黃仁勛再次引發(fā)全球科技圈的關注。

美東時間周三，英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛在接受采訪時，大力贊揚其與康寧公司的新合作項目，稱其為美國重建技術供應鏈帶來重要機遇。

他直言，下一代人工智能基礎設施將需要大量的光學連接，因為計算需求正在迅速增長，以至于銅線已經(jīng)無法滿足需求。

這是一個技術代際更替的轉(zhuǎn)折點，也是一場產(chǎn)業(yè)鏈話語權的再分配。

黃仁勛這次不是隨便夸夸合作方，而是在宣告一個時代的結束：銅線時代落幕，光連接主場正式開場。

01

5月7日，英偉達宣布與康寧簽署多年期商業(yè)與技術合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，康寧將在得克薩斯州和北卡羅來納州新建三座工廠，美國光學連接產(chǎn)品產(chǎn)能擴至當前10倍，光纖產(chǎn)量提升超50%，創(chuàng)造超3000個工作崗位。

英偉達支付了數(shù)億美元認股權費用，還額外支付數(shù)十億美元預付款，直接鎖定這家光纖巨頭未來數(shù)年的產(chǎn)能。

消息宣布當天，康寧股價暴漲12%，次日一度漲幅超19%創(chuàng)歷史新高。

緊接著，5月8日（美東時間5月7日），黃仁勛在接受采訪時將這次合作稱為“美國重建技術供應鏈的重要機遇”。

他評價說：下一代AI基礎設施需要大量光學連接，因為計算需求增長太快，銅線已經(jīng)撐不住了。“我們將以一種前所未有的規(guī)模來擴大光學技術的應用，坦率地說，沒有哪家光學公司曾有過這樣的規(guī)模。”

02

背后緣由

光進銅退這個邏輯其實早就存在，但真正引爆它的是AI算力基礎設施的指數(shù)級膨脹。

當單卡GPU性能每年翻倍，集群規(guī)模從幾千張卡擴張到幾十萬張卡時，數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的數(shù)據(jù)傳輸已經(jīng)逼近物理極限。

如果你把一場AI訓練看成一場大規(guī)模交響樂，GPU就像樂手，數(shù)據(jù)連接就是樂譜。幾十萬人同時演奏，光靠銅線那種“低帶寬、高延遲”的樂譜根本送不出去。數(shù)據(jù)傳輸速度跟不上，再多的GPU也只能被“餓死”。

相比銅線，光纖在帶寬、延遲、功耗方面完全是降維打擊。

光學互連本就是更好的技術路線，只是過去受限于成本和制造規(guī)模，光進銅退的速度一直不溫不火。

現(xiàn)在AI把需求拉到一個全新的量級，規(guī)模效應迅速抹平了成本劣勢，銅線被徹底甩開了。

英偉達這筆交易不只是買貨，更深層的用意是“卡位”。AI數(shù)據(jù)中心所用光纖數(shù)量是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的10倍以上，隨著AI計算Scale-Up場景拓展，未來對高密度光纖連接器、特種光纖的需求將進一步飆升。

誰在這個環(huán)節(jié)缺了貨，誰的AI基建就得停擺。英偉達提前花上百億美元鎖定康寧，是在為下一個十年的AI基建掃清障礙。

03

全球及國內(nèi)供需格局

先看需求側。據(jù)CRU（英國商品研究所）數(shù)據(jù)，2025年全球光纖光纜需求同比增長4.1%，其中數(shù)據(jù)中心光纖光纜需求同比狂飆75.9%。AI應用在光纖總需求中的占比，從2024年不足5%直接跳到2027年預計的35%——三年翻了七倍。

華泰證券預測，2026年和2027年全球光纖需求將達到7.60億芯公里和8.89億芯公里，同比分別增長28%和17%。其中，數(shù)據(jù)中心和無人機光纖等新興需求占比將從2026年的37%提升至2027年的45%。

再看供給側，情況更刺激。

光棒產(chǎn)能擴張周期動輒數(shù)年，全球光棒供應約70%基本已被長約鎖定。供應格局清晰分成兩檔：第一檔康寧（19%）、古河（10.3%）、住友（5.2%）、藤倉（3.1%），四大海外巨頭壟斷高端光棒與特種光纖專利。這些大廠如今基本全部“滿產(chǎn)”，擴產(chǎn)速度慢得出奇，藤倉新增產(chǎn)能要到2028年才能釋放。

