近日，中銀理財(cái)新增兩只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，“定期贖回”成為核心亮點(diǎn)

中科財(cái)經(jīng)

4月13日，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第十批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，中銀理財(cái)新增兩只產(chǎn)品，至此全市場(chǎng)個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)為39只。這次擴(kuò)容最大的亮點(diǎn)是新增產(chǎn)品首次引入“定期贖回”模式，有效解決了傳統(tǒng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品資金流動(dòng)性不足的問(wèn)題，為個(gè)人養(yǎng)老金投資提供了更多便利。作為個(gè)人養(yǎng)老金體系的重要組成部分，理財(cái)類產(chǎn)品以穩(wěn)健性、長(zhǎng)期性為核心特征，一直以來(lái)都是居民積累養(yǎng)老資產(chǎn)的重要選擇。

自2023年2月首批7只產(chǎn)品落地至今，養(yǎng)老理財(cái)已進(jìn)行過(guò)十批擴(kuò)容，這不僅是政策推動(dòng)下市場(chǎng)供給的持續(xù)完善，也是金融機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老金融市場(chǎng)的深度布局，更反映出居民對(duì)養(yǎng)老資產(chǎn)積累的迫切需求。在渠道布局方面，目前全市場(chǎng)共有23家商業(yè)銀行參與個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的代銷，形成了以國(guó)有大行為主導(dǎo)、股份制銀行和城商行補(bǔ)充的渠道格局。

第十批擴(kuò)容亮點(diǎn) 定期贖回“破冰”

早在2022年，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，明確提出個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。2023年2月10日，中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)3家機(jī)構(gòu)的7只產(chǎn)品正式開(kāi)售，標(biāo)志著養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品正式進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)。

2026年4月，第十批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品擴(kuò)容落地，中銀理財(cái)新增2只產(chǎn)品后，其旗下養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)增至11只，與工銀理財(cái)并列成為發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量最多的機(jī)構(gòu)，全市場(chǎng)產(chǎn)品總數(shù)為39只。

在發(fā)行機(jī)構(gòu)分布上，6家發(fā)行機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品數(shù)量存在明顯差異：工銀理財(cái)和中銀理財(cái)各發(fā)行11只，合計(jì)占比達(dá)56%，形成第一梯隊(duì)；農(nóng)銀理財(cái)發(fā)行7只，中郵理財(cái)發(fā)行6只，構(gòu)成第二梯隊(duì)；建信理財(cái)和貝萊德建信理財(cái)各發(fā)行2只，處于第三梯隊(duì)。目前，擁有養(yǎng)老理財(cái)發(fā)行資質(zhì)的11家持牌理財(cái)公司中，仍有5家機(jī)構(gòu)尚未發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。

在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)方面，39只產(chǎn)品均以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，其中R2（中低）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品27只，占比近七成；R3（中）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品12只，占比三成，目前市場(chǎng)上暫無(wú)R4級(jí)以上（中高、高）風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，充分契合養(yǎng)老資金對(duì)安全性的核心需求。從持有期限來(lái)看，1-3年的產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)16只，其次是1年及以內(nèi)的13只，3年以上的產(chǎn)品10只，中長(zhǎng)期持有產(chǎn)品占多數(shù)，凸顯了養(yǎng)老理財(cái)“長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健增值”的核心定位。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)公示信息，本次新增的兩只產(chǎn)品分別為中銀理財(cái)“?！惫淌赵鰪?qiáng)368天持有期定期贖回理財(cái)產(chǎn)品和中銀理財(cái)“福”固收增強(qiáng)3年持有期定期贖回理財(cái)產(chǎn)品。這兩只產(chǎn)品首次采用“定期贖回”模式，打破了傳統(tǒng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“最短持有期內(nèi)完全不可贖回”的固有規(guī)則，實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老資金長(zhǎng)期投資屬性與流動(dòng)性需求的平衡，亦成為本次擴(kuò)容的核心亮點(diǎn)。

*新增兩只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，截圖自中國(guó)理財(cái)網(wǎng)官網(wǎng)

