北京
Netflix與NFL的合作又深了一層。本周在紐約廣告預售會上，這家流媒體巨頭宣布2026賽季將轉播五場NFL比賽，比原計劃多出三場。具體包括一場在澳大利亞舉辦的海外賽、一場感恩節前夕的比賽、兩場圣誕大戰，以及一場常規賽收官周的對決。此外，Netflix還將在超級碗周期間承辦NFL年度頒獎禮。
這是雙方四年續約協議的一部分，合作期將延續至2029-2030賽季。對Netflix而言，這筆交易的分量遠超賽事本身——它關乎一個更宏大的命題：這家以點播內容起家的公司，能否真正啃下直播體育這塊硬骨頭？
摩根大通分析師Doug Anmuth在周四的研報中給出了積極判斷。他認為，Netflix正聚焦于"事件化體育娛樂"及周邊內容，未來還會拿下更多直播體育版權。"現場活動和體育賽事將持續吸引廣告層訂閱用戶和廣告收入。"Anmuth維持對Netflix的"增持"評級，目標價118美元，較當前交易水平隱含約35%的上漲空間。
但市場的疑慮并未消散。就在五月中旬，Netflix發布的一季報令投資者大失所望。公司未能將2026年全年營收預期從507億美元上調至分析師期待的517億美元，全年運營利潤率指引31.5%也低于市場預期的32%。更微妙的是，這筆因競購派拉蒙失敗而獲得的"分手費"，實際上掩蓋了內容攤銷成本上升的壓力。
股價走勢印證了這種謹慎情緒。年初至今，Netflix股價已累計下跌7%，一季報發布后跌勢延續。KeyBanc分析師Justin Patterson指出，部分投資者原本期待公司在美國漲價后能給出"超預期并上調指引"的驚喜，這一落空可能短期內壓制市場情緒。
另一重不確定性來自人事層面。長期擔任董事長的Reed Hastings正式宣布卸任，標志著一個時代的終結。此刻的Netflix正面臨雙重考驗：既要證明廣告業務能夠規模化，又要在創始人退居幕后后維持戰略連貫性。
回到NFL合作本身，這確實是Netflix兌現"直播內容承諾"的扎實一步。近期凱文·哈特喜劇吐槽特輯的嘗試，同樣指向同一方向——用稀缺性現場內容從傳統電視手中搶奪份額。但股票市場的邏輯更為冷酷：這些投入能否在下半年帶來增長重新加速？答案尚未揭曉。Netflix仍需用實際數據證明自己不只是在"燒錢換吆喝"。
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