作者丨牧龍閑人

出品丨最商業(yè)

最近，A股市場(chǎng)上演了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“股王”爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

短短兩周多的時(shí)間里，兩家科技公司——源杰科技與寒武紀(jì)，先后超越貴州茅臺(tái)，登頂“股王”寶座。

這一消息迅速點(diǎn)燃資本市場(chǎng)的熱情，讓不少人第一次見識(shí)到了硬科技賽道的潛力。

截至2026年5月6日收盤，寒武紀(jì)以1825元/股排在第一位，源杰科技以1531.01元/股排在第二位，貴州茅臺(tái)則以1375元/股位列第三。

寒武紀(jì)的故事我們此前講過（詳情請(qǐng)看最商業(yè)此前推送→被美國(guó)制裁2年后，80后小伙成江西新首富），今天我們重點(diǎn)聊聊源杰科技。

● 源杰科技股價(jià)一年內(nèi)上漲超10倍。截至2026年5月7日早盤收盤，每股為1585.47元。圖片來源：百度股市通

要知道，去年同期（2025年5月7日收盤），源杰科技的股價(jià)不過132.17元/股。

短短一年漲幅超1000%，在千億級(jí)市值的體量下，這種情況是極為少見的。

源杰科技不僅成為A股歷史上第8只千元股，也填補(bǔ)了陜西千元股的空白，讓三秦大地?fù)碛辛说?只千元股。

源杰科技是干什么的，憑什么漲這么快？

簡(jiǎn)單來說，它做的是光子芯片，又叫光芯片。

這種芯片能把電信號(hào)轉(zhuǎn)化成光信號(hào)，讓數(shù)據(jù)在服務(wù)器之間高速傳輸，主要應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、5G通信、光纖接入等關(guān)鍵領(lǐng)域。

AI時(shí)代，大家的目光都集中在算力核心GPU上，卻忽略了一個(gè)問題：

GPU算得再快，數(shù)據(jù)傳輸跟不上也白搭。而光芯片解決的就是數(shù)據(jù)的高速傳輸問題。

一定程度上可以說，在這場(chǎng)算力競(jìng)賽中，誰掌控了光芯片，誰就握住了AI基礎(chǔ)設(shè)施最窄的那道“咽喉”。

源杰科技創(chuàng)始人張欣剛，在光芯片領(lǐng)域摸爬滾打十幾年，為人低調(diào)內(nèi)斂。

如今，隨著源杰科技的崛起，張欣剛乃至整個(gè)陜西的光子產(chǎn)業(yè)都被推到了聚光燈下。

● 張欣剛

值得注意的是，源杰科技2025年總營(yíng)收約為6億元，能否持續(xù)支撐起千億元的市值，仍面臨考驗(yàn)。

但它正用市場(chǎng)的激烈反饋告訴人們：在這個(gè)高速發(fā)展的時(shí)代，技術(shù)才是硬通貨。

被當(dāng)成“騙子”的技術(shù)大佬

2013年的一天，陜西咸陽某酒店的停車場(chǎng)內(nèi)，一位日本供應(yīng)商望著眼前一輛老舊的奧拓，眉頭緊鎖，遲遲不敢上車。

他一度認(rèn)為車?yán)锏娜耸球_子。畢竟，對(duì)方口口聲聲說要造高端光芯片，卻開著這樣一輛破舊的小車帶他參觀所謂的“先進(jìn)工廠”。這巨大的反差，讓他實(shí)在無法把眼前的場(chǎng)景與芯片研發(fā)聯(lián)系起來。

車?yán)锏娜耍褪菑埿绖偂?/p>

那位日本供應(yīng)商絕不會(huì)想到，眼前這個(gè)人會(huì)在之后十幾年的時(shí)間里，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在光芯片的賽道上一路披荊斬棘，攻克一個(gè)又一個(gè)技術(shù)難關(guān)，將企業(yè)打造成中國(guó)光芯片領(lǐng)域的龍頭，在全球光芯片市場(chǎng)擠占一席之地。

● 源杰半導(dǎo)體生產(chǎn)基地

1970年出生的張欣剛，本科畢業(yè)于清華大學(xué)材料系，后赴美深造，先后取得南加州大學(xué)材料科學(xué)碩士、博士學(xué)位。

2001年，博士畢業(yè)的張欣剛進(jìn)入光通信公司Luminent工作，他從基層研發(fā)員起步，逐步晉升至研發(fā)經(jīng)理，深度參與光芯片從研發(fā)設(shè)計(jì)到制造封測(cè)的全流程工作。

