四川
5月12日，A股市場整體承壓，三大指數集體飄綠：上證指數下跌0.24%，創業板指下跌0.28%。在此背景下，黃金股ETF國泰（517400）表現亮眼——截至上午9:40，漲幅已達1.69%，成交額迅速攀升至1107.28萬元。更值得關注的是，該ETF總份額由5月6日的7.48億份穩步增至7.57億份，規模達13.48億元，顯示投資者正借道工具產品持續加碼黃金產業鏈配置。
黃金股ETF國泰緊密跟蹤中證滬深港黃金產業股票指數，該指數從內地與香港市場精選50只業務覆蓋黃金采掘、冶煉及銷售的核心上市公司，兼具A股資源龍頭與港股高彈性黃金股雙重屬性。當前指數PE為19.23倍，處于近一年20%～80%分位區間（歷史極值15.96～30.25），估值水平適中、安全邊際清晰，既未過度透支地緣溢價，亦保留業績與情緒共振的上行空間。
近期全球地緣擾動雖階段性鈍化，但中東局勢反復疊加美元指數波動，持續強化黃金作為“終極避險資產”的底層邏輯。與此同時，國內通脹溫和、人民幣匯率企穩（離岸人民幣已升破6.8），進一步提升以人民幣計價的黃金股資產吸引力。
中銀證券指出，2026年Q1全球黃金ETF持倉止跌回穩，COMEX黃金期貨非商業多頭持倉創近三年新高；在“美元走弱+新興市場重估”宏觀框架下，黃金股作為實物金價與企業盈利的雙重杠桿，有望迎來估值與盈利的戴維斯雙擊。華西策略亦強調，“科技+資源”雙主線已成為“紅五月”核心驅動力，其中上游資源品受益于全球資本開支回暖與供應鏈韌性重構，黃金板塊兼具戰略儲備價值與周期彈性。
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