文丨曲亮亮 編輯丨百進

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為2800字）

【正經社“家電突圍賽”觀察之17】

電視大王海信視像，如今也在加快步伐闖入硬件賽道，甚至有些大張旗鼓。

2026年5月8日，海信開了一場幾乎沒提及電視的全場景發布會，一口氣推出了六款3C潮品，從閨蜜機到顯示器再到投影，甚至還有AI音頻眼鏡。

擱在幾年前，電視產業巨頭殺入3C領域是聞所未聞的故事。隨著原有主賽道行業周期紅利見頂，傳統制造企業巨頭正在迫不及待地不斷打開新的產業邊界。

車企、手機廠商、互聯網大廠皆是如此，海信視像進入更多硬件新賽道倒也無可厚非。

回過頭來看，電視行業大盤持續下滑，百寸大屏陷入同質化和價格戰，TCL與索尼強強聯手重構全球電視行業格局，海信試圖通過將幾十年積累的顯示等技術下沉到各個場景，打造第二增長曲線。

看似順理成章的技術復用之路，真的能成為海信的新護城河嗎？

正經社分析師認為，海信視像在商業化層面的增長表明新業務能夠為公司帶來增長。然而，電視產業仍是海信視像的重要基本盤，在全球資本、科技巨頭都把熱錢、技術注入AI大模型和智能眼鏡等新入口之際，輕量化的挑戰可能才是這家公司得直面的問題。

1

遲到的硬件產業？

海信這場沒有電視的發布會，更像是一場“補課”。這家公司開始意識到，只守著客廳那一塊屏幕遠遠不夠了。

此次發布的六大3C新品覆蓋了戶外娛樂、桌面創作、居家陪伴、移動辦公等多個場景。

正經社分析師注意到，一套3C矩陣產品下來，邏輯并不模糊：它不從零搭建產品體系，無論是產品性能定義上還是矩陣方面，都是把自己已經做了半個世紀的核心顯示、芯片、光學、聲學技術，下沉到不同的用戶場景里。例如，在投影領域，Vidda已經穩居8000元以上高端市場行業第一，本次則是將視線從客廳延伸至廣闊的戶外。

客觀而言，類似“技術外溢”的擴張路徑在很多家電制造企業、消費無人機企業跨界賽道時都被驗證過（如某無人機做掃地機器人同樣復用了原產業的技術），的確要比從零開始鋪賽道要穩得多，也更容易做出差異化的體驗優勢。

不過，整個3C賽道其實早就已經非常擁堵了。

例如，顯示器市場有戴爾、華碩、三星等傳統巨頭，投影市場有極米、堅果、當貝等國產品牌，閨蜜機市場有天貓精靈等互聯網玩家。海信雖然憑借技術優勢能夠在這些市場撕開一道口子，但能否持續贏得更大的市場和用戶信賴，還需要得到印證。

更重要的是，這些賽道的體量和商業化規模，與時下電視市場相比還不在一個量級。根據海信視像2025年財報，全年實現營業收入576.79億元，其中新顯示業務主營業務收入84.58億元，同比增長24.92%。雖然增速很快，但占總營收的比例還在15%左右。而智能眼鏡、投影、閨蜜機這些細分市場，單個理論上都不低，但海信在這些細分賽道的規模化營收層面還有長路要走。

這就意味著，海信視像在3C硬件層面的增長需要真正發力。站在行業視角，大多數企業的技術復用在某些賽道帶來的是短期的產品優勢，而構建長期的護城河則是另外一回事。例如，投影儀有投影機行業的核心技術壁壘，智能眼鏡有芯片、模型能力等核心技術要求。

本質上，硬件擴張是一種“防御性進攻”，傳統制造科技行業的玩家幾乎都會在原有主業受到威脅時，尋找新的收入來源。六大品類新品構建起海信視像覆蓋辦公、娛樂、出行、家居的多場景生態，海信在其中優勢很明顯，亦面臨細分市場友商的強勢競爭。

2

主賽道的尷尬

因此，這些新硬件能否真正承接起海信的雙增長曲線任務，還不得而知。而海信視像最大的挑戰，其實還是它起家的電視產業，尤其是大屏業務。

大屏是海信視像引以為傲的增長引擎。公開數據顯示，今年1—2月，海信百寸及以上大屏電視全球出貨量份額47.7%，繼續高居全球第一；在國內市場，根據奧維云網數據，在85英寸及以上、98英寸及以上、100英寸及以上大屏市場，以及萬元及以上、2萬元及以上高端市場，海信均斬獲量額雙冠。

