比亞迪一季度利潤(rùn)暴跌55%！網(wǎng)上罵聲一片：“打價(jià)格戰(zhàn)把自己玩死了”“新車(chē)出太多，家底快空了”……但你知道嗎？真相根本不是價(jià)格戰(zhàn)，而是有個(gè)“隱形小偷”悄悄偷走了21億，匯率！

很多人以為比亞迪利潤(rùn)大跌是因?yàn)榇騼r(jià)格戰(zhàn)，但數(shù)據(jù)卻打了臉。一季度比亞迪汽車(chē)毛利率18.8%，比去年四季度還提升了1.4%。雖然比之前20%以上的毛利率有所下滑，但至少說(shuō)明價(jià)格戰(zhàn)不是主因。真正讓利潤(rùn)“消失”的，另有其人。

再看海外數(shù)據(jù)：一季度海外銷(xiāo)量32.12萬(wàn)輛，同比飆升55.8%，占總交付量的46%左右。國(guó)內(nèi)穩(wěn)、國(guó)外猛，比亞迪的增長(zhǎng)勢(shì)頭明明正盛，怎么利潤(rùn)就跌成這樣？

答案藏在匯率里。去年一季度，人民幣貶值讓比亞迪賺了19億匯兌收益；可今年一季度，人民幣升值卻讓它虧了21億。一正一負(fù)差了40億，這才是利潤(rùn)暴跌的關(guān)鍵。

比亞迪近一半的車(chē)賣(mài)到海外，收的是美元、歐元這些外幣，但研發(fā)、造車(chē)、發(fā)工資用的都是人民幣。

比如賣(mài)車(chē)時(shí)1美元能換7.4元人民幣，等兌換時(shí)卻只能換6.8元，中間的差價(jià)直接吃掉了利潤(rùn)。不過(guò)這21億只是賬面損失，要是沒(méi)結(jié)匯就不算真金白銀虧了，剔除匯兌影響后，扣非凈利潤(rùn)81.42億，只比去年降了0.37%，比亞迪其實(shí)還是很能賺！

既然匯率風(fēng)險(xiǎn)這么大，為啥不用套期保值？比亞迪不是不想，而是真的難。它的套保額度從2025年初的50億美元翻倍到2026年初的170億美元，但相比3000億的海外收入和巨額美元資產(chǎn)，這點(diǎn)額度只能覆蓋一部分風(fēng)險(xiǎn)。

更麻煩的是，比亞迪的海外業(yè)務(wù)不只是賣(mài)車(chē)，還有南美、歐洲的基建資產(chǎn)，這些都沒(méi)法用常規(guī)套保工具覆蓋。再加上東南亞、拉美這些市場(chǎng)用的“小幣種”，套保費(fèi)用貴到肉疼，企業(yè)只能有限套保或者“肉身硬抗”。

匯兌損失不是比亞迪一家的問(wèn)題。吉利一季度匯兌凈虧5億，去年同期還賺了30億；長(zhǎng)城、長(zhǎng)安也一樣，海外銷(xiāo)量大漲但利潤(rùn)大跌；連三一重工都虧了8億。不是賣(mài)車(chē)不賺錢(qián)，而是匯率在悄悄“吞噬”利潤(rùn)。

看看車(chē)企的套保情況：比亞迪套保比例50%-60%，吉利30%-40%，長(zhǎng)城40%-50%，大家都在努力，但面對(duì)波動(dòng)劇烈的匯率，誰(shuí)也沒(méi)法完全防住。

既然匯率風(fēng)險(xiǎn)這么大，為啥車(chē)企還要拼命出海？因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)飽和了，2025年汽車(chē)行業(yè)毛利率跌到4.1%，很多車(chē)都是增收不增利。

而海外市場(chǎng)不一樣：比亞迪在海外賣(mài)一輛車(chē)的利潤(rùn)，能抵國(guó)內(nèi)三輛；毛利率比國(guó)內(nèi)高3個(gè)百分點(diǎn)。比如元PLUS在國(guó)內(nèi)賣(mài)12-14萬(wàn)，在歐洲能賣(mài)到20-30萬(wàn)，這利潤(rùn)差誰(shuí)能不動(dòng)心？

汽車(chē)是靠規(guī)模吃飯的行業(yè)，海外市場(chǎng)越大，成本攤得越薄。所以就算匯率風(fēng)險(xiǎn)大，出海也是必選項(xiàng)，這是中國(guó)車(chē)企走向世界的必經(jīng)之路。

中國(guó)車(chē)企出海的故事，從來(lái)不是一帆風(fēng)順。匯率這道坎，既是挑戰(zhàn)也是成長(zhǎng)的必經(jīng)之路。你覺(jué)得車(chē)企該怎么應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)？是加大套保力度，還是開(kāi)拓更多市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)？

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