國內31家持牌消費金融公司總資產規模已達1.49萬億元，較上年末增長超千億元。

文/每日財報 張恒

2025年，消費金融行業在復雜多變的宏觀經濟與趨嚴的監管環境下，正式步入存量博弈的深水區。

據《每日財報》統計，截至2025年末，國內31家持牌消費金融公司總資產規模已達1.49萬億元，較上年末增長超千億元。然而，行業大盤的穩步擴張背后，卻是機構間比較割裂的業績表現。頭部巨頭繼續穩坐，中腰部“黑馬”突進，而部分尾部機構則深陷“擴表不增利”的泥潭，行業“K型分化”愈發明顯。

規模整體穩健，

尾部勢力增長有壓力

千億級頭部陣營中，螞蟻消金以3122.9億元的資產規模和3135.63億元的貸款余額穩居雙榜首，但增速不及預期，資產微幅縮減了0.47%，貸款增速放緩至0.87%。排名第二的招聯消金，雖然規模較螞蟻消金還有不少距離待追趕，但是目前仍保持雙增長，資產總額達1672.38億元，增長2.13%；貸款余額1716.08億元，增幅1.68%。

中銀、興業、中郵等老牌巨頭緊隨其后，資產規模和貸款余額雖保持在700億元以上的高位，但卻僅有中郵消金是錄得雙增長的，且增速超過兩位數（+12.65%、+11.61%），而中銀、興業兩者規模都有不同程度后退，增長動能明顯減弱。

盡管頭部個體表現有所分化，但以上前五家公司整體規模實力還是很強的，?CR5占比（資產規模前五名企業占行業總資產的比重）高達48%，集中度有所提升。

腰部機構的表現則堪稱亮眼。寧銀消金、蘇銀凱基消金分別以15.69%、29.24%的資產增速和12.84%、26.21%的貸款余額增速，躋身超600億規模陣營，展現出強勁的擴張勢頭；杭銀消金、海爾消金、尚誠消金、湖北消金等機構，資產規模和貸款余額均實現10%以上的穩健增長。

尾部陣營的洗牌尤為慘烈。一方面，兩家互聯網系消金公司—京東消金和唯品富邦消金資產規模迎來大爆發，前者增速高達151.09%，后者為55.55%；但另一方面，晉商消金和蒙商消金卻遭遇“滑鐵盧”，資產規模和貸款余額皆為雙降，再還有排名倒數的金美信消金，資產規模僅有44.96億元，同比大降18.49%，體量和增速皆掉至末尾，在行業寒冬中顯得尤為艱難。

可看到，在復雜多變的消費經濟及嚴監管環境下，不少消金公司規模在逆勢增長，著實不易，其中，寧銀消金與唯品富邦消金就極具代表性，其背后的戰略邏輯值得深究。

寧銀消金規模的高歌猛進，很大程度上得益于其深厚的銀行系背景與靈活的市場化打法。作為寧波銀行旗下的持牌機構，寧銀消金能夠充分共享母行的低成本資金優勢與龐大的零售客群基礎。同時，其推出的“白領融”等明星產品精準切入優質工薪階層客群，在資產定價與風險控制上找到了絕佳的平衡點，從而實現了規模與質量的雙提升。

唯品富邦消金則從另一個維度提供了范本。依托于電商平臺股東方的天然場景優勢，該公司深度嵌入了“特賣+分期”的消費生態，實現了高頻場景與金融服務的無縫對接，為快速擴大規模提供了廣闊流量池，使其在腰部機構中脫穎而出。

與增長者形成強烈反差的，是不少消金機構的規模收縮，這不僅是數字的下滑，更是戰略被動與經營壓力的集中體現，還是列舉兩個典型案例來探討。

比如，金美信消金遭遇了斷崖式下跌，資產降幅最大。這一劇烈收縮可能與其業務模式的轉型陣痛密切相關。在當前監管明確要求壓降高利率、優化客群結構的大背景下，如果機構前期資產質量不高、風控模型抗風險能力較弱，就必須主動“縮表”以換取生存空間，加速不良資產的出清。

