5月11日晚間，一則公告震動資本市場：ST龍大（原龍大美食，002726.SZ）發(fā)布公告稱，公司實際控制人戴學(xué)斌因涉嫌刑事犯罪，已被達(dá)州市公安局刑事拘留。次日，ST龍大開盤一字跌停，此前該股已連續(xù)5個交易日跌停，市值跌至不足24億元。

這并非毫無預(yù)兆。今年4月30日，全國人民代表大會常務(wù)委員會發(fā)布公告，四川省人大常委會決定罷免戴學(xué)斌的第十四屆全國人民代表大會代表職務(wù)，其代表資格正式終止。而在更早的2025年，四川圈內(nèi)已有“戴學(xué)斌被查”的風(fēng)聲流傳。

從14歲輟學(xué)闖蕩商海，到34歲在成都豪擲50億震驚樓市；從躋身胡潤百富榜的四川頂級富豪，到因涉嫌刑事犯罪淪為階下囚——戴學(xué)斌27年的商業(yè)人生，如同其創(chuàng)辦的藍(lán)潤集團一般，在狂飆中攀上巔峰，在墜落中跌入谷底。

草根逆襲：大竹少年的創(chuàng)業(yè)神話

1979年12月，戴學(xué)斌出生于四川達(dá)州。關(guān)于他的早年經(jīng)歷，流傳甚廣的說法是：14歲便開始在達(dá)州與重慶之間倒騰豬肉、糧油等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易。一個未成年少年在市場上摸爬滾打，賺到了人生第一筆錢。公開資料稱其“憑借能吃苦和靈活頭腦，攢下了早期資本”。

1997年，18歲的戴學(xué)斌迎來了人生的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折——他獲得了達(dá)州市大竹縣“荷花池市場”項目的建筑裝修業(yè)務(wù)。一個尚未弱冠的少年拿下縣城的重要工程，其膽識與人脈已可見一斑。憑借這一項目，戴學(xué)斌正式進(jìn)軍建筑行業(yè)，賺到“第一桶金”。

此后，他在國企改革浪潮中抓住機遇，積極參與國有企業(yè)改制，先后涉足煤炭、水泥等重化工產(chǎn)業(yè)。1999年，年僅20歲的戴學(xué)斌開始涉足地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域。2007年，28歲的他正式創(chuàng)立藍(lán)潤集團，完成了從個體戶到企業(yè)家的身份躍遷。

兩年后的2009年，戴學(xué)斌將集團總部從大竹遷至成都，開啟了走出達(dá)州、進(jìn)軍省會的擴張之路。

彼時的戴學(xué)斌，身上有著典型的中國第一代民營企業(yè)家烙印：出身草根，嗅覺敏銳，膽大敢為，在改革開放的浪潮中迅速完成了資本原始積累。

2009年遷都成都后，藍(lán)潤經(jīng)歷了三年低調(diào)潛行。真正的爆發(fā)始于2013年。

這一年，在成都土地市場上，一個此前名不見經(jīng)傳的對手突然頻繁舉牌、出手兇狠。藍(lán)潤當(dāng)年一舉拿下9宗地塊，其中包括區(qū)域單價地王，拿地金額約50億元。業(yè)界側(cè)目——這個狠砸錢的老板才34歲。

這僅僅是開始。2014年，藍(lán)潤再拿7宗地，戴學(xué)斌將西南地區(qū)營銷目標(biāo)鎖定在100億元，與保利、綠地等頭部房企齊平。2015年，藍(lán)潤擴張戰(zhàn)略發(fā)生重大轉(zhuǎn)向——從住宅地產(chǎn)殺入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域。

這一年，藍(lán)潤在成都連拿5幅地塊，其中4幅為純商業(yè)用地。尤為引人矚目的是，成都人民南路三段一宗地塊溢價率高達(dá)175.61%，樓面價達(dá)15600元/平方米；春熙路地塊樓面價17073元/平方米，成為當(dāng)時春熙路最貴地塊；攀成鋼牛沙路地塊亦創(chuàng)下區(qū)域新高。拿下這四塊商業(yè)用地，藍(lán)潤花了32.82億元，超過了此前兩年拿地總花費。

