北京
這周末的消息對金融市場的影響都不大，黃金和原油的暗盤價格，沒啥波動。
先聊一個長期更有意思，也更有用的話題：石油美元體系究竟是不是會如簡體中文互聯網所表述的那樣，快要崩潰了？
先說結論：的確是在漸進衰落，但速度很慢。這個投資邏輯不能隨便用。
①什么是石油美元體系？
石油美元體系，主要是基于1974 年美國與沙特的協議：買石油必須用美元計價和結算，美國提供軍事保護，沙特等國家再把賺到的美元，用來認購美國國債等美元資產，由此形成閉環，這就是最廣人為之的石油美元體系。
但石油美元體系，只是美元體系的冰山一角。整個美元體系，可以分為三大塊：
商品貿易美元：全球糧食、化肥、有色金屬等90%的大宗商品，全部是美元定價和結算。石油是其中之一。
支付清算美元：全球跨境貿易支付體系的主導貨幣是美元，代表是SWIFT系統，類似于全球貿易的高速公路。
金融體系美元：包括美股、美債、美元理財等，是全球金融體系內資金的主要蓄水池。
②現狀如何？
今天只討論石油美元體系，目前的確是漸進衰落的。主要體現在兩方面：
第一，石油結算中的壟斷被打破。
比如俄羅斯與中國的石油基本是本幣結算，伊朗賣給中國的全部是人民幣結算，沙特賣給中國的石油，人民幣結算占45%以上。
中國的石油進口，占了全球的25%以上，估計大部分都不是美元了。
但因為美國自己也變成了石油出口大國，所以單純看全球石油貿易所對應的美元，應該減少得沒有那么快。
比如最近一個月，美國出口原油大增，算是特朗普為數不都的可以“贏”的地方。
第二，石油美元的“回流”減弱。
最近十年，海外投資者持有的美債規模，占美債整體規模的比例，從34%下降到了25%左右。
當然這其中并不完全是石油出口國減持導致的，但是中東幾個石油出口大國沙特，阿聯酋和科威特，持有的美債規模，也跟不上美債總規模的增速。
這說明賣石油回流的美元，的確是減少了。
③未來走勢
單純石油美元體系走弱，應該是大勢所趨。
其實最大的阻礙是全球能源體系的發展，20世紀八十年代到現在，全球每生產1美元GDP對應的石油消耗量，下降了30%+。后續各種形式的清潔能源的發展，會使得這個數據繼續加大。
如果擴展到整體商品貿易，美元的消耗量減緩得會更慢一些，但趨勢不變。石油是大宗商品之母，石油的趨勢就能代表大宗整體的趨勢。
但如果看美元體系的其他兩塊，支付清算美元，以及金融系統美元，就減緩得更慢一些，慢到可以忽略不計。
比如SWIFT系統公布的人民幣國際支付份額占比，美元和人民幣對比如下：
乍一看是不是很牛逼？但坐標軸不同。如果細看美元，支付占比這幾年還是提高的。
當然也有人說人民幣支付走CIPS（人民幣跨境支付系統），所以美元在SWIFT里的占比自動提升了，但SWIFT只是一個報文系統，不處理資金清算，僅負責在銀行間安全傳遞支付指令。
而CIPS是報文 + 清算，更多是作為備用而存在的。CIPS目前年支付處理量，僅占全球跨境支付的5%左右。
或者看其他數據，目前中國央行的黃金儲備，只占據中國央行外匯儲備規模的8%，每年跟其他國家簽訂的人民幣互換協議規模，使用量還不到5%。
整體結論就是，美元在商品貿易領域，逐漸在走下坡路，尤其是石油貿易。但是在國際清算支付領域，走弱趨勢非常緩慢，緩慢到一代人的黃金投資年紀，都可以忽略不計.
所以我覺得普通投資者，不要隨便用“去美元化”的投資邏輯，這種宏大敘事，普通人參與不起。
④其他消息
就一條比較重要，周五美股半導體大漲。
今天就聊這么多，留言區見~
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