瑞幸Q1營收同比增長35%至120億 啟動首個回購計劃|直擊業績會

《科創板日報》4月30日訊（記者 徐賜豪） 瑞幸咖啡昨晚（29日）公布2026年第一季度財報。

財報顯示，本季度瑞幸實現凈收入119.95億元，同比增長35.3%；商品交易總額（GMV）同比增長35.8%，達到140.60億元

從門店收入結構看，其中，作為品牌核心基本盤，自營門店貢獻的收入為85.92億元，同比增長32.6%；聯營門店收入30.15億元，同比增長44.9%，增速顯著高于自營門店，成為下沉市場擴張的核心動力。

不過利潤端則呈現短期承壓態勢，多項利潤指標出現同比小幅下滑。期內，瑞幸實現凈利潤5.061億元，同比下降3.6%；GAAP營業利潤為7.16億元，較2025年同期的7.35億元略有回落；GAAP營業利潤率為6.0%，低于2025年同期的8.3%。利潤端的短期波動，瑞幸方面在財報中解釋稱主要與行業競爭環境及外賣補貼帶來的成本壓力相關。

成本端壓力集中體現在配送費用上。一季度配送費用為13.08億元，同比激增89.8%，遠超營收增速。公司解釋主要因第三方平臺配送訂單量大幅增加。配送費用占營收比重從去年同期的7.8%升至10.9%。

原材料成本為48.54億元，同比增長35.8%，與營收增速基本同步；門店租金及其他運營成本為30.61億元，同比增長31.4%；折舊攤銷4.52億元，同比增長33.7%。

門店擴張方面，瑞幸延續了高速增長態勢，全球化布局持續提速。第一季度，公司凈增門店2548家，其中中國（含香港）地區凈增2531家，海外市場凈增17家，包括新加坡1家、馬來西亞13家、美國3家，海外市場布局進一步完善。

截至一季度末，瑞幸全球門店總數已達33596家。從門店結構來看，全球自營門店達21807家，聯營門店（含馬來西亞加盟門店）達11789家；地理分區上，中國（含香港）門店總數33419家；海外門店總數177家，其中新加坡自營82家、美國自營12家、馬來西亞加盟83家。

值得關注的是，在門店快速擴張的同時，瑞幸自營門店同店銷售增長率出現小幅波動，本季度為-0.1%，較2025年同期的9.2%有明顯回落，這也成為昨晚業績會上分析師關注的焦點。針對“如何平衡門店擴張與單店表現”的提問，瑞幸咖啡聯合創始人、首席執行官郭謹一作出明確回應，他表示公司會綜合考量開店速度、開店質量、運營效率及同店表現等關鍵指標，實現多元維度的動態平衡。

郭謹一指出，當前的門店擴張并非盲目追求數量，而是基于對中國咖啡消費需求的精準判斷所做出的戰略性投入?！霸诖_保單店模型健康的前提下，以有競爭力的速度推進門店網絡建設，也是持續強化規模優勢和長期市場布局的重要手段?！?/p>

他進一步解釋道，過去一年外賣平臺補貼大戰，為中國咖啡消費需求帶來了強勁的增長機遇，瑞幸也順勢進入較快的擴張階段，并在今年第一季度延續了這一節奏。在此背景下，同店指標出現一定波動屬于正常現象，完全符合公司的業務預期，而一季度自營門店同店基本保持穩定，也充分體現了瑞幸整體經營的韌性。

對于未來短期走勢，郭謹一也作出理性預判，他表示，隨著瑞幸即將進入去年外賣補貼力度較高的第二季度，同店指標在短期內可能仍會受到一定影響，出現階段性波動。對此，瑞幸已提前布局，通過一系列經營舉措對沖短期壓力，包括強化產品創新能力、提升咖啡產品專業度、豐富非咖啡產品矩陣以及優化客制化體驗等，多維度拓展消費場景，提升用戶轉化效率與消費頻次，為同店表現的回升奠定基礎。

在發布業績的同時，瑞幸也公布了一項重要資本運作安排，正式啟動首次總額不超過3億美元的一年期股份回購計劃。郭謹一表示，這一舉措立足公司扎實的基本面，也是對公司戰略和長期發展前景的堅定信心的體現，同時更是持續優化股東回報、創造長期價值的重要承諾。據悉，此次回購計劃將在未來12個月內實施，資金來源于公司現有資金，按當前股價計算，回購規模約占公司總市值的5%-6%。

“當前階段，我們堅定聚焦高質量規模增長，保持擴張速度，在門店質量與運營效率的動態平衡，并把握行業結構性機遇。”郭謹一說道。

面對復雜多變的市場競爭環境以及去年外賣補貼帶來的后續影響，郭謹一表示，瑞幸將充分利用全鏈路數字化運營能力，穩步推進門店規模、客戶規模、消費規模和供應鏈規模的協同發展。