如果貿(mào)易順差不可持續(xù)，那么我們什么時候才能夠靠內(nèi)需拉動增長？

盡管長期來看，過高的貿(mào)易順差并不現(xiàn)實，但短期來看，這仍然是我們的最大優(yōu)勢。以美元計，今年4月我國進出口總值達6340億美元，同比增長18.7%，創(chuàng)下單月歷史最高記錄。

其中，出口3594億美元，同比增長14.1%；進口2746.2億美元，同比增長25.3%，4月的貿(mào)易順差為848.2億美元。

按照這樣的增長態(tài)勢，我國全年貿(mào)易順差也極有可能再次突破萬億美元大關(guān)，甚至有望沖擊1.3萬億乃至1.5萬億美元的歷史新高。

除了傳統(tǒng)的東南亞和東盟貢獻了較大增長之外，這次對美出口也出現(xiàn)了“由負轉(zhuǎn)正”。今年4月，我國對美出口同比增長11.3%，這也是自2025年4月以來的首次正增長。

這一轉(zhuǎn)變得益于多重因素，一是去年同期因?qū)Φ汝P(guān)稅導(dǎo)致的低基數(shù)效應(yīng)，二是中美雙邊關(guān)系出現(xiàn)的緩和跡象，特別是美國最高法裁定特朗普加征的關(guān)稅非法，這也削弱了關(guān)稅壁壘的影響。

除此之外，我國對東盟、歐美和拉美等市場的出口也分別保持了15.2%、13.4%和13.7%的較高增速。

最終帶來的結(jié)果是，結(jié)合一季度我國貨物貿(mào)易順差已達2474億美元，多家國際投行也預(yù)測，2026年我國全年貿(mào)易順差將輕松突破1萬億美元。

萬億美元的貿(mào)易順差，在整個人類貿(mào)易史上都非常罕見，對我們來說，這當然是好事，尤其是疊加內(nèi)需疲軟，產(chǎn)能過剩的大背景下，向全球市場輸入商品賺取貿(mào)易順差，已經(jīng)成為這幾年我國新的增長引擎。

但巨額貿(mào)易順差本身，也會帶來諸多風(fēng)險。

其中最大的風(fēng)險，仍然還是貿(mào)易失衡問題。持續(xù)且龐大的貿(mào)易順差，是非常容易成為貿(mào)易保護主義的靶子，盡管當前中美關(guān)系出現(xiàn)了些許緩和跡象，但本質(zhì)上的競爭關(guān)系并沒有改變。

而對華貿(mào)易失衡也始終是美歐等主要經(jīng)濟體關(guān)切的焦點。國際貨幣基金組織也多次警告，我國的出口導(dǎo)向型增長，可能進一步激化全球貿(mào)易緊張局勢。

如果順差持續(xù)擴大，這可能會引發(fā)新一輪針對我國商品的貿(mào)易調(diào)查、反傾銷訴訟乃至關(guān)稅壁壘，讓我國的外貿(mào)環(huán)境再度復(fù)雜化。

從歐美的角度來看，這幾年他們的對華貿(mào)易策略也在發(fā)生改變。拜登任期內(nèi)，時任美國財政部長耶倫訪華時，更多提到的還是敦促我國改變出口導(dǎo)向型經(jīng)濟模式，提出要更多刺激本國內(nèi)需，歐洲當時也是類似的想法。

但今天，類似的說辭幾乎已經(jīng)沒有了。不管是這次特朗普訪華，還是此前歐洲領(lǐng)導(dǎo)人訪華，類似的提法已經(jīng)沒有了，這也說明，歐美的對華貿(mào)易策略，開始更多追求務(wù)實。

從這個角度來看，歐美自己大概率也知道，內(nèi)需疲軟是我國當前的痛點，要想短期內(nèi)直接改變很難，所以歐美的決策就直接變成了去風(fēng)險化、供應(yīng)鏈多元化。

這種改變，我們短期內(nèi)看不到太多的跡象，但長期來看，歐美對華供應(yīng)鏈去風(fēng)險的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，是我們必須要去重視的。

除了對外，過高的貿(mào)易順差對我們自己來說，也不完全就是好消息。

萬億貿(mào)易順差，意味著資源過度向出口部門傾斜，這也會在一定程度上擠壓與內(nèi)需相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，特別是服務(wù)業(yè)和消費相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

如果我們長期依賴外需，最終也可能導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)“外強內(nèi)弱”，形成路徑依賴，削弱經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力和穩(wěn)定性，使經(jīng)濟轉(zhuǎn)型更加困難。

面對高順差帶來的內(nèi)外壓力，我們也明確將擴大內(nèi)需置于前所未有的戰(zhàn)略高度。2026年我們就將“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強大國內(nèi)市場”擺在八大重點任務(wù)之首。

但反過來，如果貿(mào)易順差一直都這么高，那么我們什么時候才能靠內(nèi)需拉動增長？

從國內(nèi)來看，我國擁有超大規(guī)模市場優(yōu)勢，但具體到個體上，收入和保障仍然面臨著較大的制約，居民部門杠桿率較高、收入預(yù)期不穩(wěn)、社會保障體系有待完善，這些都制約著消費潛力的充分釋放，當前經(jīng)濟仍然面臨著“供強需弱”的結(jié)構(gòu)性矛盾。

為了擴大內(nèi)需，在政策上我們已經(jīng)打出了一套組合拳。

首先就是促消費。今年提出要設(shè)立1000億財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，實施服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動，并優(yōu)化大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，給予地方更多自主空間。

然后就是擴大投資。安排超長期特別國債資金用于國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，也就是所謂的“兩重”，提高地方專項債券用于項目的比重，并發(fā)行新型政策性金融工具，旨在有效帶動社會投資。

但不管是促消費還是擴投資，都存在著一個問題，那就是短期性，而非結(jié)構(gòu)性。

以舊換新不是今年才提出來的，隨著居民的未來消費被以舊換新提前透支，事實上的代價是透支了未來居民消費的可能性。

至于投資，眼下來看還是側(cè)重的是基建方面的投資，而基建我們都知道，隨著未來人口的不斷下滑，人口密度高的地方，基建投資其實幾乎已經(jīng)飽和了，而那些人口密度低的地方，基建投資帶來的邊際效益到底如何，是要打一個問號的。

正如梁建章所說，與其把錢拿去投基建和以舊換新，不如拿來鼓勵生娃，因為養(yǎng)孩子本身，也是消費。

所以短期來看，以舊換新和基建投資取得的效果是非常顯著的，但中長期來看，仍然需要從收入分配入手，從根本上完善教育醫(yī)療養(yǎng)老住房等基本公共服務(wù)體系，解除居民消費的后顧之憂。

事實上，如果從人口角度來看，留給我們的時間的確不多了，考慮到適合婚育人口的不斷下滑，老齡化的不斷加深，未來隨著年輕人口占比的進一步下滑，消費帶來的比重還將迎來一個人口的巨大挑戰(zhàn)。

從這個角度來看，要想真正改善內(nèi)需，最好的時間窗口，可能也就是這幾年。

end.

作者：羅sir，關(guān)心人、社會和我們這個世界的一切；好奇事物發(fā)展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。