旗下18只產品凈值創新高！但斌最新美股持倉曝光：精準抄底美光科技，逆勢加倉谷歌、英偉達

4月28日，美國證券交易委員會（SEC）官網披露了但斌掌舵的東方港灣旗下海外基金Oriental Harbor Investment Fund截至一季度末的美股持倉數據。

數據顯示，截至一季度末，東方港灣共持有12只美股標的，持股市值合計11.33億美元。其持倉繼續聚焦AI產業鏈，前兩大重倉股為谷歌和英偉達，合計持有市值占比超50%。

值得關注的是，但斌在一季度小幅加倉谷歌、英偉達，同時新進買入臺積電、美光科技等標的。得益于4月以來美股強勢反彈、納斯達克指數創下歷史新高，但斌旗下產品迎來強勢反彈——私募排排網數據顯示，東方港灣旗下共有18只產品凈值創下歷史新高。

但斌最新美股持倉出爐

從SEC披露的數據來看，但斌組合的前十大持倉集中度高達97.56%，延續了高聚焦、高集中度的投資風格。截至一季度末，東方港灣對谷歌、英偉達均進行了小幅加倉。其中，報告期末持有英偉達128.57萬股，占組合比重20%；同時，新進買入27.71萬股谷歌-A，另外其還持有谷歌-C 120.49萬股。但斌對谷歌與英偉達合計持倉占比超50%，凸顯了其對AI產業鏈的堅定布局。

此外，東方港灣持有蘋果34.43萬股，占組合比重7.7%；小幅增持特斯拉，期末持有19.94萬股。值得注意的是，一季度東方港灣新進4只個股，持倉總數達12只，具體來看，新進持有CIRCLE INTERNET GROUP INC 3.17萬股、臺積電20.9萬股、美光科技7.3萬股。其中，作為美股存儲龍頭，美光科技今年以來漲幅已達76.69%。

除了直接布局美股，東方港灣還同步布局了中國AI核心資產。近年來，東方港灣通過重倉國內公募發行的QDII基金，間接加碼美股科技股。根據ETF基金年報披露的前10大基金持有人最新數據，2025年年末，由東方港灣擔任投資顧問的4只信托產品，現身景順長城納斯達克科技ETF（QDII）、華安納斯達克100ETF（QDII）的前10大持有人名單，持倉總市值超1.55億元。

Choice數據顯示，由東方港灣擔任投資顧問的資管產品“銀河東方港灣2號”，2025年末共持倉7只標的（2只ETF、2只港股、3只A股），具體為景順長城納斯達克科技ETF（QDII）、騰訊控股（港股）、阿里巴巴-W（港股）、廣發納指100ETF、中際旭創、勝宏科技、新易盛。除ETF外，其余均為中國AI核心資產，覆蓋我國AI產業軟硬件領域龍頭企業。其中，但斌重倉的光通信領域3家創業板AI權重股——中際旭創、勝宏科技、新易盛，光模塊“雙雄”中際旭創、新易盛均在4月創下歷史新高。

18只私募產品凈值創歷史新高

4月以來，美股強勢反彈，納斯達克指數、標普500指數均創下歷史新高，受此帶動，重倉美股科技股的但斌旗下產品迎來強勢反彈，部分產品創下歷史新高。私募排排網數據顯示，截至4月24日，東方港灣共有79只產品在該平臺展示業績，其中共有18只產品凈值創下歷史新高。

以成立于2015年8月的東方港灣馬拉松一號為例，截至4月24日，該產品單位凈值為5.53元，今年以來收益5.96%，成立以來收益達453%。從凈值曲線來看，該產品3月份出現3次明顯回撤，其中3月27日回撤幅度達6.03%；而4月份以來凈值持續上漲，4月10日上漲6.41%，4月17日上漲7.48%，實現觸底深V反彈。東方港灣旗下其他產品凈值走勢與該產品基本相似，均呈現“先抑后揚”的態勢。

記者注意到，但斌旗下產品能夠實現觸底反彈、創下歷史新高，核心在于其對AI產業持續堅定的布局。今年3月，美股經歷較大幅度回撤，面對市場波動，但斌選擇逆勢加倉。3月4日，但斌曾發文表示，“今天大跌，新認購的錢，加了一點蘋果，蘋果持倉太低了?？只诺臅r候，買入贏面大！”

在納指本輪反彈初期的4月3日，但斌發文解讀市場，“美股市場的鐵律從未改變：每年幾乎都會迎來一次超10%的回撤，這是市場運行的常態，而非風險的終結”。

而談及AI產業鏈的布局機會，黑崎資本研究所所長賈小龍告訴記者，“AI產業鏈解放生產力的時代已正式開啟，且正處于瘋狂迭代階段，這絕非口號，而是正在發生的生產力范式革命”。從國際視角看，這一輪迭代速度遠超工業革命——GPT從誕生到引爆全球僅用數月，多模態大模型的迭代周期更是以周計算，其本質是算力成本指數級下降與模型能力指數級上升的交匯。2026年一季度北美云廠商資本開支突破800億美元，同比增長超35%，這些投入并非指向虛無概念，而是能夠替代白領腦力勞動、重構制造業流程的“數字勞動力”。

從國內維度看，中國在這場AI浪潮中扮演著獨特角色，優勢在于龐大的應用場景、海量的數據沉淀和完整的制造鏈條所形成的乘數效應。從投資戰略高度而言，AI產業的瘋狂迭代意味著窗口期稍縱即逝，但紅利釋放斜率將遠超傳統周期。真正的長期主義，是在產業趨勢最確定的環節“卡位”，沿“算力基建—模型平臺—應用落地”三級火箭推進：算力層是“賣鏟人”，享有確定性溢價；平臺層是“操作系統”，構建生態護城河；應用層百花齊放，可捕捉爆發彈性。

分散配置的關鍵是把握不同迭代階段的節奏差異——算力芯片供不應求時，終端應用尚未盈利，但兩者呈螺旋上升態勢，并非零和博弈。以核心倉位鎖定算力基建這一“迭代底座”，以動態倉位跟蹤應用端的“裂變時刻”，徹底摒棄短線博弈，才是把握時代紅利的關鍵?！斑@個時代最大的風險不是波動，而是對生產力革命的認知遲到——當AI以周為單位瘋狂進化時，猶豫本身就是最大成本。”