2015年，戴學(xué)斌喊出了“12盤齊發(fā)”的豪言。同年，藍(lán)潤以“豪擲50億九連拍”的大手筆震驚成都樓市，誕生了成都的單價地王。也是在這一年，藍(lán)潤集團成功入選中國房地產(chǎn)企業(yè)前100強，躋身一線房企梯隊。2015年藍(lán)潤地產(chǎn)營收突破百億元。

從2013年到2015年，藍(lán)潤以迅雷不及掩耳之勢在成都土地市場攻城略地，其激進(jìn)程度令頭部房企都自嘆弗如。那幾年，藍(lán)潤遠(yuǎn)比現(xiàn)在的川企新秀邦泰集團更盛，大有叫板四川房企“一哥”藍(lán)光集團的陣仗。

然而，狂飆背后的風(fēng)險也悄然累積。2016年藍(lán)潤地產(chǎn)的權(quán)益銷售額僅143.1億元，與動輒數(shù)十億的拿地支出形成鮮明反差。一位地產(chǎn)分析師彼時評價：“藍(lán)潤拿地的狠勁遠(yuǎn)超其資金實力所能承受的范圍。”

資本掃蕩：達(dá)州幫的野心版圖

如果說地產(chǎn)是藍(lán)潤的起家之本，那么資本運作則是戴學(xué)斌實現(xiàn)階層躍遷的關(guān)鍵跳板。

2015年起，戴學(xué)斌著手整合旗下各公司至“怡君控股”——由戴學(xué)斌與其妻董翔100%持股。怡君控股下轄藍(lán)潤實業(yè)、怡君投資、藍(lán)潤投資三大子集團，涉足地產(chǎn)、酒店及社區(qū)服務(wù)、農(nóng)業(yè)、大健康、金融服務(wù)等多個領(lǐng)域。戴學(xué)斌的資本版圖由此鋪開。

戴學(xué)斌還有一個特殊身份——他是四川資本圈著名的“達(dá)州幫”核心成員。2015年以來，以唐銘陽、李勤、劉江東、劉峙宏、劉軍臣、戴學(xué)斌等為代表的達(dá)州商人集體出擊資本市場，先后吞下多家上市公司控制權(quán)。他們依托達(dá)州老板之間的互保抱團融資，積累資金后再布局實業(yè)，形成了一套獨特的資源互換體系。

2016年，戴學(xué)斌在資本市場打出第一槍。當(dāng)年6月，運盛醫(yī)療大股東九川集團陷入債務(wù)危機，所持股權(quán)被凍結(jié)。戴學(xué)斌通過藍(lán)潤資產(chǎn)以8.40億元受讓5350.83萬股股份，成為運盛醫(yī)療第一大股東。入主時，藍(lán)潤資產(chǎn)高調(diào)承諾將擇機注入醫(yī)療相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

然而這一承諾遲遲未能兌現(xiàn)，藍(lán)潤資產(chǎn)先后籌劃的多次資產(chǎn)收購均以“核心交易條款未達(dá)成一致”而告吹。入主近5年后，戴學(xué)斌最終虧本退場。據(jù)測算，他在運盛醫(yī)療上的投資浮虧慘重。

更大的手筆在2018年展開。戴學(xué)斌實控的藍(lán)潤集團通過旗下平臺三次股權(quán)收購，逐步控股了素有“豬肉白馬股”之稱的山東龍大美食股份有限公司。至2019年，藍(lán)潤發(fā)展合計耗資約32億元拿下龍大美食29.92%股權(quán)，成為其實際控制人。彼時，龍大美食是海底撈、肯德基、麥當(dāng)勞等知名餐飲連鎖企業(yè)的供應(yīng)商。