什么意思？未來兩年，全球可能還得捏著鼻子求他們出貨。第二檔是長飛（13%）、中天（11.3%）、亨通（11.2%）、烽火（9.8%）四大中國廠商。

他們的光棒自給率已達70%到100%，成本優(yōu)勢肉眼可見，但過去無序擴張導致全體虧錢的陰影還沒消散，這次他們學聰明了——先恢復設備利用率，再升級產(chǎn)品，短期沒想盲目擴產(chǎn)。

既怕買不到，又不敢亂建。這就是現(xiàn)在全球光通信供應鏈最擰巴的地方。

供需缺口有多少？華泰測算，2026至2027年全球光纖供給分別為7.25億芯公里和8.07億芯公里，對應缺口0.35億芯公里和0.82億芯公里，缺口比例4.6%和9.2%。缺口不會短期消失。

這種緊繃的供需關系直接傳導到價格。光纖在線最新調(diào)研顯示：G.652.D單模光纖價格從年初的18元/公里狂飆至85到120元/公里，漲幅近650%；G.657.A1從23元/公里漲至115到135元/公里，漲幅487%。

一句話總結：全球都不夠，北美最缺，中國最穩(wěn)。

04

中國產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)式增長

全球光模塊市場中國廠商占超70%。AI浪潮襲來，中國企業(yè)成了最大受益者。2025年光模塊“三巨頭”中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛的業(yè)績，簡直夸張到離譜。以下是他們的核心財務數(shù)據(jù)：

數(shù)據(jù)來源：公司年報

中際旭創(chuàng)800G光模塊全球市占率超40%，1.6T產(chǎn)品在2025年下半年加速放量，全年貢獻營收超50億元，毛利率高達42.61%。

進入2026年一季度，三家公司營收同比增速分別為192.12%、105.76%和40.82%。

再來看看產(chǎn)業(yè)鏈上游的情況。光模塊另一大龍頭Lumentum在2026財年第三季度營收8.08億美元，同比增長90%，毛利率大幅擴張至47.9%，產(chǎn)能排期已滿至2028年。

康寧2026年第一季度光通信營收18.5億美元，同比增長36%，凈利潤3.87億美元，同比擴張93%。AI集群光纖采購額占超大規(guī)模客戶物理層支出的比重升至24%。康寧占北美數(shù)據(jù)中心光纖市場31.2%份額，頭部地位相當穩(wěn)固。

05

未來預期

從資金面上看，北美四家頭部云廠商2025年AI相關資本開支合計超過2000億美元，同比增幅超50%。這些錢正沿著產(chǎn)業(yè)鏈滲透到光模塊、光器件、特種光纖各個環(huán)節(jié)。

康寧的目標也說明了一切：公司預計2026年底年化營收達200億美元，2028年底沖擊300億美元，2030年底直奔400億美元。AI數(shù)據(jù)中心是這輪跨越的核心引擎。

技術迭代也在加速。硅光子技術市場份額預計從2023年的27%飆升至2030年的59%。

價格端的壓力會持續(xù)。雖然康寧這一輪擴產(chǎn)將光纖產(chǎn)量提升超50%、光連接產(chǎn)能擴10倍，但AI對光電芯片、高精度光纖連接器的巨額需求疊加供應鏈三到五年的建設周期，供需缺口短期內(nèi)不會消失。光通信企業(yè)仍能維持高利潤率。

中國廠商的機會在于：他們擁有全球最強的量產(chǎn)能力和成本優(yōu)勢，光棒自給率已接近追平海外龍頭，正從“產(chǎn)能出海”向“技術出海”轉(zhuǎn)變。

對中國投資者來說，AI算力的紅利正在從前端GPU向后端光模塊和光連接器傳導。2025年中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信的集體爆發(fā)已經(jīng)驗證了這條邏輯。

未來兩年，高速光通信賽道的主要看點在于：800G持續(xù)放量，1.6T加速鋪開，硅光方案滲透率快速提升。誰能批量交付高端產(chǎn)品，誰能深度綁定北美大客戶，誰就有發(fā)言權。

從更廣的視角來看，光通信行業(yè)的景氣周期才剛剛打開。這次不同以往：不是電信周期的短期波動，而是AI基建的結構性長期需求。基本面扎實，天花板還很遠。能在激烈競爭中跑出來的，才是真正的優(yōu)質(zhì)投資標的。

聲明：本文僅為財經(jīng)熱點分析，觀點僅供參考，不構成任何投資或消費建議。

#IPO

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