作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

一紙仲裁書，撕開(kāi)了中信銀行（601998.SH）與昔日“地王”之間長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的信貸糾葛。

3月至4月，中信銀行在一個(gè)月內(nèi)兩次對(duì)粵系房企深圳市龍光控股有限公司（簡(jiǎn)稱“龍光控股”）提起仲裁，合計(jì)追索本金80.64億元。這不是一筆小數(shù)目——它相當(dāng)于中信銀行2025年歸母凈利潤(rùn)的11.42%。

80億的背后，是龍光控股415.81億元的逾期債務(wù)，是一家曾叱咤深圳樓市的“地產(chǎn)黑馬”的急速滑落，也是一家十萬(wàn)億級(jí)股份行在對(duì)公信貸業(yè)務(wù)上積累的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

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龍光控股415億債務(wù)從何而來(lái)？

中信銀行向龍光控股發(fā)出追債“組合拳”。3月19日，第一拳落下：龍光控股下屬公司被中信銀行提起仲裁，涉及本金約36.99億元。4月20日，第二拳緊隨其后：中信銀行深圳分行再度出手，追索本金43.65億元。

短短一個(gè)月，中信銀行總計(jì)向龍光控股追索本金高達(dá)80.64億元本金，這還不算利息和違約金。

而根據(jù)債務(wù)人龍光控股5月11日發(fā)布的公告，截至4月30日，公司及下屬子公司未償債務(wù)高達(dá)415.81億元，債務(wù)類型覆蓋銀行貸款、信托貸款、資產(chǎn)支持票據(jù)等多個(gè)品種，債權(quán)人包括銀行、信托公司及公開(kāi)市場(chǎng)債券持有人。

在此之前，龍光控股已被多家金融機(jī)構(gòu)討債。在上述公告中，龍光控股還提到，項(xiàng)目公司溫州駿紳房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司，被貸款方華夏銀行（600015.SH）溫州甌海支行提起訴訟，追討融資本金余額8.46億元及利息、違約金。2024年7月，中信信托因金融合同糾紛申請(qǐng)對(duì)龍光控股強(qiáng)制執(zhí)行，執(zhí)行標(biāo)的金額約52.71億元。

2025年7月龍光集團(tuán)（3380.HK）披露，其全資子公司龍光控股境內(nèi)21筆公開(kāi)市場(chǎng)債券及資產(chǎn)支持證券已進(jìn)入重組程序，涉及未償本金約219.62億元，持有人多為機(jī)構(gòu)投資者。

根據(jù)天眼查不完全統(tǒng)計(jì)，目前龍光控股作為被告的案件多達(dá)281件，涉案金額共269.72億元，其中交通銀行（601328.SH）、中國(guó)銀行（601988.SH）、民生銀行（600016.SH）作為原告的案件金額均在6億元以上，工商銀行（601398.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、浙商銀行（601916.SH）、浦發(fā)銀行（600000.SH）等大中型銀行也在追債人行列。

圖源：罐頭圖庫(kù)

龍光控股巨額債務(wù)從何而來(lái)？

龍光控股曾是深圳樓市風(fēng)頭無(wú)兩的“地王專業(yè)戶”。龍光集團(tuán)由潮汕商人紀(jì)海鵬自1996年創(chuàng)立以來(lái)，短短六七年間便在深圳龍華、光明搶下多宗“地王”，一度被稱為深圳本土“地產(chǎn)黑馬”，龍光集團(tuán)于2013年在港交所上市。

踏著行業(yè)上行春風(fēng)，龍光銷售額從2014年的133.5億元飆升至2021年的1402億元，跨入千億房企行列。2020年紀(jì)海鵬家族財(cái)富達(dá)670億元，位列胡潤(rùn)百富榜第56位。

這一擴(kuò)張模式的底層邏輯，是高杠桿、高周轉(zhuǎn)——通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)“招拍掛”高價(jià)拿地，快速開(kāi)發(fā)銷售，回籠資金后再拿新地。但在這一循環(huán)中，房企對(duì)銀行信貸和預(yù)售資金的依賴度極高。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2021年下半年。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策收緊，融資渠道收窄、銷售回款銳減，龍光集團(tuán)從2022年起逐步陷入流動(dòng)性危機(jī)。2022年8月，龍光集團(tuán)宣布暫停支付境外美元債利息。2025年全年，龍光集團(tuán)未通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)“招拍掛”方式獲取任何新項(xiàng)目，擴(kuò)張徹底停滯。

在此背景下，龍光控股的債務(wù)逾期規(guī)模從2025年初的不足200億元，一路攀升至2026年4月的415.81億元。

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中信銀行80億追債背后，

風(fēng)控防線是否失守？

中信銀行80.64億元的追索金額，在龍光控股所有公開(kāi)披露的債權(quán)人中位居首位，該金額占其全部未償債務(wù)規(guī)模的近20%。

中信銀行對(duì)龍光控股的部分授信，或與“龍光前海天境花園”項(xiàng)目相關(guān)。2020年5月，龍光以115.9億元高價(jià)拿下位于前海前灣片區(qū)核心區(qū)的這塊地之后迅速動(dòng)工，龍光駿榮為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商，中海監(jiān)理為第三方監(jiān)理機(jī)構(gòu)。

