個多月后的9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp的發布，把百萬token的價格打到了2元輸入，3元輸出，一下子就真香了！

當下，Deepseek V4 Pro的定價和性能，或許讓人覺得還有些“路人”，但若價格腰斬甚至更多，那時Deepseek V4的競爭力或許才會凸顯。

更重要的是，國產芯片的競爭力會進一步顯現

周五(4月25日)，中國A股全指半導體指數大漲1.65%。“國產替代”，是中國半導體股過去幾年能夠持續上漲的根本邏輯，而Deepseek從去年3.1開始，也為這一邏輯在不斷添磚加瓦。

最著名的，當屬Deepseek V3.1發布時，Deepseek微信小編在評論區的那句留言：

次日(8月22日)，中國A股全指半導體指數暴漲8.26%，而同日中證A股僅上漲1.65%，足可見市場對這一表態的亢奮。

我統計了一下，目前A股跟蹤各類芯片股的ETF規模有1781.61億元，而以芯片股為核心的科創50ETF規模也有1355.32億元。Deepseek傳聞中的3億美元融資，不過20億人民幣而已。相比上面兩類ETF合計3000億元+的規模，不到1%。

作為科創50ETF的持有人，你問我是否愿意拿出不到1%的凈值入股Deepseek，我是雙手雙腳贊成的。都不用在乎Deepseek本身的投資是否能賺錢，光光是讓國產芯片邏輯繼續走下去，就值了。

相信有我這樣想法的持有人，應該不在少數。

是的，國產芯片要崛起，不僅需要芯片業的努力，也要大模型產業的配合。

正如古龍常言，真正最了解你的，往往是你的敵人。黃仁勛之所以點名Deepseek，也正是知道愿意在國產化道路上花最大苦功夫的，必然是Deepseek。

畢竟，對于大模型業務已經在上市公司框架下的玩家，有太多現實的牽絆，而Deepseek反而可以更純粹。

在大模型這樣類似學術研究的領域，純粹是一種可怕的力量

所以，黃仁勛的“horrible outcome”何時到來？

答案或許藏在他自己的話里。他沒有說“if”，他說的是“the day that”。不是會不會發生，而是什么時候發生。

有意思的是，在同一段對話中，黃仁勛還說了一句很少被引用的話：“Because they're limited in compute, they also come up with extremely smart algorithms.”——正因為算力受限，他們反而發展出更聰明的算法。

這幾乎就是Deepseek的注腳。

資源的匱乏沒有成為枷鎖，反而成了磨刀石。從R1時代的推理、V3.2時代的“價格屠夫”路線，乃至V4對國產芯片推理的適配，都在印證同一個邏輯：當純粹的研究熱情遇上真實的約束條件，解題路徑往往比資源充裕時更具創造性。

下半年，昇騰950超節點批量上市。屆時Deepseek V4 Pro的價格大幅下調，而全球的開發者會用腳投票。那或許就是“the day”的開始——不是驚天動地的一天，而是許多個尋常日子的累積，直到某天回頭看，才發現局面已經不可逆轉。

對英偉達的股東而言，這大概不算好消息。但對于科創50和半導體ETF的持有人來說，這正是拭目以待的劇本。