摘要：冶金煤是中等及低揮發(fā)分、具有中等至強粘結(jié)性的煙煤，以其高煤化度和優(yōu)異結(jié)焦性能成為生產(chǎn)高質(zhì)量焦炭的關(guān)鍵原料。政策層面，2023至2025年國家密集出臺系列政策推動煤炭清潔高效利用、煤礦智能化建設(shè)及綠色轉(zhuǎn)型，為冶金煤產(chǎn)業(yè)提供了制度保障。產(chǎn)業(yè)鏈上游包括煤炭開采、洗選及運輸，2025年晉陜蒙新四大主產(chǎn)區(qū)原煤產(chǎn)量占全國81.7%，原煤產(chǎn)量48.32億噸；中游加工生產(chǎn)冶金煤；下游主要用于鋼鐵冶煉焦炭，同時應(yīng)用于有色、化工、建材等領(lǐng)域。供需方面，優(yōu)質(zhì)冶金煤全球稀缺，鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求旺盛，供不應(yīng)求、結(jié)構(gòu)性短缺特征明顯。2025年冶金煤產(chǎn)量3.14億噸，需求量3.28億噸，供需缺口持續(xù)擴大，依賴進口彌補。市場規(guī)模達7466.85億元，同比增長3%，增速放緩但增長主趨勢未變。競爭格局上，華北和西北是主要產(chǎn)區(qū)，企業(yè)分布集中，平煤股份、中煤能源、盤江股份、淮北礦業(yè)等為代表性企業(yè)，市場集中度較低，小型企業(yè)眾多。行業(yè)面臨資源約束與開采成本上升、下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)保與雙碳政策硬約束等挑戰(zhàn)。未來發(fā)展趨勢表現(xiàn)為：供給端從總量擴張向存量優(yōu)化轉(zhuǎn)型，深部開采常態(tài)化，精煤回收率提升；需求端從建筑用鋼驅(qū)動向制造業(yè)用鋼驅(qū)動切換，高爐大型化對優(yōu)質(zhì)冶金焦需求剛性增強；煤焦鋼利潤分配從階段性博弈向長期再平衡演進，冶金煤環(huán)節(jié)保持相對強勢地位。隨著鋼鐵行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)質(zhì)冶金煤需求有望繼續(xù)保持剛性增長。

一、行業(yè)定義與分類體系

1、冶金煤的定義

冶金煤也稱焦煤，又名主焦煤。是中等及低揮發(fā)分的中等粘結(jié)性及強粘結(jié)性的一種煙煤，冶金煤在中國煤炭分類國家標(biāo)準(zhǔn)中，是對煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。

2、冶金煤的分類

冶金煤主要分為兩類。第一類焦煤的干燥無灰基揮發(fā)分Vdaf=10%～28%，黏結(jié)指數(shù)G>65，膠質(zhì)層最大厚度，y≤25mm。這部分煤的結(jié)焦性特別好，可以單獨煉出合格的高爐焦。另一類焦煤的干燥無灰基揮發(fā)分Vdaf=20%～28%，黏結(jié)指數(shù)G=50～65，結(jié)焦性比前者差。焦煤具有中等揮發(fā)分和較好的黏結(jié)性，是典型的煉焦煤，在加熱時能形成熱穩(wěn)定性很好的膠質(zhì)體。單獨煉焦時能得到塊度大、裂紋少、抗碎強度高的焦炭，其耐磨性也好。但產(chǎn)生的膨脹壓力大，使推焦困難，必須配入氣煤、瘦煤等，以改善操作條件和提高焦炭質(zhì)量。在煉焦配合煤中焦煤可以起到焦炭骨架和緩和收縮應(yīng)力的作用，從而提高焦炭機械強度，是優(yōu)質(zhì)的煉焦原料。

冶金煤的分類

二、政策環(huán)境

近年來，國家圍繞煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展出臺的一系列政策，對冶金煤產(chǎn)業(yè)具有重要的引導(dǎo)和支撐意義。2023年，《關(guān)于進一步加強節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)更新升級和應(yīng)用實施的通知》要求加快煤炭清潔高效利用相關(guān)節(jié)能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)研制，推動冶金煤生產(chǎn)端的能效提升與排放控制；同年，《關(guān)于加快傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》提出在煤炭主產(chǎn)區(qū)探索煤矸石等工業(yè)固廢綜合利用新模式，有助于冶金煤洗選加工環(huán)節(jié)的廢棄物資源化。2024年，《關(guān)于推動制造業(yè)綠色化發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確實施煤炭分質(zhì)分級清潔高效利用行動，直接關(guān)系冶金煤品種的精細化開發(fā)與高附加值利用；《關(guān)于進一步加快煤礦智能化建設(shè)促進煤炭高質(zhì)量發(fā)展的通知》要求加大煤礦智能化標(biāo)準(zhǔn)制修訂，為冶金煤礦井的安全高效開采提供技術(shù)支撐；《關(guān)于加強煤炭清潔高效利用的意見》設(shè)定了2030年煤炭綠色智能開發(fā)能力提升、碳達峰目標(biāo)基本實現(xiàn)等階段性目標(biāo)。2025年，《關(guān)于推進煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》鼓勵煤炭與新能源耦合發(fā)展；《煤炭清潔高效利用重點領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2025年版）》健全了重點用煤領(lǐng)域的能效標(biāo)準(zhǔn)體系，為冶金煤的利用效率劃定基準(zhǔn)線。上述政策共同推動煤炭行業(yè)向綠色、智能、高效方向轉(zhuǎn)型，為冶金煤產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了制度保障。

