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邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

剛剛，長鑫科技更新科創板招股書！

一季度營收508億，同比增長719%；凈利潤330億。半年指引更是達到1100-1200億營收、660-750億凈利潤。

“爆炸級”數據，直接把國產存儲芯片的賺錢能力亮在了桌面上。

本周半導體設備ETF大漲16%，高盛用一份報告把2028年全球晶圓廠設備預期打到2080億美元，同時直言：國產替代正從“不得不買”變成“主動選擇”。

周末上海電信推出Token套餐，中國電信此前拋出174億“Token工廠”集采大單。

最新消息，馬斯克旗下SpaceX已加快IPO進度，目標是6月12日掛牌上市。

蓬勃發展的AI、商業航天、人形機器人正在給投資者帶來屬于一個時代的超級產業紅利。

但周末同時有23家公司宣布減持、3家被立案、9家自曝風險——產業趨勢很清晰，短期“雷”也很真實。

半導體設備為何突然大爆發？

本周，半導體設備ETF上漲16.03%，突然走出向上突破行情。

近日，高盛（GS）發布了一份中國半導體生產設備行業深度研究報告，維持對整個行業的積極評級，并同步上調了全球晶圓廠設備支出的長期預測。

高盛（GS）認為，在國產替代加速深化的驅動下，中國半導體設備行業的增長不僅短期勢頭強勁，更具備遠超市場預期的長期趨勢。

高盛在此次報告中大幅上調了全球晶圓廠設備（WFE）的支出預測，具體數據如下：

2026年：全球WFE市場規模調高至1410億美元

2027年：調高至1860億美元

2028年：調高至2080億美元

比資本開支本身更重要的，是國產設備供應商的市場份額正在以遠超市場預期的速度提升。2020 年，國產設備在中國WFE 市場的占比僅為10%，到 2024 年已經提升至17%，2025 年更是大幅躍升至26%。

高盛基準情景預測，2026-2028 年這一比例將分別達到32%、36% 和40%；樂觀情景下將進一步提升至32%、37% 和41%；即便是最悲觀的情景，2026-2028 年的國產替代率也能達到32%、35% 和39%。

這意味著，未來三年中國本土半導體設備廠商的收入增速，將顯著高于國內半導體資本開支的整體增速，行業的β屬性疊加國產替代的α屬性，將為龍頭公司帶來持續且確定的業績增長動力。

龍頭公司方面，高盛重點關注北方華創和中微公司，細分之中的精測電子、華海清科等值得關注，投資者亦可用ETF跟蹤產業發展趨勢。

周末新火的“Token工廠”啥玩意？

周末，上海電信推出了Token資費套餐——1元可購買25萬額度點（約25萬輸入Tokens），手機號用戶還可免費領取2500萬額度點體驗。這是上海首個發布Token資費套餐的運營商。

要理解電信賣Token的意義，首先要理解運營商商業模式的演變邏輯。

過去二十年，運營商的核心商業模式是"流量經營"。用戶買套餐，獲得通話時長和上網流量，運營商按量收費。這個模式在4G時代達到巔峰，但在5G時代遇到了瓶頸——流量增長放緩，ARPU值（每用戶平均收入）下滑，運營商陷入"增量不增收"的困境。

AI時代的到來，給運營商提供了一個破局的機會：從"流量經營"轉向"Token經營"。

什么是Token？ 為什么它成為新的計價單位？Token是大模型處理文本的基本單位，1個Token約等于0.75個英文單詞或0.5個漢字，用戶每次與AI對話、生成內容、執行任務，都會消耗一定數量的Token。

英偉達老板黃仁勛在2026年直接放話：“Token是新的大宗商品。”這句話的歷史分量，相當于當年愛迪生說“電將重塑一切工業”，或者洛克菲勒說“石油是工業的血液”。

數據中心正在變成“Token工廠”：吃進去的是電，吐出來的是Token。以后衡量一個數據中心的實力，不再問“存儲空間多大”，而是問 “每秒能產出多少Token” 。

根據中國電信陽光采購網的公開信息，5月11日～5月13日，中國電信寧夏分公司發布《2026年“Token工廠”生成能力服務集中采購項目》標包五中標候選人公示。該項目整體規模174.38億元，標包五項目規模為15.9億元。這也是國內首次如此大規模進行token生產能力集采的項目。

中國電信這174億大單，正是在“基礎設施層”下注——它要建的“Token工廠”，就像一座發電廠，統一接入各種算力和模型，轉化為標準化的Token生成能力，然后賣給下游的企業和個人。

上市公司：如潤建股份、弘信電子等，正將“Token工廠”作為核心戰略進行落地。

周末消息面，弘信電子聯手無錫高新區打造的江蘇省內首個華為昇騰384超節點算力集群，簽約落戶無錫。以華為超節點算力集群為首期基礎設施，弘信電子將在無錫建立一座大規模“Token工廠”。這將成為規模化、高性能“國芯國模”算力集群新樣板。此次落地無錫高新區的“Token工廠”，首批將部署4臺華為昇騰384超節點服務器，每套超節點服務器擁有384卡算力規模，把4個384張GPU連成一個超級集群。

