294億！通力吞下蒂升，電梯圈最大并購案發生了...

昨天一則重磅消息在電梯圈炸開了。

芬蘭電梯巨頭通力集團（KONE）正式宣布，將以294億歐元（約合344億美元）的企業價值收購其德國競爭對手蒂升電梯，這筆交易不僅是今年歐洲規模最大的收購案之一，也是電梯圈的最大并購案，更將重塑全球電梯市場的競爭版圖，標志著“四巨頭”格局可能被徹底打破。

這個消息也在通力官方和蒂升官方公眾號中得到確認，蒂升全球CEO烏代發郵件說：蒂升和通力，一個世界級的合并。

通力電梯的總裁兼首席職行官菲利普·德龍也發了內部郵件，公布通力收購蒂升的消息，宣稱這將是載入史冊的一天。

根據官方公告，此次交易將以現金加股票的方式進行，使蒂升電梯的企業價值達到294億歐元。

目前，持有約40.3%流通股和約74.3%總投票權的通力股東已同意支持該交易，如果獲得監管批準，合并后的新實體將成為全球最大的電梯制造商，超越當前的主要競爭對手——美國奧的斯（OTIS）和瑞士迅達（Schindler）。

要理解這筆交易的分量，必須先了解蒂升電梯的來歷。

蒂升電梯的前身是德國工業巨頭蒂森克虜伯集團的電梯業務部門，其歷史最早可追溯至兩百多年前，是妥妥的百年軍工背景，之前是造大炮的。

2020年，美國私募股權公司Advent International（安宏資本）和Cinven（盛峰資本）以172億歐元的價格從蒂森克虜伯手中收購了該業務，使其成為一家獨立運營的公司，并更名為TK Elevator（蒂升）。

獨立后的蒂升電梯發展迅速，2025年，沙特主權基金PIF旗下Alat收購了蒂升電梯15%的股權，當時估值已超過230億歐元，根據其財報，2024/2025財年公司全球銷售額達到92億歐元，在全球擁有超過5萬名員工，通過1000多個支持中心為全球客戶提供服務。

在中國市場，蒂升電梯于1995年進入，目前擁有約1萬名員工和三個生產基地，是中國市場的重要參與者之一。

今天爆出的這筆世紀交易過程可謂一波三折，在六年前，通力就試圖以170億歐元的價格收購蒂升，但是后來因為反壟斷調查被終止了。

步入今年，這筆收購終于只差一步之遙了。

• 2026年3月中旬：通力再次被曝與蒂升電梯展開收購談判，當時目標估值約為250億歐元。
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• 2026年4月中下旬：談判進入深入階段，雙方目標在4月底前簽約，同時蒂升電梯的IPO（首次公開募股）仍作為備選方案。
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• 2026年4月28日：彭博社和路透社報道稱，交易估值已提高至290億歐元，并最快于4月29日（周三）宣布。
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• 2026年4月29日：通力集團正式官宣，確認以294億歐元達成收購協議。

從172億到294億歐元，蒂升電梯的身價在短短數年間攀升了超過120億歐元，對于Advent和Cinven而言，這筆五年前的投資若最終以此價格退出，回報率那是相當可觀。

目前全球電梯市場長期由四大巨頭主導，分別是美國的奧的斯、瑞士的迅達、芬蘭的通力以及德國的蒂升（原蒂森克虜伯電梯），此次收購一旦完成，通力與蒂升合并后的新公司將在營收、市場份額和服務網絡等方面全面領先。

但是，和上次遇到的難關一樣，這筆交易最大的不確定性還是來自反壟斷審查，歐洲監管機構歷來對減少供應商數量的合并高度警惕。競爭對手迅達和奧的斯也不會袖手旁觀的，因為通力和蒂升若能牽手成功，將給這些競爭對手帶來毀滅性的打擊。

中國市場對外資電梯巨頭都至關重要，通力在中國市場的營收約占其全球總營收的19.3%，自1996年進入中國以來，通過收購巨人通力等策略不斷擴大市場份額，而蒂升在中國也有重要業務布局，他們的總部都在上海，第二總部也同樣設在大灣區。

如果此次收購獲得中國監管批準，新公司在中國市場的地位將更加穩固，但也可能面臨更嚴格的反壟斷審查。

這筆294億歐元的收購案不僅是電梯行業的里程碑事件，也是全球工業領域的一次重大整合，如果交易最終獲得各國監管機構批準，全球電梯行業將迎來一個全新的“巨無霸”，市場競爭格局、技術創新方向和服務模式都可能發生深刻變化。

我看通力的朋友圈已經沸騰了，都在轉發這個消息，但在反壟斷審查結果出爐之前，一切仍存在變數。

無論是通力、蒂升，還是其競爭對手奧的斯、迅達，乃至全球各地的電梯用戶，都將密切關注這一事件的后續發展。

電梯行業的爭霸，才剛剛進入高潮！