長(zhǎng)期以來(lái)，流動(dòng)性不足一直是制約養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品推廣的重要因素。本次新增產(chǎn)品引入的定期贖回機(jī)制，有效擺脫了這一困境。以中銀理財(cái)“?！惫淌赵鰪?qiáng)368天持有期定期贖回理財(cái)產(chǎn)品為例，其說(shuō)明書(shū)指出，本理財(cái)產(chǎn)品自2030年1月25日起每月自動(dòng)按照產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)約定的比例為投資者辦理份額贖回。定期贖回由理財(cái)產(chǎn)品管理人發(fā)起而無(wú)須投資者另行提交贖回申請(qǐng)，投資者無(wú)須就此類定期贖回支付贖回費(fèi)。中銀理財(cái)“?！惫淌赵鰪?qiáng)三年持有期定期贖回理財(cái)產(chǎn)品的定期贖回日則從2035年1月25日起。

理財(cái)類產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)

招商證券發(fā)布的《個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品季度跟蹤（2025年四季度）》研報(bào)顯示，2025年末，在售個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品總量達(dá)967只（儲(chǔ)蓄類466只、基金類308只、保險(xiǎn)類156只、理財(cái)類37只），多元化供給為投資者提供更廣泛的資金配置選擇。

個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品作為其中的穩(wěn)健代表，憑借低波動(dòng)、強(qiáng)適配的特點(diǎn)，正在成為多數(shù)穩(wěn)健型投資者的首選。據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2025年）》（以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”）顯示，截至2025年末，6家理財(cái)公司發(fā)行37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，開(kāi)立投資者理財(cái)行業(yè)平臺(tái)賬戶188.9萬(wàn)個(gè)，產(chǎn)品余額199.1億元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，雖然個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量?jī)H占全市場(chǎng)總量的4%左右，但其風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)勢(shì)顯著。招商證券在上述研報(bào)中提到，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品全年收益達(dá)2.37%，中低風(fēng)險(xiǎn)與中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品全年平均收益分別為2.27%、3.42%。整體收益水平和波動(dòng)性低于基金產(chǎn)品，體現(xiàn)出固定收益資產(chǎn)的防御屬性。

2025年10月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》，明確提出養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至全國(guó)，試點(diǎn)期限三年。該政策最具突破性的一點(diǎn)是打通了“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)”與“個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)”的通道。即統(tǒng)籌養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)和個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)。理財(cái)機(jī)構(gòu)同時(shí)參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)和個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)的，該機(jī)構(gòu)新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可以自動(dòng)納入個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單。這一政策大幅縮短了產(chǎn)品發(fā)行周期，未來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)，為個(gè)人養(yǎng)老金制度的推廣提供重要支撐。

目前，全市場(chǎng)共有23家商業(yè)銀行參與個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的代銷，形成了以國(guó)有大行為主導(dǎo)、股份制銀行和城商行補(bǔ)充的渠道格局。國(guó)有大行具備廣泛的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋和龐大的客戶基礎(chǔ)，股份制銀行依托開(kāi)展精準(zhǔn)推薦等差異化服務(wù)提升客戶體驗(yàn)，城商行則依托本地資源優(yōu)勢(shì)深入下沉市場(chǎng)服務(wù)投資者。

《報(bào)告》中提到，在銷售渠道方面，中銀理財(cái)養(yǎng)老金融產(chǎn)品已覆蓋十余家銷售渠道，惠及更廣大投資者。華夏銀行作為代銷方，豐富個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品供給，遴選優(yōu)質(zhì)合作機(jī)構(gòu)推出多期限、穩(wěn)收益及優(yōu)體驗(yàn)的理財(cái)產(chǎn)品；構(gòu)建養(yǎng)老產(chǎn)品銷售運(yùn)營(yíng)體系，豐富客戶標(biāo)簽畫(huà)像并開(kāi)展精準(zhǔn)個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品推薦。

*截圖自中國(guó)理財(cái)網(wǎng)官網(wǎng)