2020年11月，龍光駿榮、中海監(jiān)理、中信銀行深圳分行三方簽訂了《預(yù)售款監(jiān)管協(xié)議書》。這份協(xié)議的核心內(nèi)容，是明確預(yù)售資金的流向與管控機(jī)制。根據(jù)協(xié)議約定，中信銀行深圳分行作為監(jiān)管銀行，負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目預(yù)售資金進(jìn)行專戶管理；中海監(jiān)理作為獨(dú)立的第三方監(jiān)理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)根據(jù)工程實(shí)際進(jìn)度，書面通知銀行向開(kāi)發(fā)商劃款。

然而，這道被寄予厚望的“防火墻”，后來(lái)卻出現(xiàn)了裂痕。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2021年1月28日，前海天境花園開(kāi)盤，1003套住宅，均價(jià)11.2萬(wàn)元/平方米，當(dāng)天全部售罄，總貨值逾100億元。

巨額資金涌入預(yù)售資金監(jiān)管賬戶，按照監(jiān)管協(xié)議，這筆錢應(yīng)該被鎖在賬戶里，由中信銀行深圳分行為其“站崗放哨”——每一筆劃轉(zhuǎn)都要有監(jiān)理方的書面通知，每一筆支出都必須指向項(xiàng)目建設(shè)。但實(shí)際情況并非如此。

2022年8月，一份由業(yè)主提供的帶有深圳銀保監(jiān)局印章的《銀行保險(xiǎn)違法行為舉報(bào)調(diào)查意見(jiàn)書》顯示，中信銀行深圳分行在前海龍光天境花園項(xiàng)目預(yù)售監(jiān)管資金中，存在預(yù)售資金被挪用的情況。

調(diào)查顯示，龍光駿榮向中信銀行深圳分行提交撥付申請(qǐng)后，部分預(yù)售資金劃轉(zhuǎn)到龍光駿榮賬戶后，隨即全部轉(zhuǎn)回龍光控股在工商銀行的賬戶。部分資金被用于歸還中誠(chéng)信托的相關(guān)貸款本息，與前海天境項(xiàng)目的工程建設(shè)毫無(wú)關(guān)系。

原深圳銀保監(jiān)局調(diào)查認(rèn)定，中信銀行深圳分行在劃轉(zhuǎn)預(yù)售資金時(shí)，未按要求收集施工計(jì)劃、施工進(jìn)度說(shuō)明等材料，未嚴(yán)格履行監(jiān)管職責(zé)，存在“監(jiān)管不審慎”行為。

這意味著，中信銀行在兩個(gè)環(huán)節(jié)上失守：一是在劃款審批環(huán)節(jié)，沒(méi)有盡到材料審核的義務(wù)；二是在資金流出后，沒(méi)有對(duì)資金的實(shí)際流向進(jìn)行有效追蹤與管控。

還有一點(diǎn)值得關(guān)注，中信銀行深圳福華支行是前海天境項(xiàng)目的預(yù)售資金監(jiān)管銀行，在2021年11月之前，該行法定代表人為劉艷，而劉艷同時(shí)擔(dān)任深圳市龍光駿景房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司董事，該公司為龍光集團(tuán)旗下控股子公司。這一“兼職”情況引發(fā)了業(yè)主對(duì)其能否獨(dú)立履行監(jiān)管職責(zé)的質(zhì)疑。

從中信銀行近年被監(jiān)管處罰的記錄來(lái)看，信貸管理漏洞已非一日之寒。2023年11月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局對(duì)中信銀行開(kāi)出合計(jì)2.25億元的巨額罰單，涉及56項(xiàng)違法違規(guī)事實(shí)，信貸領(lǐng)域是重災(zāi)區(qū)，其中包括違反集團(tuán)授信相關(guān)規(guī)定，形成不良等。

2025年以來(lái)中信銀行已被監(jiān)管處罰超5000萬(wàn)元，涉及違規(guī)行為中，信貸業(yè)務(wù)“三查”不審慎是最集中、最突出的問(wèn)題。這些違規(guī)事項(xiàng)所暴露的，或許正是一套“重投放、輕管理”的信貸文化。

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從“確權(quán)”到“變現(xiàn)”的漫漫長(zhǎng)路

80.64億元的追索，最終能收回多少？

從龍光控股的償債能力來(lái)看，情況不容樂(lè)觀。2025年公司營(yíng)收57.46億元，同比下降74.59%，凈利潤(rùn)-32.66億元，連續(xù)4年虧損，虧損總額達(dá)275.7億元。集團(tuán)層面虧損規(guī)模更大，2025年龍光集團(tuán)虧損約48億元。造血能力已基本喪失。