中國冶金煤行業(yè)相關(guān)政策

三、產(chǎn)業(yè)鏈全景分析

1、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，冶金煤產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括煤炭開采、煤炭洗選及煤炭運輸?shù)拳h(huán)節(jié)，負責(zé)將采掘出的原煤進行初步加工并輸送至中游。產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)則對原煤進行進一步加工處理，以生產(chǎn)出符合煉焦質(zhì)量要求的冶金煤。在下游應(yīng)用領(lǐng)域，冶金煤主要作為煉焦原料用于生產(chǎn)焦炭，而焦炭是高爐冶煉鐵礦石的核心還原劑，因此冶金煤在鋼鐵制造中占據(jù)不可替代的關(guān)鍵地位。此外，冶金煤及其加工產(chǎn)品還廣泛應(yīng)用于有色金屬冶煉、化工生產(chǎn)以及建筑材料等多個行業(yè)。

冶金煤行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

2、產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料——原煤

煤炭是中國重要的基礎(chǔ)能源，在國民經(jīng)濟中具有重要的戰(zhàn)略地位。中國煤炭資源分布的基本特點“北富南貧，西多東少”。近年來，隨著“供給側(cè)”改革的推行和中東部省份煤炭資源的逐漸枯竭，煤炭產(chǎn)能進一步向晉陜蒙和新疆地區(qū)集中。2025年，全國煤炭生產(chǎn)格局進一步優(yōu)化，晉陜蒙新四大主產(chǎn)區(qū)貢獻超八成產(chǎn)量，產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)提升至81.7%。當(dāng)前，中國原煤供給以國內(nèi)為主、進口為輔。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，自2015年起，我國原煤產(chǎn)量整體呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢。2016-2017年，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，產(chǎn)量有所回調(diào)，旨在淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。隨后幾年，伴隨先進產(chǎn)能逐步釋放、大型現(xiàn)代化煤礦建設(shè)加速，產(chǎn)量穩(wěn)步攀升，2025年全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量48.32億噸，同比增長1.20%。隨著2021年以來的煤炭增產(chǎn)保供政策帶來的新增產(chǎn)能逐步充分釋放，2025年全國原煤產(chǎn)量增速較上年明顯放緩。2026年一季度，中國原煤產(chǎn)量為12.03萬噸，同比增長0.1%。進口煤方面，2025年，受國內(nèi)供給增加影響，煤炭進口量有所下降。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2025年，全國累計進口煤炭（煤及褐煤）4.90億噸，較上年同期下降9.60%。2026年一季度，全國累計進口煤炭1.16億噸，同比增長1.3%。原煤產(chǎn)量的穩(wěn)定增長與進口煤的有序補充，共同為冶金煤行業(yè)提供了充足的原料保障和穩(wěn)定的供給基礎(chǔ)。

2015-2026年一季度中國原煤產(chǎn)量及增速

四、市場規(guī)模與發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)智研咨詢發(fā)布的《中國冶金煤行業(yè)市場運行狀況及投資潛力研究報告》指出：冶金煤是中等及低揮發(fā)分、具有中等至強粘結(jié)性的煙煤，以其較高的煤化度和優(yōu)異的結(jié)焦性能成為生產(chǎn)高質(zhì)量焦炭的關(guān)鍵原料。冶金煤儲量普遍稀缺，而鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)繁榮又為其帶來了旺盛的需求，供不應(yīng)求、結(jié)構(gòu)性短缺已成為冶金煤行業(yè)的主要特征。近年來，我國冶金煤產(chǎn)量雖有增長，但仍遠不能滿足需求的快速擴張，供需缺口持續(xù)擴大，不得不依賴進口來彌補。據(jù)統(tǒng)計，冶金煤產(chǎn)量從2015年的2.75億噸增長至2025年的3.14億噸，年復(fù)合增長率為1.3%；需求量從2015年的3.04億噸增長至2025年的3.28億噸，年復(fù)合增長率為0.76%。隨著鋼鐵行業(yè)景氣度的回升，對冶金煤的需求將繼續(xù)增長。未來，隨著鋼鐵行業(yè)景氣度的逐步回升，對冶金煤的需求有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

