華陽股份年度歸母凈利潤下滑23%，存續債80億元｜債市財報觀察

財聯社4月27日訊（編輯 楊斌 實習生 姜坤）山西華陽集團新能股份有限公司（“華陽股份”，600348.SH）日前披露2025年年報，其全年實現營業收入214.44億元，同比下降14.43%；歸母凈利潤17.03億元，同比下滑23.45%。

公開資料顯示，華陽股份為山西省屬國企一級子公司，前身為陽泉煤業集團，成立于1999年12月，總部位于山西省陽泉市，于2003年8月在上海證券交易所上市，注冊資本為36.08億元。公司的主營業務包括煤炭、電力、熱力生產與供應三大板塊，確立了“煤炭主業+新能源轉型”驅動戰略。公司控股股東為華陽新材料科技集團有限公司，控股比例為55.52%。

對于上述業績下滑表現，華陽股份在年報中解釋，歸母凈利潤的下滑主要受煤炭市場價格大幅下行影響，2025年公司煤炭綜合售價為453.29元/噸，同比下降20.06%。值得注意的是，公司通過強化成本管控，煤炭業務毛利率逆勢提升2.38個百分點至42.60%。

分業務板塊來看，華陽股份收入結構高度單一，2025年煤炭業務全年實現營收179.51億元，占主營業務收入的比重達到83.7%；電力業務全年實現營收17.41億元，同比增長12.35%。

資產負債方面，公司2025年資產總計為874.05億元，負債合計為465.47億元，資產負債率約為53.25%，較上年微降0.03個百分點。公司合并口徑有息債務余額達到261.09億元，其中長期借款220.86億元。

償債能力方面，截至2025年末，公司賬面貨幣資金66.27億元，可覆蓋35.59億元短期借款。評級機構聯合資信2026年4月3日發布的信用評級報告顯示，維持華陽股份主體長期信用等級為AAA，評級展望為穩定。

據企業預警通顯示，2024年華陽股份的山西晉中平舒煤礦發生瓦斯突出事故導致被困2名礦工遇難。聯合資信在相關評級報告中表示，若公司發生重大安全事故導致大規模持續停產，可能會引致評級下調。評級報告中提示，煤炭消費的增量空間受限，華陽股份面臨轉型挑戰。

截至目前，華陽股份有7只存續債券，規模80億元。

（楊斌 實習生 姜坤）