龍光控股業(yè)績(jī)

來(lái)源：天眼查

此外，公司還存在現(xiàn)金流枯竭、司法案件持續(xù)增加、核心主體已被列為失信被執(zhí)行人并采取限制高消費(fèi)措施。龍光控股表示，公司貨幣資金減少，且受限資金多，償債壓力巨大。

在此背景下，中信銀行發(fā)起仲裁的首要目標(biāo)，并非短期現(xiàn)金回收，而是“確權(quán)”——通過(guò)法律途徑鎖定債權(quán)優(yōu)先級(jí)，在龍光債務(wù)重組談判中占據(jù)更有利的清償順位。這是從“配合展期”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)保全”的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。

回收周期方面，考慮到龍光重組仍在進(jìn)行中，且抵押物處置需經(jīng)過(guò)復(fù)雜的司法程序，這很可能是一場(chǎng)持續(xù)數(shù)年的拉鋸戰(zhàn)。

近年來(lái)，在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，銀行業(yè)普遍采取了壓降房地產(chǎn)業(yè)貸款的審慎策略。2025年末，中信銀行房地產(chǎn)業(yè)貸款余額 2974.53 億元，占公司貸款的 9.03%，較上年末下降0.78 個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)房地產(chǎn)行業(yè)貸款不良率2.67%，同比上升0.45個(gè)百分點(diǎn)，位列對(duì)公貸款各行業(yè)之首。

來(lái)源：中信銀行2025年年報(bào)

對(duì)公業(yè)務(wù)一直是中信銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，貢獻(xiàn)了全行6成以上的利潤(rùn)。但在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的背景下，這一“壓艙石”業(yè)務(wù)也暴露出脆弱的一面。80.64億元的仲裁追索表明，即便在主動(dòng)壓降的背景下，歷史遺留的風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)暴露。如果貸款“三查”流于形式、資金監(jiān)管缺位、風(fēng)險(xiǎn)偏好失衡，曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)客戶也會(huì)變成沉重的包袱。

就在龍光追債案發(fā)酵的同時(shí)，中信銀行的高管團(tuán)隊(duì)近兩年正經(jīng)歷較大調(diào)整。

5月11日，中信銀行公告稱，趙元新的副行長(zhǎng)任職資格已獲監(jiān)管核準(zhǔn)，早在3月份其已擔(dān)任黨委委員。出生于1974年2月的他，晉升路徑有著鮮明的“信貸”與“一線”標(biāo)簽。2005年加入中信銀行以來(lái)已有21年，職業(yè)生涯長(zhǎng)期扎根分行一線。2025年11月，趙元新調(diào)任總行授信執(zhí)行部總經(jīng)理，正式進(jìn)入總行核心管理序列。

隨著趙元新履新，中信銀行的副行長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充至6人，高管團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步充盈。不過(guò)去年12月原行長(zhǎng)蘆葦短暫回歸8個(gè)月之后便再度離任，至今董事長(zhǎng)方合英代任已近半年，行長(zhǎng)人選仍未確定。

圖源：罐頭圖庫(kù)

從目前的高管團(tuán)隊(duì)來(lái)看，大部分有信貸或?qū)珮I(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)。

胡罡長(zhǎng)期負(fù)責(zé)中信銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系，自2017年5月起擔(dān)任副行長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)，2025年辭去風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)后繼續(xù)擔(dān)任副行長(zhǎng)。

金喜年2024年11月起擔(dān)任總行授信執(zhí)行部總經(jīng)理，2025年4月起任黨委書記，同年8月正式擔(dān)任副行長(zhǎng)，12月接過(guò)了胡罡兼任風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)一職。

副行長(zhǎng)謝志斌曾任總行法律保全部總經(jīng)理、上海分行行長(zhǎng)，擔(dān)任副行長(zhǎng)7年。賀勁松也曾任總行法律保全部總經(jīng)理，歷任成都、上海、北京三大分行行長(zhǎng)，一線管理經(jīng)驗(yàn)豐富，2022年7月升任行長(zhǎng)，從其公開(kāi)活動(dòng)來(lái)看，在銀企戰(zhàn)略合作、供應(yīng)鏈金融、科技金融方面積極推進(jìn)，在對(duì)公貸款領(lǐng)域具有深厚的客戶資源和業(yè)務(wù)拓展能力。

從高管履歷來(lái)看，一系列人事變陣背后，中信銀行或意在強(qiáng)化風(fēng)控、穩(wěn)固對(duì)公。對(duì)公業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)能否在人事?lián)Q防后得到進(jìn)一步鞏固，關(guān)鍵在于內(nèi)控防線能否真正筑牢、對(duì)公信貸能否實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。這不僅決定著中信銀行能否有效規(guī)避下一個(gè)“龍光案”的重演，更決定著其在十萬(wàn)億資產(chǎn)規(guī)模之上，能否走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。