2007年，Luminent與另一家光通信設(shè)備商Fiberxon整合，成立索爾思光電，張欣剛出任研發(fā)總監(jiān)。

索爾思光電在全球光模塊行業(yè)中占據(jù)重要地位，后來被譽(yù)為“光模塊行業(yè)的黃埔軍校”，不少業(yè)內(nèi)大佬都是從索爾思走出來的，張欣剛就是其中之一。

張欣剛于2010年回國(guó)創(chuàng)業(yè)，在北京成立了一家光電技術(shù)公司，但因合伙人挪用資金，導(dǎo)致公司停擺，首次創(chuàng)業(yè)失敗。

遭遇“熟人背叛”的張欣剛沒有止步，2013年，他決定再次創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)，陜西咸陽正好推出一些科創(chuàng)扶持政策，張欣剛便將落腳點(diǎn)定在咸陽，成立陜西源杰半導(dǎo)體技術(shù)有限公司（后更名為陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司，也就是如今的源杰科技）。

那個(gè)時(shí)候，國(guó)內(nèi)高端光芯片幾乎被海外廠商全盤壟斷。

為了打破這一局面，張欣剛選擇了一條最難的路——IDM模式，即從芯片設(shè)計(jì)、外延生長(zhǎng)、晶圓制造到封裝測(cè)試，每一步都自己掌握。

這種模式前期投入大、回報(bào)周期長(zhǎng)，但張欣剛堅(jiān)信，只有把全流程攥在自己手里，才能真正突破卡脖子限制，做出性能穩(wěn)定、可靠的高端芯片。

十三年的“光速突圍”

創(chuàng)業(yè)初期，一切都很艱難。

張欣剛面臨的是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、國(guó)際技術(shù)封鎖、公司資金匱乏等一系列問題。

他一方面籌措資金，另一方面扎進(jìn)實(shí)驗(yàn)室，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)死磕技術(shù)、反復(fù)打磨工藝。

從2013年到2016年，源杰科技逐步推出2.5G與10G DFB激光器芯片，并實(shí)現(xiàn)小批量出貨，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展積累了寶貴的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)基礎(chǔ)。

真正的拐點(diǎn)出現(xiàn)在2018年。這一年，源杰科技自主研發(fā)的25G DFB激光器芯片成功通過客戶驗(yàn)證，一舉打破國(guó)外壟斷，成為國(guó)內(nèi)率先攻克該技術(shù)并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化商用的企業(yè)。

憑借這一突破，源杰科技順利切入5G建設(shè)賽道，將華為、中興等通信行業(yè)頭部企業(yè)納入客戶名單。

這也是中國(guó)光芯片企業(yè)首次叩開由國(guó)際巨頭長(zhǎng)期壟斷的高端市場(chǎng)大門。

● 源杰科技激光器芯片在光模塊中的位置。圖源：招股書

此后，張欣剛帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，乘勢(shì)推出面向5G通信與數(shù)據(jù)中心的25G DFB CWDM/LWDM系列產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富高端產(chǎn)品矩陣。

到2020年，源杰科技已在磷化銦光芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國(guó)內(nèi)收入第一，10G、25G光芯片出貨量雙雙登頂行業(yè)榜首，像中際旭創(chuàng)、諾基亞及三大電信運(yùn)營(yíng)商等均已成為其客戶。

2022年，在源杰科技成立的第10個(gè)年頭，張欣剛帶領(lǐng)源杰科技登陸上交所科創(chuàng)板，首日市值60.39億元。

源杰科技就此步入發(fā)展的快車道。

● 2022年12月21日，張欣剛（右二）帶領(lǐng)源杰科技在上海證券交易所敲響上市鑼

在資本的加持下，張欣剛大力投入研發(fā)。他頗具前瞻性地布局AI算力賽道，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)中心高速光芯片。

這一決策在2025年開始顯現(xiàn)成果。

2025年，隨著AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心對(duì)高速光芯片的需求量呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。源杰科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.01億元，歸母凈利潤(rùn)1.91億元，完成了從2024年虧損613萬元到2025年大幅盈利的強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

● 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)。圖源：源杰科技2025年年度報(bào)告

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以2025年收入計(jì)算，源杰科技已成為全球第六大激光器芯片供應(yīng)商、第二大硅光高速率光源供應(yīng)商，同時(shí)也是全球少數(shù)能以千萬單位規(guī)模量產(chǎn)CW激光器芯片的公司之一。