周末還有哪些大事？

1、SpaceX已加快IPO進度

據最新消息，馬斯克旗下SpaceX已加快IPO進度，該公司已選定納斯達克為上市場所，目標是最早于6月11日為IPO定價，并于6月12日以“SPCX”為股票代碼掛牌上市。

此前，有外媒報道稱，SpaceX正以1.75萬億美元估值沖刺上市，將成為有史以來最大IPO。

2、長鑫科技：賺錢數據炸裂

長鑫科技：一季度營收同比增長719.13% 凈利潤330億元

5月17日，長鑫科技集團股份有限公司科創板IPO招股說明書（申報稿）顯示，2026年1-3月，受全球算力需求持續增長、全球主要廠商產能調配等因素影響，全球DRAM產品供不應求，價格自2025年下半年以來持續呈現大幅上漲趨勢，同時，隨著公司產銷規模的持續增長、產品結構的持續優化，公司營業收入迅速增長。得益于2026年一季度DRAM產品價格的快速上漲，公司營業利潤、利潤總額、凈利潤、息稅折舊攤銷前利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤及扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤均同比大幅增長。2026年1-3月，公司營業收入5,080,014.55萬元，同比增長719.13%；凈利潤3,301,152.51萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤2,476,203.15萬元；扣除非經常損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤2,634,078.41萬元。

長鑫科技：預計上半年營收1100-1200億元 扣非歸母凈利潤520-580億元

5月17日，長鑫科技集團股份有限公司科創板IPO招股說明書（申報稿）顯示，公司預計2026年1-6月主要財務數據如下：營業收入11,000,000萬元至12,000,000萬元，同比增長612.53%至 677.31%；凈利潤6,600,000萬元至7,500,000萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤5,000,000萬元至5,700,000萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤5,200,000萬元至5,800,000萬元。

這些“雷”也要小心！

產業邏輯漂亮，不等于每一張K線圖都安全。周末A股密集落下了另一類公告：23家減持、3家被立案、9家自曝風險。下面把這三類雷一一說清楚。

雷區一：23家公司宣布減持——誰在跑？

5月16日，減持公告密集得不像話。

把它們分成三類，邏輯就清楚了：

第一類：控股股東、實控人親自減持（6家）

奧比中光、盛科通信、思維列控、ST德豪、ST東尼、巨人網絡。

奧比中光是典型代表：5月15日晚公告，控股股東、實控人及董高監集體計劃減持約618.6萬股。理由很標準——“自身資金需求”，但重點是：減持股份全是IPO前取得的，成本極低。這個位置，是純利潤兌現。

第二類：核心高管減持（7家）

首開股份、世嘉科技、江海股份、正弦電氣、麥加芯彩、四方新材、上海電力。

產業向好≠ 內部人不調倉，兩者可以同時發生。

第三類：重要股東減持（10家）

世運電路、禾豐轉債、華特氣體、康力電梯、華特轉債、白銀有色、勝科納米、永新光學、ST易購、寧水集團。

華特氣體尤其值得注意：正股和可轉債同時出現在減持名單里，說明股東在運用多種工具同步退出。

減持本身不代表公司一定出問題，但23家集中出現，疊加當下市場的敏感情緒，它至少是一個信號：有一部分早期成本極低的資金，選擇在這個時候落袋為安。

雷區二：3家公司被立案。

第一家，巨力索具。

2025年底到2026年初，公司借商業航天概念炒作股價。在互動易和投資者活動中，夸大航天業務規模，隱瞞收入占比不足0.5%的事實，沒有提示風險。市場上流傳的4.58億大額訂單，公司也沒及時澄清。股價先暴漲后暴跌，一地雞毛。

此前，公司已經因信披不規范、內控問題被河北證監局警示、被深交所通報批評。這次被正式立案，核心原因是“信息披露誤導性陳述”。

第二家，沃格光電。

5月14日公告，控股股東、實控人易偉華及持股5%以上股東深圳中錦程，因涉嫌信披違法違規被立案。具體細節還沒披露。

第三家，泰格醫藥。

5月12日，實控人葉小平、曹曉春被立案。原因：2014年以來多次減持，權益變動報備不規范，持股比例從37.56%降至26.73%的過程中，沒有及時完整披露細節。

泰格醫藥是醫藥行業的龍頭之一，實控人持股變動超過10個百分點，信息披露卻跟不上節奏。這次被立案，給醫藥板塊又添了一分壓力。

雷區三：9家公司自曝風險——主動喊“我有問題”

卓然股份、ST亞士、威龍股份、天普股份、ST信通、ST清越、大唐發電、杭州高新、ST三房9家公司，主動發布風險提示。內容涵蓋：退市風險、控制權風險、概念炒作風險。

梳理一下這個周末的公告，三個關鍵詞浮現：減持、立案、風險提示。

減持的，多是IPO前的低成本股份，現在找機會兌現。立案的，多與信息披露有關——夸大概念、隱瞞事實、不按時披露。風險提示的，退市風險、控制權風險、炒作風險，各有一本難念的經。

附件

本周漲跌幅龍虎榜如下：

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10