從巨虧319億到凈利293億 *ST金科如何一年內實現財務“大逆轉”？

財聯社4月28日訊（記者 李潔）一場司法重整，讓深陷債務泥潭的金科股份（000656.SZ）在2025年年報中，交出了一份“盈利”成績單。

*ST金科日前發布2025年年度報告，并宣布公司已向深交所提交撤銷退市風險警示及其他風險警示的申請。

年報顯示，2025年金科實現營業收入68.84億元，同比下降75.02%；雖然公司期內營收大幅下降，但歸母凈利潤高達293億元，同比2024年虧損319.7億元增漲191.73%。

不過，這一亮眼的凈利潤并非來自房地產開發經營，而是司法重整完成后產生的債務重組收益。

具體來看，金科2025年非經常性損益合計金額高達649.01億元，其中，債務重組損益約726億元，成為該項損益中最主要的組成部分。

業內人士指出，若剔除這筆一次性收益，金科當年的經營虧損可能仍在擴大。財報顯示，公司期內扣除非經常性損益后，歸母凈利潤為-355.76億元。

就債務重組損益確認時點和會計處理方法，金科方面介紹，當公司作為債務人，以資產清償債務方式進行債務重組的，公司在相關資產和所清償債務符合終止確認條件時予以終止確認，所清償債務賬面價值與轉讓資產賬面價值之間的差額計入當期損益。

對于將債務轉為權益工具方式進行債務重組的，公司在所清償債務符合終止確認條件時予以終止確認。公司將權益工具轉讓予債權人時，應當按照所清償債務賬面價值與權益工具在所有權轉移時點的公允價值之間的差額，應當計入當期損益。

而以多項資產清償債務或者組合方式進行債務重組的，所清償債務的賬面價值與轉讓資產的賬面價值以及權益工具和重組債務的確認金額之和的差額，應當計入當期損益。

值得關注的是，司法重整不僅讓金科在賬面上扭虧，還使其凈資產由負轉正，從而滿足了撤銷退市風險警示（*ST）的條件。

截至2025年末，金科歸母凈資產為41.56億元，而2024年末這一數字為-286.83億元。一年之內凈資產由負轉正，是金科股份2025年財務方面最根本的一項改善。

對此，金科股份方面向記者表示，公司2025年度財務審計與內控審計均出具了標準的無保留意見《審計報告》，經審計期末凈資產為正、持續經營重大不確定性已消除、無其他風險警示情形——三項摘星脫帽條件全部滿足。公司正全力推進議案審議，沖刺摘星脫帽。

從收入結構來看，房地產銷售及運營業務仍是金科股份的核心收入來源，公司全年實現收入65.88億元，占總營收的95.7%，但該板塊同比下降75.68%，是營收下滑的主要拖累因素；其他業務收入僅2.96億元，同比下降36.56%。

年報顯示，2025年金科及所投資公司實現銷售金額僅約80.41億元。

業績大幅下滑的背后，是公司此前長期積累的債務壓力。轉機出現在2025年12月15日，金科股份發布公告宣布重整計劃執行完畢：重整投資人共計26.28億元投資款全額支付到位；破產費用、職工債權及普通債權清償資金均已支付或完成預留；通過資本公積轉增約52.94億股股票已劃轉至指定賬戶。

金科股份由此正式卸下了高達千億元的債務負擔，成為全國首家通過司法重整實現風險化解的千億級上市房企。

重整完成后，金科股份正加速推進從傳統房地產開發向“不動產綜合運營商”的戰略轉型。據悉，新一屆董事會已于2025年10月完成換屆。

新業務方面，該公司輕資產業務已初見成效：2025年新增簽約全過程代建項目45個，新增管理面積467萬平方米，預計合同收入超7.1億元，代建項目全年貢獻收入8.87億元；產商輕資產業務全年簽約14個項目，全口徑合同金額3.9億元。

金科方面表示，公司已明確未來五年發展戰略，按照“重整—重構—重啟—重塑”四步走路徑推進。當前重整階段已圓滿收官，接下來將依次推進管理重組、核心能力重構，最終完成向科技驅動型企業的全面重塑。

分析人士指出，對金科股份而言，未來能否在輕資產、城市更新等新賽道上真正建立起可持續的盈利模式，將是決定這家昔日千億房企能否真正“重生”的關鍵。