與傳統(tǒng)電芯片相比，光芯片傳輸速率更快、功耗更低、抗干擾能力更強(qiáng)，更重要的是，光芯片對(duì)光刻工藝依賴度較低，可利用國(guó)內(nèi)較成熟的原材料和設(shè)備實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)，很大程度上繞開了高端光刻機(jī)的“卡脖子”限制。

這也是市場(chǎng)普遍看好源杰科技、股價(jià)大幅上漲的重要原因。

從開奧拓接待客戶的咸陽小廠，到市值超1300億元的硬科技巨頭，張欣剛和團(tuán)隊(duì)用十三年的堅(jiān)持，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)芯片的“光速突圍”。

陜西光子產(chǎn)業(yè)的“追光計(jì)劃”

源杰科技的強(qiáng)勢(shì)崛起，不僅是張欣剛寫就的創(chuàng)業(yè)傳奇，也是我國(guó)中西部省份打破高端產(chǎn)業(yè)壁壘、實(shí)現(xiàn)硬科技突圍的標(biāo)志性范例。

提到陜西，人們的第一印象往往是溝壑縱橫的黃土高原、氣勢(shì)恢宏的秦皇兵馬俑，幾乎不會(huì)有人將這片土地與全球頂尖的光芯片產(chǎn)業(yè)掛鉤。

然而，恰恰是在這片看似與前沿科技不搭界的土地上，中國(guó)光子產(chǎn)業(yè)正悄然崛起，不僅孕育著“A股新王”源杰科技，也正逐步成為中國(guó)光子產(chǎn)業(yè)的核心陣地。

源杰科技是陜西省級(jí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈——“光子產(chǎn)業(yè)鏈”的鏈主企業(yè)。所謂鏈主，是指擁有優(yōu)勢(shì)技術(shù)、能夠協(xié)調(diào)上下游、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)軍企業(yè)。

陜西對(duì)源杰科技的支持涵蓋多方面，其中不乏陜西國(guó)資的身影。

早在2020年，西咸引導(dǎo)基金就通過陜西先導(dǎo)光電基金領(lǐng)投，對(duì)外融資1.7億元幫助源杰科技擴(kuò)充產(chǎn)能。

2021年，陜西構(gòu)建“追光計(jì)劃”，旨在打造千億級(jí)光子產(chǎn)業(yè)集群，搶占全球光子技術(shù)制高點(diǎn)。

源杰科技作為標(biāo)桿企業(yè)，深度融入“追光計(jì)劃”的實(shí)施全過程，在頂層機(jī)制保障、技術(shù)平臺(tái)支撐、資本金融賦能等方面均有受益，并多次承擔(dān)陜西省級(jí)、市級(jí)5G/數(shù)據(jù)中心光芯片科技重大專項(xiàng)。

而在人才供給方面，陜西擁有深厚的光電子科教資源，如西北工業(yè)大學(xué)、西安交通大學(xué)、西安電子科技大學(xué)、中科院西安光學(xué)精密機(jī)械研究所等，這些高校院所已在半導(dǎo)體材料、光電子器件領(lǐng)域深耕數(shù)十年，為光芯片這類需要長(zhǎng)期技術(shù)沉淀與穩(wěn)定研發(fā)團(tuán)隊(duì)的高科技產(chǎn)業(yè)，恰到好處地解決了人才與技術(shù)的痛點(diǎn)。

● 中國(guó)科學(xué)院西安光機(jī)所。圖源：新華網(wǎng)

并且，相較于東部沿海地區(qū)的高成本與快節(jié)奏，中西部地區(qū)低成本、重配套、重長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)氛圍，與光芯片需要沉心鉆研、打磨技術(shù)的特性高度契合。

多方賦能之下，源杰科技就此插上了騰飛的翅膀。

“政策引導(dǎo)+產(chǎn)業(yè)配套+資本協(xié)同+科教基底”，一連套組合拳，讓源杰科技在陜西逐步從創(chuàng)業(yè)小團(tuán)隊(duì)成長(zhǎng)為光芯片巨頭。

而源杰科技不僅自身實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與商業(yè)成功，也通過鏈主效應(yīng)推動(dòng)陜西光子產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，形成“技術(shù)—資本—人才”的正向循環(huán)。