至此，戴學(xué)斌一度實際控制兩家A股上市公司——ST運盛和龍大美食，其資本版圖顯赫一時。巔峰時期，“藍(lán)潤系”企業(yè)數(shù)量多達(dá)上百家，資產(chǎn)規(guī)模突破千億元，戴學(xué)斌本人多次登上胡潤百富榜，2019年以105億元人民幣財富位列第370名，2022年以115億元財富位列全球富豪榜第2035名。

然而，命運的齒輪在此刻已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)向。

就在地產(chǎn)業(yè)務(wù)正如火如荼之時，戴學(xué)斌卻突然按下了“減速鍵”。2016年之后，藍(lán)潤在地產(chǎn)市場上的拿地節(jié)奏明顯放緩，業(yè)務(wù)重心開始向農(nóng)業(yè)和食品領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

這場轉(zhuǎn)型的起點可以追溯到2015年。彼時，在持續(xù)購入大量商業(yè)用地的同時，戴學(xué)斌已開始謀劃多元化布局，進(jìn)軍醫(yī)療康養(yǎng)、肉類養(yǎng)殖加工等行業(yè)。2016年，藍(lán)潤集團首次以338億元營收擠入中國民企500強，成為中國地產(chǎn)百強企業(yè)，同年旗下地產(chǎn)板塊地標(biāo)項目首次進(jìn)入中國民企500強。這也是藍(lán)潤連續(xù)多年入選“中國企業(yè)500強”的起點——2016年至2018年，藍(lán)潤連續(xù)三年入圍。

然而地產(chǎn)業(yè)務(wù)的黃金窗口期正在流逝。2016年后，藍(lán)潤地產(chǎn)板塊的實際表現(xiàn)遠(yuǎn)不如預(yù)期。南湖國際項目成為典型縮影。2018年，藍(lán)潤以23.15億元拍下成都天府新區(qū)南湖地塊，溢價率高達(dá)35.5%，隨后通過安信信托發(fā)行規(guī)模達(dá)36億元的信托計劃融資（實際募集12.0892億元）。該項目樓面價不足4000元，周邊地塊均價達(dá)8500元，按照規(guī)劃，正常銷售可實現(xiàn)超110億元收入。

但事與愿違。項目建設(shè)遭遇停工中斷，交付進(jìn)度嚴(yán)重滯后。2020年11月，安信信托發(fā)布公告，該信托計劃因“項目公司資金出現(xiàn)暫時性緊張”延長信托期限6個月——這是藍(lán)潤集團首次出現(xiàn)信托計劃違約。彼時該信托存續(xù)規(guī)模約4.3億元。信托是藍(lán)潤集團融資的主要方式，主要合作機構(gòu)包括安信信托、四川信托等。此次違約令藍(lán)潤的資金鏈困境浮出水面。

地產(chǎn)失速的同時，戴學(xué)斌將賭注押在了“豬”身上。藍(lán)潤集團在官網(wǎng)將農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)置于布局首位，通過旗下上市公司龍大美食和生豬養(yǎng)殖企業(yè)“五倉農(nóng)牧”深度布局農(nóng)牧業(yè)，投資230億元布局700萬頭生豬產(chǎn)能。藍(lán)潤試圖以“一體兩翼”戰(zhàn)略重塑龍大美食——形成以預(yù)制菜為核心的食品主體，以屠宰和養(yǎng)殖為兩翼支撐。

戴學(xué)斌似乎正在完成從“地產(chǎn)大佬”到“農(nóng)牧巨頭”的身份切換，但市場給出的答案殘酷無情。

2020年是ST龍大上市以來的業(yè)績頂點，當(dāng)年營收241億元，歸母凈利潤9.06億元。此后急轉(zhuǎn)直下，營收連年下滑，歸母凈利潤近5年中有4年出現(xiàn)虧損。2023年至2025年，ST龍大扣非凈利潤連續(xù)三年虧損，合計虧損逾23億元。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入100.19億元，同比下降8.83%；歸母凈利潤虧損7.36億元，同比暴降41617.52%。

