4月制造業PMI指數表現強于季節性！這些行業位于較高景氣區間

4月30日，國家統計局公布4月份PMI（采購經理指數）。

4月份，制造業采購經理指數為50.3%，略低于上月0.1個百分點，繼續位于擴張區間；非制造業商務活動指數為49.4%，比上月下降0.7個百分點；綜合PMI產出指數為50.1%，比上月下降0.4個百分點，仍高于臨界點，我國經濟總體產出保持擴張。

分行業看，鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材、計算機通信電子設備等行業生產指數和新訂單指數均位于53.0%及以上。石油煤炭及其他燃料加工、化學原料及化學制品等行業兩個價格指數均連續兩個月高于70.0%。食品及酒飲料精制茶、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業生產經營活動預期指數均位于58.0%以上較高景氣區間。

價格方面，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為63.7%和55.1%，繼續位于近年來高位。

圖片來源：每日經濟新聞 韓陽 攝

制造業市場價格總體水平上漲明顯

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，4月制造業采購經理指數環比回落，符合季節性規律。數據顯示，剔除極端年份，過去十年中4月PMI指數較3月平均回落0.5個百分點。這樣來看，今年4月制造業PMI指數表現強于季節性。

（圖片來源：國家統計局官網）

作為觀測PPI（工業品出廠價格指數）的先行指標，原材料購進價格指數和出廠價格指數顯示，制造業市場價格總體水平上漲明顯。

王青分析，除當前國內經濟走勢穩中偏強外，一個重要原因是中東地緣政治沖突推動國際油價大幅上沖，為防范后期原材料價格繼續上漲，一些企業開始快速增加原材料庫存。數據顯示，4月原材料庫存指數上升1.6個百分點至49.3%，為近39個月以來最大升幅，影響整體制造業PMI指數0.16個百分點。當月新訂單指數連續兩個月處于擴張區間，顯示當前市場“供強需弱”問題有所緩解。

4月高技術制造業和裝備制造業PMI指數分別上升0.1個和0.3個百分點，分別達到52.2%和51.8%。

王青認為，這主要受出口偏強、國內制造業轉型升級等帶動，顯示宏觀經濟新舊動能轉換過程在持續推進，新質生產力領域較快發展對整體宏觀經濟的拉動作用在增強。

服務業增長動能偏弱

4月服務業商務活動指數為49.6%，比上月下降0.6個百分點。

王青認為，這符合季節性規律，主要是經歷上月企業全面復工、與生產相關的交通物流行業景氣度大幅上行后，4月服務業商務活動指數會出現季節性邊際回落。不過，4月服務業景氣度處于收縮區間，且過去6個月中，除3月外服務業PMI指數均處于收縮狀態，顯示近期服務業增長動能偏弱。這一方面與房地產行業持續調整直接相關，也顯示當前消費信心有待進一步整固，居民旅游出行、餐飲住宿、文化娛樂等服務消費也有待進一步提振。

消費品行業PMI指數為50.7%，較上月下行0.1個百分點，符合季節性規律，但走勢偏強，或與第二批國補資金發放等因素有關。

王青稱，短期內制造業PMI指數走勢將主要取決于三個因素：一是中東戰事持續時間，二是我國出口韌性，三是國內房地產市場走勢及各項穩增長政策落地實施的節奏和力度。

4月28日中央政治局會議要求“精準有效實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，繼續強調“四穩”，即“著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期”。這顯示當前宏觀政策保持穩增長取向。王青表示，我們判斷，下一步為有效應對外部不確定性，宏觀政策在促進居民消費，推動基建投資較快增長，以及努力穩定房地產市場等方面還會適時出臺新舉措。這些方面都有充足的政策空間。