2015-2025年中國冶金煤行業(yè)供需情況

優(yōu)質(zhì)冶金煤不論在全球還是中國均屬于稀缺資源。當(dāng)前，各行業(yè)節(jié)能減排要求日益提升，鋼鐵行業(yè)作為傳統(tǒng)高耗能、高污染領(lǐng)域，降低能耗與推進環(huán)保已成為其發(fā)展的重中之重。這一趨勢在為鋼鐵行業(yè)提出更高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的同時，也顯著增強了對優(yōu)質(zhì)冶金煤資源的需求。其根本原因在于，冶金行業(yè)要實現(xiàn)能耗與碳排放的持續(xù)下降，高爐大型化是不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展方向，而大型化高爐冶煉必須依托強度和耐磨性更優(yōu)的冶金煤作為基礎(chǔ)原料。總體來看，近年來我國冶金煤行業(yè)市場規(guī)模增速雖有所放緩，但增長的主趨勢并未改變。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國冶金煤行業(yè)市場規(guī)模達到7466.85億元，同比增長3%。未來，隨著鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與綠色轉(zhuǎn)型的深入推進，優(yōu)質(zhì)冶金煤的需求有望繼續(xù)保持剛性增長。

2015-2025年中國冶金煤行業(yè)市場規(guī)模變化情況

五、競爭格局分析

1、冶金煤分布地區(qū)

中國的冶金煤從儲量情況來看，華北和西北是占比最大的兩個部分，其次是東北地區(qū)。冶金煤屬于資源密集型產(chǎn)業(yè)，因此呈現(xiàn)出相應(yīng)的區(qū)域性競爭特點。我國的冶金煤企業(yè)大多集中在東北和華北兩大區(qū)域，西北主要冶金煤產(chǎn)區(qū)受到運輸?shù)葪l件尤其是鐵路運輸?shù)南拗疲髽I(yè)數(shù)量相對較少，但產(chǎn)業(yè)集中度很高。

中國冶金煤主要分布地區(qū)

2、冶金煤競爭格局

在企業(yè)格局方面，冶金煤行業(yè)總體呈現(xiàn)出市場集中度較低，小型生產(chǎn)企業(yè)眾多，具有一定規(guī)模的冶金煤生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量比較少的特點。當(dāng)前，國內(nèi)冶金煤生產(chǎn)商主要有平煤股份、中煤能源、永泰能源、盤江股份、淮北礦業(yè)、神火股份、恒源煤電、甘肅能化、山煤國際、鄭州煤電、蘭花科創(chuàng)、華陽股份、山西焦化、中國神華、上海能源、遼寧能源等。其中，平煤股份主營業(yè)務(wù)為煤炭開采、煤炭洗選加工和銷售。下屬生產(chǎn)單位包括14個生產(chǎn)礦井和4個精煤選煤廠。公司位于國家大型煤炭基地——平頂山礦區(qū)，資源量近30億噸，是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地。煤種以主焦煤、1/3焦煤、肥煤為主，屬低灰、低磷、低硫、中高揮發(fā)分、高發(fā)熱量煤類。中煤能源擁有豐富的煤炭資源、多樣化的煤炭產(chǎn)品以及現(xiàn)代化煤炭開采、洗選和混配生產(chǎn)技術(shù)工藝；公司主體開發(fā)的山西平朔礦區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯呼吉爾特礦區(qū)是國內(nèi)重要的動力煤生產(chǎn)基地，王家?guī)X煤礦所在的山西鄉(xiāng)寧礦區(qū)是國內(nèi)低硫、特低磷優(yōu)質(zhì)煉焦煤基地，里必煤礦所在的山西晉城礦區(qū)是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)無煙煤基地。

中國冶金煤行業(yè)代表企業(yè)及相關(guān)介紹

六、行業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)

1、資源約束與開采成本上升

優(yōu)質(zhì)冶金煤資源日益稀缺，淺層易采資源逐步減少，礦井開采深度不斷增加，導(dǎo)致開采難度加大、安全風(fēng)險上升、噸煤成本提高。部分老礦區(qū)面臨資源枯竭壓力，新建礦井產(chǎn)能釋放周期長、投資大，制約了國內(nèi)冶金煤的供給彈性。

2、下游需求結(jié)構(gòu)調(diào)整與減量壓力

隨著房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，建筑用鋼需求持續(xù)收縮，而制造業(yè)用鋼雖占比提升但對冶金煤的總量拉動有限。鋼鐵行業(yè)加快推進電弧爐短流程煉鋼對高爐長流程的替代，以及氫基直接還原鐵等新技術(shù)的探索，長期可能削弱冶金焦的市場地位，對冶金煤需求形成結(jié)構(gòu)性壓制。