“豬周期”的殘酷，加上房地產(chǎn)市場深度調(diào)整帶來的雙重夾擊，讓戴學(xué)斌的轉(zhuǎn)型之路異常艱辛。正如克而瑞統(tǒng)計所示，2025年TOP100房企銷售額較2021年大幅下降，千億房企數(shù)量從41家銳減至11家。而藍(lán)潤這匹曾經(jīng)的黑馬，早已從百強榜單中消失。

崩盤時刻：從百億富豪到身陷囹圄

如果說2020年的信托違約是藍(lán)潤危機的第一聲響雷，那么2025年至2026年的種種信號，則表明風(fēng)暴已全面到來。

2025年，藍(lán)潤集團全資股東怡君控股被執(zhí)行，其所持有的藍(lán)潤集團股權(quán)被司法凍結(jié)，凍結(jié)數(shù)額分別為18億元、8億元，凍結(jié)期限均為三年。同年9月，藍(lán)潤發(fā)展持有的ST龍大751萬股股份被司法凍結(jié)。

截至2025年末，ST龍大資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.68%，短期借款及一年內(nèi)到期非流動負(fù)債合計近27億元，而貨幣資金僅2.30億元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比大跌83.87%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額銳減57.62%。截至2026年一季度末，公司有息負(fù)債達(dá)27.53億元。

債務(wù)違約接連而至。2026年4月24日，藍(lán)潤發(fā)展因質(zhì)押式證券回購違約，所持ST龍大1000萬股股份被司法強制執(zhí)行。5月6日，成都鐵路運輸中級法院裁定，藍(lán)潤發(fā)展等應(yīng)向申請執(zhí)行人履行債務(wù)，藍(lán)潤發(fā)展對ST龍大的持股中，85%已處于凍結(jié)狀態(tài)。

更致命的一擊來自內(nèi)控失守。2026年4月30日，ST龍大被實施“其他風(fēng)險警示”，觸發(fā)原因包括：2025年度內(nèi)部控制被會計師事務(wù)所出具否定意見；2023-2025年度扣非凈利潤連續(xù)三年為負(fù)；2025年度審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。股票簡稱由“龍大美食”變更為“ST龍大”。

此前，戴學(xué)斌個人已涉及多起訴訟，被列為執(zhí)行人和限制高消費。據(jù)山東財經(jīng)網(wǎng)報道，戴學(xué)斌被執(zhí)行金額高達(dá)28億元。

2026年5月11日，一紙公告將戴學(xué)斌從限制高消費送進(jìn)了拘留所：因涉嫌刑事犯罪，戴學(xué)斌被達(dá)州市公安局依法刑事拘留。公告發(fā)布后，ST龍大股價連續(xù)跌停，總市值跌至約24億元。一夕之間，昔日百億富豪淪為了階下囚。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析，ST龍大將面臨三重風(fēng)險：實控人缺位可能引發(fā)大股東層面的股權(quán)博弈，甚至導(dǎo)致控制權(quán)不穩(wěn)；資本市場極易引發(fā)銀行抽貸、評級下調(diào)，推高融資成本；合作伙伴可能收緊賬期或要求現(xiàn)款現(xiàn)貨，打亂生產(chǎn)經(jīng)營。

27年間，戴學(xué)斌走過了一條從草根到百億富豪、再到身陷囹圄的戲劇性人生軌跡。藍(lán)潤集團也歷經(jīng)了從地方小企業(yè)到千億資產(chǎn)帝國、再到危機四伏的跌宕歷程。

這段狂飆與墜落的商業(yè)史，折射出中國房地產(chǎn)黃金時代中一批民營房企的典型命運。

時代的紅利與陷阱。戴學(xué)斌崛起的關(guān)鍵時期，恰逢中國房地產(chǎn)市場的超級上行周期。從1997年亞洲金融危機后中國啟動住房制度改革，到2015-2016年棚改貨幣化催生的樓市暴漲——戴學(xué)斌的每一步擴張，幾乎都精準(zhǔn)踏準(zhǔn)了時代節(jié)奏。

然而，當(dāng)2020年“三條紅線”政策出臺、2021年恒大爆雷引發(fā)全行業(yè)連鎖危機，時代潮水的方向驟然改變。正如克而瑞統(tǒng)計所示，僅2025年，房企累計違約金額已突破8000億元，涉及房企超過50家。