然而，正經社分析師發現，風光的數據背后是難以言說的承壓行情。

首先，國補和AI都沒有帶來大盤增長的期望。2025年中國電視出貨量創下16年新低,同比下滑8.5%；2026年一季度，頹勢仍在蔓延，中國電視市場全渠道零售量同比下滑11.4%，出貨量同比下降8.8%。機構預測，2026年全球和國內電視市場將進一步下滑。

雖然新一輪“國補”以舊換新政策在一定程度上緩解了市場下行態勢，但就目前看并沒有改變需求疲軟的根本局面。

與此同時，AI技術的全面普及也沒有帶來預期的爆發式增長。對包括海信視像在內的廠商而言，AI的稀缺性價值日漸褪去，AI平權推動行業技術成為標配。換句話說，AI功能已經從營銷差異點逐步轉變為產品標配。但這并沒有刺激消費者的換機欲望，因為大多數AI功能只是錦上添花，而不是雪中送炭。

其次，TCL和索尼的合作，也在深刻影響行業格局。

群智此前曾預測，2027年合資公司順利投入運營后，TCL和Sony的合并市占率有望達16.7%，或將超過三星電子的16.2%奪得全球第一。

同樣，海信在全球的出貨量會被進一步拉大，國內位置也可能受到潛在影響。

國內TCL也是海信電視的核心競爭者，和TCL也均在主流的Mini LED基礎上，展開了新一輪的高端技術路線競賽，海信電視的RGB-Mini LED技術，TCL亦有發力，并在SQD-Mini LED高端顯示技術上有準備。

兩者在背光顯示和色彩成像，實際上各有優劣。但由于產業技術難度的不同，RGB-Mini LED也算得上脫穎而出，一度成了電視行業的最大賣點之一，海信還占據此細分賽道不少銷量。

可現在的情況可能要變了，TCL與索尼合資后，TCL在高端等產品上競爭力被拉升，一方面，Sony電視芯片可以讓TCL縮小與海信電視，因原來其差異化優勢造成的距離；另一方面，索尼曾在RGB高密度LED顯示系統進行過探索，再配合TCL原有的布局，其后相關技術也會持續提升。

與此同時，大屏尤其是百寸電視正進入難以差異化的時代。隨著TCL華星等國產面板巨頭大規模建設高世代產線，在價格戰的壓力下，各大廠商只能在參數上瘋狂內卷，參數越來越高，但有的消費者的感知卻越來越弱。當所有品牌都能提供差不多的畫質和體驗時，品牌之間的差異就只剩下價格了。

這就是大屏業務的終極尷尬：它已經從一個僅靠技術驅動的創新行業，變成了一個成熟產業鏈和成本驅動的制造業。

海信在市場和技術上仍然保持領先，可同行們也在追趕。

3

AI終端入口的焦慮

真正相比之下，在市場、資本都把目光聚焦到AI眼鏡等輕量入口之際，這個影響可能比當年短視頻對電視的影響更大。

AI眼鏡被普遍認為是繼PC、智能手機之后的第三代全天候獨立計算平臺。IDC數據顯示，2025年全球智慧眼鏡出貨量達1,477.3萬臺，同比增長44.2%。

此前，Meta已經憑借Ray-Ban Meta系列產品迅速占領市場，全球市場份額一度超過70%，蘋果、谷歌、三星等巨頭也在推進AI智能眼鏡項目，首款產品有望于2026年前后亮相。在中國市場，華為、小米、OPPO、理想、阿里夸克、百度小度等大廠密集入局，可謂已迎來“百鏡大戰”。

在這樣的背景下，海信視像推出了旗下首款AI音頻眼鏡Vidda G11，海信在顯示技術上頗有優勢。但智能眼鏡的整體實力與主流玩家恐有差距。

正經社分析師認為，海信視像勇闖硬件孤島、打造第二增長曲線的勇氣值得肯定，但現在下定論還為時過早。

其擁有幾十年的技術積累和強大的制造能力，新進入的3C賽道到底能帶來多大的回報，時間和業績報告會給出后續的答案?！尽墩浬纭烦銎贰?/p>

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

聲明：文中觀點僅供參考，勿作投資建議。投資有風險，入市需謹慎

喜歡文章的朋友請關注正經社，我們將持續進行價值發現與風險警示

轉載正經社任一原創文章，均須獲得授權并完整保留文首和文尾的版權信息，否則視為侵權