3、環(huán)保與“雙碳”政策硬約束

冶金煤從開采、洗選到焦化環(huán)節(jié)碳排放強度高，環(huán)保督察常態(tài)化、超低排放改造要求以及碳市場擴容使企業(yè)面臨持續(xù)增加的合規(guī)成本。矸石處置、礦井水治理、塌陷區(qū)修復(fù)等生態(tài)投入進一步壓縮利潤空間，部分環(huán)保不達標(biāo)的中小礦企面臨關(guān)停整合壓力。

七、行業(yè)發(fā)展趨勢與前景展望

1、供給端從總量擴張向存量優(yōu)化轉(zhuǎn)型

冶金煤行業(yè)的供給邏輯正從過去依靠新礦投產(chǎn)實現(xiàn)總量擴張，向深耕現(xiàn)有礦井、提升資源回采率和精煤回收率的存量優(yōu)化方向轉(zhuǎn)變。淺層優(yōu)質(zhì)資源逐步減少，深部開采成為常態(tài)，生產(chǎn)成本中樞上移。企業(yè)更加注重現(xiàn)有礦區(qū)的精細勘探和薄煤層、邊角煤的資源回收，通過智能選煤工藝提升精煤產(chǎn)率。淘汰落后產(chǎn)能與優(yōu)勢產(chǎn)能核增同步推進，但產(chǎn)能核增更多體現(xiàn)為合規(guī)產(chǎn)能的釋放而非凈增產(chǎn)量。供給總量增長空間有限，供給彈性收縮使行業(yè)進入存量競爭階段。

2、需求端從建筑用鋼驅(qū)動向制造業(yè)用鋼驅(qū)動切換

冶金煤的需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化，建筑用鋼需求對冶金煤的拉動作用持續(xù)減弱，制造業(yè)用鋼成為需求韌性的主要來源。機械、汽車、造船、家電等行業(yè)的鋼材消費占比提升，這些領(lǐng)域?qū)︿摬钠焚|(zhì)和性能的要求更高，從而推動焦炭質(zhì)量向高強度、低反應(yīng)性方向升級。雖然鋼鐵總產(chǎn)量增長趨緩，但高爐大型化趨勢對優(yōu)質(zhì)冶金焦的需求剛性增強，劣質(zhì)焦煤的市場空間收窄。需求端的結(jié)構(gòu)性分化使優(yōu)質(zhì)主焦煤的價值進一步凸顯。

3、煤焦鋼利潤分配從階段性博弈向長期再平衡演進

冶金煤、焦炭、鋼鐵三環(huán)節(jié)之間的利潤分配關(guān)系正在經(jīng)歷長期再平衡。過去鋼鐵行業(yè)景氣時利潤向下游傳導(dǎo)，鋼鐵虧損時利潤向上游擠壓的周期性波動依然存在，但分配中樞將發(fā)生位移。焦化環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩的局面難以根本扭轉(zhuǎn)，焦化企業(yè)議價能力長期受限。而冶金煤環(huán)節(jié)受供給側(cè)硬約束支撐，在產(chǎn)業(yè)鏈中保持相對強勢的利潤分配地位。這種再平衡使具備成本優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)資源稟賦的煤炭企業(yè)在周期波動中擁有更大緩沖空間。

中國冶金煤行業(yè)正從規(guī)模擴張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化過渡，從“以量取勝”轉(zhuǎn)向“以質(zhì)取勝”。具備資源稟賦優(yōu)勢、成本控制能力和環(huán)保合規(guī)水平的企業(yè)將在行業(yè)洗牌中持續(xù)鞏固競爭優(yōu)勢，而競爭力弱的中小企業(yè)面臨的市場壓力將不斷加大。冶金煤作為鋼鐵工業(yè)不可替代的基礎(chǔ)原料，其戰(zhàn)略地位在中國工業(yè)化中后期仍將長期維持。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢發(fā)布的《中國冶金煤行業(yè)市場運行狀況及投資潛力研究報告》。智研咨詢專注產(chǎn)業(yè)咨詢十七年，是中國產(chǎn)業(yè)咨詢領(lǐng)域?qū)I(yè)服務(wù)機構(gòu)。公司以“用信息驅(qū)動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為企業(yè)投資決策賦能”為品牌理念。為企業(yè)提供專業(yè)的產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)，主要服務(wù)包含精品行研報告、外貿(mào)商情、專項定制、月度專題、市場地位證明、專精特新申報、可研報告、商業(yè)計劃書、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等。提供周報/月報/季報/年報等定期報告和定制數(shù)據(jù)，內(nèi)容涵蓋政策監(jiān)測、企業(yè)動態(tài)、行業(yè)數(shù)據(jù)、企業(yè)排行、產(chǎn)品價格變化、投融資概覽、市場機遇及風(fēng)險分析等。?

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