戴學(xué)斌和藍(lán)潤，不過是這場行業(yè)大退潮中又一艘被擱淺的巨輪。

激進(jìn)的擴張邏輯。從2013年豪擲50億拿地，到2015年高價搶購商業(yè)地塊，再到2016年后斥資數(shù)十億跨界并購上市公司——藍(lán)潤的每一次擴張都建立在極高的財務(wù)杠桿之上。

2016年藍(lán)潤凈資產(chǎn)僅93.96億元，凈利潤才6億元出頭，而成都南湖國際項目一塊地的拿地成本就達(dá)23.15億元。這種高杠桿、高周轉(zhuǎn)的模式在市場上行期可以快速做大，一旦市場轉(zhuǎn)向，資金鏈便面臨斷裂風(fēng)險。

錯失的轉(zhuǎn)型窗口。 戴學(xué)斌在2015-2016年便敏銳地察覺到地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險，主動放緩拿地節(jié)奏并謀求轉(zhuǎn)型，這本應(yīng)是一個漂亮的戰(zhàn)略預(yù)見。但轉(zhuǎn)型的方向和節(jié)奏卻令人遺憾：在地產(chǎn)主業(yè)并未真正做扎實的情況下匆忙跨入陌生的農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖和醫(yī)療領(lǐng)域，既分散了管理精力，又消耗了寶貴資金。

正如行業(yè)觀察人士所言，藍(lán)潤這種“高開低走”的擴張戰(zhàn)略，讓它錯過了房地產(chǎn)行業(yè)的最后一個黃金窗口期。

“達(dá)州幫”的興衰。戴學(xué)斌的崛起離不開“達(dá)州幫”的抱團支撐，其隕落也與這一商幫的衰落同步。達(dá)州商人之間互保融資的模式，在市場上升期能夠撬動巨大能量，但一旦個別成員出險，風(fēng)險便會沿著擔(dān)保鏈條迅速傳染。

戴學(xué)斌被刑拘在四川老板圈引發(fā)了持續(xù)震蕩。那些曾經(jīng)在資本市場縱橫捭闔的達(dá)州資本大佬，如今大多命運各異：有的低調(diào)隱退，有的官司纏身，有的已身陷囹圄。

個人的選擇與代價。從14歲輟學(xué)經(jīng)商的少年，到39歲掌控千億資產(chǎn)的資本大佬，戴學(xué)斌的膽識、魄力與商業(yè)嗅覺毋庸置疑。但對于一家從縣城走出來的民營企業(yè)而言，他在過度擴張中觸碰了太多不該觸碰的邊界——激進(jìn)的財務(wù)杠桿、復(fù)雜的擔(dān)保鏈條、跨行業(yè)的盲目并購，以及涉嫌刑事犯罪的紅線。最終，為他的人生畫上句號的，恰恰是他賴以崛起的“膽大”。

5月15日，ST龍大股價仍在跌停板上掙扎。公司管理層對外聲稱“生產(chǎn)經(jīng)營正常”，但實控人被刑拘、內(nèi)控被否、連年巨虧、債臺高筑——這艘曾經(jīng)在中國民企500強中排名第128位的商業(yè)巨艦，其前方已是迷霧重重。

藍(lán)潤集團官網(wǎng)顯示，2025年3月24日之后，再未出現(xiàn)戴學(xué)斌的任何內(nèi)容。

大竹的荷花池市場早已物是人非。成都春熙路那塊曾以17073元/平方米天價拍下的地王，也再難重現(xiàn)昔日“12盤齊發(fā)”的榮光。

站在2026年的時間節(jié)點回望，戴學(xué)斌與藍(lán)潤地產(chǎn)27年的狂飆與墜落，既是一部個人命運的大起大落，也是一面映照中國房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)云變幻的鏡子。

在這面鏡子里，照出的不僅是藍(lán)潤的命運，還有整整一代高杠桿擴張者的宿命。