可以說，這是一場(chǎng)互相奔赴的雙贏。

● 源杰半導(dǎo)體生產(chǎn)基地

值得一提的是，中國(guó)首個(gè)專注光子芯片的市場(chǎng)化共性技術(shù)中試平臺(tái)就在陜西，由陜西光電子先導(dǎo)院累計(jì)投入20億元建成。

該中試平臺(tái)為光子企業(yè)提供“拎包入住”式的研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)，初創(chuàng)企業(yè)無需耗巨資自建生產(chǎn)線，便能共享200余臺(tái)（套）行業(yè)前沿的光電芯片關(guān)鍵設(shè)備，并有專業(yè)工藝技術(shù)團(tuán)隊(duì)全程護(hù)航，大幅降低資金與時(shí)間成本。

以西安唐晶量子科技有限公司為例，該企業(yè)作為光子產(chǎn)業(yè)鏈上游核心外延片供應(yīng)商，最初只是一支小型創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

入駐陜西光電子先導(dǎo)院后，獲得了600平米專業(yè)潔凈空間及全套廠務(wù)設(shè)備，只用5個(gè)月就完成了MOCVD（金屬有機(jī)物化學(xué)氣相沉積）產(chǎn)線搭建并成功產(chǎn)出樣品，相比傳統(tǒng)模式下的18個(gè)月周期，大幅縮短了三分之二以上。

● 技術(shù)人員在唐晶量子生產(chǎn)車間操作MOCVD設(shè)備。圖源：陜西省科學(xué)技術(shù)廳

“中試平臺(tái)擁有類似量產(chǎn)線的批產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備而非實(shí)驗(yàn)室的研發(fā)設(shè)備，有效緩沖了需求和落地之間的鴻溝，加速了我們起步。”唐晶量子管理層如此說道。

從18個(gè)月縮短到5個(gè)月，搶占了13個(gè)月的窗口期。在光芯片行業(yè)產(chǎn)品迭代以年為單位的節(jié)奏下，這段窗口期足以影響企業(yè)的命運(yùn)走勢(shì)。

如今，唐晶量子的VCSEL（垂直腔面發(fā)射激光器）外延片市占率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列，激光雷達(dá)產(chǎn)品躋身頭部車企供應(yīng)鏈，并布局射頻、硅光外延等新領(lǐng)域。

從源杰科技到唐晶量子，只是陜西光子產(chǎn)業(yè)鏈眾多企業(yè)發(fā)展的縮影。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，陜西光子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)總數(shù)已達(dá)409家，預(yù)計(jì)到2030年，這一數(shù)字將超過500家，形成具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈條的千億級(jí)光子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集群。

從“單點(diǎn)突破”到“聚鏈成群”，陜西光子產(chǎn)業(yè)正帶給人們更多的驚喜。

● 技術(shù)人員在陜西光電子先導(dǎo)院測(cè)試晶圓。圖源：新華網(wǎng)

2026年3月，源杰科技向港交所遞交招股書，沖刺“A股+港股”雙上市，以推進(jìn)公司的全球化布局。

這家來自陜西的光芯片企業(yè)，正努力朝著國(guó)際化龍頭的方向挺進(jìn)。

不過，需要注意的是，截至2026年5月6日收盤，源杰科技A股市值1315.87億元，相較6.01億元的年?duì)I收，市銷率高達(dá)219倍，無疑蘊(yùn)含著極高的情緒溢價(jià)。

能否持續(xù)保持高估值，仍要靠業(yè)績(jī)兌現(xiàn)來給出答案。

但無論后續(xù)如何，有一點(diǎn)已清晰可見——在當(dāng)前的大環(huán)境下，硬科技的爆發(fā)已是大勢(shì)所趨，時(shí)代正回饋那些肯于在最艱難的時(shí)刻，選擇埋頭打磨每一道技術(shù)和工藝的人。

張欣剛和他的源杰科技，正用實(shí)際行動(dòng)告訴人們：只有手握底層硬核技術(shù)，才是一個(gè)企業(yè)、一個(gè)地區(qū)最深、最厚的護(hù)城河。

● 參考資料：

[1] 源杰科技2025年年度報(bào)告

[2] 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)｜源杰科技的高“光”時(shí)刻

[3] 人民網(wǎng)｜“耐心資本”澆灌“金種子”長(zhǎng)成參天樹——陜西首只A股市場(chǎng)千元股誕生記

[4] 上海證券報(bào)｜新晉“股王”背后的“產(chǎn)業(yè)之光”

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