上海
財聯社5月19日訊（記者 李婷）今日，美國財政部公布最新國際資本流動報告(TIC)，TIC報告顯示，3月外國投資者美債持倉顯著下降。
“3月TIC美債數據出現較大波動，是美債市場自身在中東地緣沖突和能源供給沖擊下的自然反應，也是全球投資者在金融市場動蕩和美元流動性下降情況下調整美債投資的正常結果?！敝秀y證券全球首席經濟學家管濤對財聯社記者表示，隨著中東局勢緩和，預計4月TIC美債數據將出現明顯回升。
管濤表示，導致3月份外國投資者美債持倉下降的主要原因有三個。
“一是美債收益率上行，美債估值下跌。”從數據看，3月，受能源價格飆升、通脹預期升溫的影響，10年期美債收益率大幅上行38個基點至4.32%，彭博美債總回報指數當月下跌約1.7%，為2024年10月以來最大跌幅?！癟IC美債數據是以市值計量，估值下跌推動了各國美債持倉大幅下降?！惫軡治龇Q。
“其次，美以伊沖突引發金融市場劇烈震蕩，各國投資者根據市場化原則減持美債規避風險。”管濤認為，受避險情緒上升及能源價格沖擊影響，3月金融市場流動性急劇收緊，美聯儲降息預期大幅削減，大類資產波動程度快速上升，如月均標普500指數波動率（VIX）達到25.6，環比上升了33%。全球投資者在不利沖擊下，出于市場化考慮拋售包括美債在內的各類金融資產回籠資金，令市場一度出現“股債金三殺”的局面。
“此外，部分外國官方投資者出售美債籌措流動性。”管濤解釋道，3月美以伊沖突爆發后，霍爾木茲海峽受阻，海灣產油國原油出口通道中斷，財政壓力陡然上升，被迫出售美債等儲備資產籌措資金。同時，韓國、土耳其等亞洲新興市場國家因可能匯率干預賣出美債等儲備資產。美聯儲托管數據顯示，外國官方投資者美債持倉在美以伊戰爭爆發后的4周內累計下降了約815億美元。
管濤指出，進入4月后，中東局勢有所緩和，美債收益率和國際油價高位震蕩，大類資產波動率回落，月均VIX指數回落至19.8，較上月回落了23%。同時，阿聯酋等國家向美聯儲申請貨幣互換額度以避免拋售美債。預計3月不利因素部分緩解后，外國投資者美債持倉可能在4月回升。美聯儲高頻托管數據顯示，外國官方投資者美債持倉在截至4月底前的5周內累計回升了約410億美元，較3月數據有明顯反彈。
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