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邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

今日A股存儲、CPU等全線爆發(fā)，江波龍20cm漲停，佰維存儲漲超17%，海光信息一度漲停！

假期海外存儲幾巨頭持續(xù)暴漲。IDC報告火上澆油，預計今年DRAM行業(yè)營收暴增近兩倍至4186億美元。

然而狂歡之下，不能忽視A股存儲與海外巨頭差距懸殊。

全球93%的DRAM市場被三星、海光、美光壟斷。

A股缺乏核心產(chǎn)品（Ai數(shù)據(jù)中心端）的制造能力，多為消費模組與利基存儲，靠“低價囤貨+外溢漲價”獲取邊界型受益。

一季報落地后，漲得越瘋，越要留一份醉，留一份清醒。

太瘋狂！

今日A股部分賽道龍頭公司進入瘋狂上漲模式！存儲、CPU接力北美假期的暴漲已是明牌！

江波龍20厘米漲停，佰維存儲上漲17.37%，瀾起科技上漲14.82%。

8000億海光信息一度20%漲停，收漲16.26%；寒武紀上個交易日漲停之后今日盤中一度再大漲15，收漲7.36%。

鋰電池板塊午后持續(xù)走強。豐元股份、蔚藍鋰芯漲停，永杉鋰業(yè)強勢4連板，寧德時代盤中漲近7%續(xù)創(chuàng)歷史新高，收漲5.5%。德福科技20cm漲停，容百科技漲近10%，中材科技、節(jié)能風電漲停。

碳酸鋰今日延續(xù)節(jié)前震蕩偏強走勢，增倉上行并突破前高。截至收盤，碳酸鋰主力合約漲超7%，收報199400元/噸。

其中存在感最強的還是存儲。

“五一”假期A股休市，但海外存儲芯片巨頭接連大漲引爆概念股。今日持續(xù)走高，韓國股市暴漲超過6%，一度觸發(fā)熔斷，兩大存儲芯片龍頭SK海力士、三星電子股價持續(xù)飆漲并創(chuàng)下歷史新高。

研究機構IDC的最新報告為存儲股的上漲行情再添一把火。報告指出，內存芯片市場可能打破歷史周期模式。報告稱“全球半導體市場正在經(jīng)歷一場劇變”，而“內存板塊正處于這場變革的震中”。

IDC預測，今年動態(tài)隨機存取存儲器（DRAM）的行業(yè)營收可能會增長近兩倍，達到4186億美元。NAND閃存的營收則有望翻一番以上，達到1741億美元。該機構指出，美光科技同時生產(chǎn)DRAM和NAND產(chǎn)品。

此外，假期芯片巨頭英特爾股價則上漲超15%，總市值超5500億美元，今年以來的漲幅接近200%。另一芯片公司AMD也公布了最新業(yè)績情況，其一季度調整后凈利潤22.65億美元，IBES預期21.14億美元；凈利潤13.83億美元。AMD預計第二季度營收109億美元至115億美元，市場預估105.2億美元。財報公布后，AMD股價在盤后交易中一度暴漲14%。

瘋漲的存儲要小心了嗎？

國內存儲公司公司和國際巨頭基本面的差距究竟在哪？

1、先看最直接數(shù)據(jù)對比，顯然不是一個數(shù)量級。

2、再看內在邏輯：

全球93%以上的DRAM和主要NAND市場被三星、SK海力士、美光三大巨頭壟斷。尤其在HBM高端領域，SK海力士、三星、美光占據(jù)99%的市場份額，三大原廠主導下2025-2026年高端產(chǎn)能持續(xù)緊平衡。

AI服務器對DRAM的消耗量是傳統(tǒng)服務器的8-10倍，NAND消耗量超3倍。Gartner預測，2026年全球AI服務器出貨量將突破150萬臺，同比激增180%；TrendForce預估，2026年全年HBM市場規(guī)模將達600億美元。

中國真正掌握存儲晶圓自主研發(fā)與大規(guī)模量產(chǎn)能力的企業(yè)長江存儲（NAND）與長鑫存儲（DRAM）尚未在A股上市，導致A股出現(xiàn)"核心真空"。

與全球龍頭有本質技術差距的江波龍、佰維存儲、德明利等模組企業(yè)，被市場賦予了"國產(chǎn)存儲龍頭"的角色預期，承接部分炒作溢價。（主營業(yè)務上大多是被國際巨頭砍掉的低端業(yè)務。）

3、綜合近期多家券商研報，主流機構圍繞A股存儲公司受益邏輯的界定、估值高企的風險以及不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的受益順序，已形成一套清晰的框架分析：

申萬宏源：A股存儲分三個環(huán)節(jié)，"AI外溢"漲價邏輯逐步驗證

申萬宏源策略團隊的核心洞察在于，A股存儲產(chǎn)業(yè)鏈在"AI驅動漲價"的傳導鏈條上扮演著三個完全不同的角色：

存儲模組（江波龍、佰維存儲等）：直接受益于AI驅動的主流存儲產(chǎn)品漲價。前期周期低位囤積的低價庫存，在存儲周期回升后價差迅速擴大，經(jīng)營模式自帶利潤波動放大屬性，股價彈性接近海外存儲大廠。

利基存儲（兆易創(chuàng)新等）：受益于"AI外溢漲價"。海外原廠加速轉產(chǎn)AI相關產(chǎn)品，利基型存儲領域出現(xiàn)供給缺口。2026年以來利基市場漲價擴散超預期，市場從"AI外溢有持續(xù)性但不知可知"的疑慮，轉向"有持續(xù)性+高勝率確認"的定價框架，股價彈性已接近海外存儲。

兩存產(chǎn)業(yè)鏈（長存/長鑫產(chǎn)業(yè)鏈相關）：潛在受益但可見度暫時相對低，有望受益于存儲高景氣向中上游傳導——代工封測、設備材料景氣度回升。

基本面數(shù)據(jù)驗證順序與上述勝率推演高度吻合：存儲模組 > 利基存儲 > 兩存產(chǎn)業(yè)鏈。

綜上所述：

A股存儲公司在AI浪潮中的核心特征是：不具備HBM/DDR5等AI高端存儲的自主晶圓制造能力，但憑借模組廠低價庫存的價差放大效應、利基存儲的供給缺口定價權、以及設備/材料端國產(chǎn)替代訂單加速三條差異化路徑重塑"邊界型受益"邏輯。

當前全球存儲處于2000年以來最強的超級景氣周期前中段，產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張貫穿2026全年，并向2027年后持續(xù)延伸。

由AI驅動的全球存儲產(chǎn)業(yè)周期屬性正在深刻改寫行業(yè)定價框架，海外三巨頭代表的"中心型受益"確定性最高、彈性最大。

A股公司則憑借"邊界型受益"邏輯在不同環(huán)節(jié)分享漲價紅利，當前仍以跟隨性品種為主。在漂亮的一季報落地，股價持續(xù)超漲之后，A股存儲的投資者需要留一份醉，還要留一份清醒。