晉商消金同樣面臨規模萎縮的困境。作為一家成立較早的消金公司，晉商在數字化轉型的浪潮中可能面臨較大的后發劣勢，面對互聯網巨頭的降維打擊以及日益激烈的行業競爭，若缺乏具有核心競爭力的差異化產品與場景，極易陷入市場份額被擠壓、獲客成本居高不下的惡性循環，最終導致規模被動收縮。

經營業績分化，馬太效應凸顯

如果說上半場的競爭是“規模為王”的野蠻生長，那么下半場則是“利潤為王”的精耕細作。在營收與凈利潤這兩項核心指標上，行業內部正經歷著劇烈的“冷熱不均”，一場關于盈利邏輯的深刻重構正在悄然發生。

在凈利潤維度，這種分化尤為刺眼。頭部兩家機構（螞蟻消金、招聯消金）在凈利潤上形成了絕對的統治力。兩者凈利潤合計約61.65億元，占據了行業Top 10凈利潤總額的大部分份額。相比之下，排名靠后的機構凈利潤往往僅為千萬級或勉強過億，與頭部不在同一量級。

具體來看，頭部陣營中，螞蟻消金以31.11億元的凈利潤蟬聯榜首，展現出極強的盈利韌性；招聯消金依然緊隨其后，實現凈利潤30.54億元，守住了行業“老二哥”的地位；但是排名第三的“優等生”馬上消金，凈利潤則是同比下滑15.65%至19.24億元。

另外，前部勢力中有兩家公司盈利呈現爆發式增長。其中，興業消金在營收下滑12.15%的情況下，凈利潤同比暴增179.07%達到12億元；中銀消金更是實現了凈利潤258.33%的驚人增幅，達到了2.15億元。

而在行業尾部，不少機構的凈利降幅很大，生存壓力可見一斑。比如，湖北消金的凈利潤降幅最大，同比驟降80.89%至0.3億元；凈利降幅超30%的還有陽光消金（-39.66%，0.35億元）、晉商消金（-39.39%，0.4億元）和幸福消金（-35.96%，1.3億元）。

營收端的變化同樣揭示了行業的轉型陣痛，主要體現為增長動能的分化：腰部機構崛起，部分老牌巨頭顯疲態。

建信消金、小米消金、長銀消金、盛銀消金和唯品富邦消金增長驚人，營收同比增速均超過75%，成為榜單中少有的亮色，其中唯品富邦消金增幅最高，甚至達到了122.32%。這表明，這些機構正處于業務擴張的爆發期，可能受益于股東資源的傾斜、新場景的開拓或去年同期較低的基數。

相比之下，招聯消金、興業消金等老牌勁旅出現了明顯的營收負增長（-6.78%、-12.15%）。這反映出在市場趨于飽和、監管趨嚴的背景下，即使是頭部機構也面臨著規模擴張瓶頸，不得不從“求規模”轉向“求質量”，主動收縮了部分高風險或低效業務。

與此同時，行業內還有“增收不增利”與“量價背離”現象并存。典型代表為杭銀消金、錦程消金、中郵消金和馬上消金，他們營收分別保持了10.44%、8.89%、7.12%及2.54%的增長，但凈利潤卻同比分別下滑了21.30%、23.67%、7.71%及15.65%。這通常意味著，這些機構或為了維持規模，不得不付出更高的資金成本、風控成本和營銷獲客成本，導致利潤被嚴重侵蝕。

此外，幸福和長銀五八為榜單中僅有的兩家業績雙降消金公司，前者營收凈利增速分別為-1.96%、-35.96%，后者分別為-25.05%、-23.53%，兩者面臨較大的經營壓力。

行業轉型的危與機，

盈利邏輯面臨重構

在業績整體面臨降速的大背景下，部分機構之所以能夠實現逆勢高增，絕非偶然，《每日財報》分析認為，主要與以下兩點密不可分。

首先，強大的股東稟賦與場景深耕是業績爆發的基石。以銀行系平安消金為例，其依托平安集團龐大的生態協同優勢，將“助貸+自有生態”模式發揮最大作用，不僅實現了規模與盈利的雙升，更將不良率控制在1.2%的低位（陸金所控股消費金融貸款口徑披露）。

而產業系代表海爾消金，則通過深度嵌入家電以舊換新、無人機培訓等垂直場景，將金融服務無縫對接到真實消費中，2025年實現營業收入35.51億元，同比增長12.09%；凈利潤4.63億元，增幅4.04%，展現了場景金融的強大生命力。

其次，主動的風險出清與資產質量修復釋放了利潤空間，這是腰部機構實現“彎道超車”的關鍵一招。正如前文所提到的，興業消金和中銀消金2025年凈利潤分別實現了179.07%、258.33%的進階式增長，就與該因素有關。

興業消金在2025年主動“排毒”，通過加速轉讓不良貸款，將賬面上的風險資產大幅壓降，從而實現了輕裝上陣，凈利潤大增。數據顯示，興業消金2025全年共掛牌32期不良貸款轉讓項目，未償本息合計401.05億元，占全部掛牌總額的34%，排名第一，成為業內唯一一家年度掛牌規模突破400億元的消金公司。

中銀消金業績的驚天逆轉，同樣得益于其持續加大不良資產處置力度，2025全年累計掛牌83期不良貸款轉讓項目，是所有消金公司中掛牌數量最多的一家，不良資產轉讓規模總計達123.53億元，歷史包袱的卸下，換來了當期利潤的井噴。

以上或也說明，如今消金行業競爭邏輯已從單純的流量爭奪，轉向了自主風控與資產質量的硬核比拼。

當然，與之相對應的是，部分機構面臨的業績承壓嚴峻挑戰，往往或多或少也呈現出以下三個共同鮮明特征。

一是，過度依賴高息差覆蓋高風險的傳統打法，在監管壓降利率的紅線下利潤被大幅吞噬。

隨著助貸新規及消費貸款財政貼息新政的落地，消金公司綜合融資成本被嚴格限制在24%甚至更低的水平。對于那些客群質量相對較弱、資產定價較高的機構而言，原有的盈利模型瞬間崩塌，不得不面臨“規模收縮、利潤大降”的雙重陣痛。

二是，自主獲客與科技風控能力的缺失，導致在激烈的競爭中處于被動挨打局面。

部分機構由于缺乏核心的自營流量入口，過度依賴外部助貸平臺，導致獲客成本高企，且在議價中處于弱勢。同時，一旦遭遇外部環境變化或監管對合作模式的整頓，其業務連續性便會受到嚴重沖擊，甚至出現像湖北消金那樣“資產擴張但利潤斷崖式下跌”的背離現象。

三是，歷史不良資產包袱沉重，撥備計提嚴重侵蝕了當期損益。

在經濟增長放緩的背景下，存量風險加速暴露。如果機構缺乏有效的不良資產處置手段，就必須計提大量的減值準備，這將直接拉低凈利潤表現。此外，日益嚴格的催收合規要求也推高了機構的運營成本，進一步壓縮了本已微薄的盈利空間。

總的來看，2025年消費金融行業成績單，是一份充滿陣痛卻又孕育希望的變革宣言。它宣告了粗放式增長時代的終結，也預示著高質量發展時代的開啟。在這場殘酷的洗牌中，沒有永遠的王者，只有不斷的進化。未來，只有那些真正扎根實體經濟場景、擁有強大自主風控內核、并能適應低息差環境的“硬核”機構，才能在激烈的競爭中笑到最后，真正成為服務實體經濟與普惠金融的“主力軍”。

丨每財網&每日財報聲明

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