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環(huán)球零碳

碳中和領(lǐng)域的《新青年》

來源：AI生成

摘要：

AI浪潮下，電力公司正在從"公共事業(yè)"變成"AI基礎(chǔ)設(shè)施"。NextEra高價(jià)收購Dominion，本質(zhì)上是購買"AI時(shí)代的能源入口"。

撰文 | Penn

編輯 | 小瀾

→這是《環(huán)球零碳》的第1989篇原創(chuàng)

當(dāng)下，AI所有的宏大敘事最終都要落實(shí)到能源基座。AI的“算力競賽”本質(zhì)是“電力競賽”，也成為了行業(yè)共識(shí)。

AI算力的盡頭，不是芯片，不是光模塊，而始終是那個(gè)最重要的底座——電力。當(dāng)美國預(yù)計(jì)2030年將面臨50吉瓦電力供應(yīng)缺口時(shí)，一場覆蓋全球電力行業(yè)的超級(jí)周期已經(jīng)全面拉開序幕。

尤其是當(dāng)全球電力巨頭以近乎“梭哈”的方式押注AI用電賽道時(shí)，這個(gè)方向的確定性已經(jīng)不言而喻。現(xiàn)在，一場全球電力行業(yè)有史以來規(guī)模最大的并購正在將這個(gè)電力超級(jí)周期推向新的高潮。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月18日，一則爆炸性消息刷屏全球資本市場：美國最大可再生能源巨頭新紀(jì)元能源NextEra Energy宣布將收購道明尼能源（Dominion Energy），交易規(guī)模達(dá)668億美元（約合人民幣4542.57億元），合并后的企業(yè)價(jià)值超4000億美元。

此次合并將催生全球規(guī)模頂尖的電力公用事業(yè)企業(yè)之一，總規(guī)模遠(yuǎn)超全美第二和第三大電力公司總和。若最終達(dá)成，這將成為迄今為止全球電力行業(yè)規(guī)模最大的一筆交易。

當(dāng)NextEra和Dominion傳出4000億美元級(jí)別合并談判，很多人才突然發(fā)現(xiàn)：硅谷燒了幾千億，結(jié)果還是被一根電線拽住了后脖領(lǐng)。AI真正落到現(xiàn)實(shí)世界后，發(fā)電、電網(wǎng)和穩(wěn)定供能能力反而會(huì)成為更稀缺的資產(chǎn)。AI時(shí)代最硬的門票，還得是能源基座。

彭博社報(bào)道指出，為了滿足人工智能帶來的電力需求，預(yù)計(jì)未來五年，美國公用事業(yè)公司和電網(wǎng)運(yùn)營商將在新的發(fā)電和輸電項(xiàng)目上投資超過1.1萬億美元。這波投資浪潮給企業(yè)帶來了更大的規(guī)模和財(cái)務(wù)壓力，即使是像NextEra這樣的巨頭也不例外。此次合并預(yù)示著電力行業(yè)的整合可能即將開始。

來源：此次交易標(biāo)志著人工智能公共事業(yè)巨頭并購時(shí)代的到來

來源：彭博社

根據(jù)雙方的公告，此次交易流程非常簡單。每1股 Dominion Energy 股票將換0.8138股 NextEra Energy 股票；此外，Dominion Energy 的股東在交割前將繼續(xù)獲得季度股息，并將在交割時(shí)額外獲得合計(jì)3.6億美元的一次性現(xiàn)金支付。

交易完成后，NextEra 的股東將持有合并后公司約 74.5% 的股份，Dominion 的股東將持有剩余的 25.5% 股份。合并后的公司將以NextEra Energy的名稱運(yùn)營，在紐約證券交易所上市，股票代碼為NEE，NextEra首席執(zhí)行官約翰·凱徹姆將擔(dān)任合并后公司的董事長兼首席執(zhí)行官。

收購方NextEra Energy公司是北美最大的電力和能源基礎(chǔ)設(shè)施公司，旗下?lián)碛忻绹畲蟮碾娏痉鹆_里達(dá)電力照明公司和最大的能源基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)公司NextEra Energy Resources, LLC。其企業(yè)價(jià)值接近3000億美元，其中包含約1020億美元的凈債務(wù)。

被收購方Dominion Energy則為弗吉尼亞州、北卡羅來納州和南卡羅來納州的 360 萬戶家庭和企業(yè)提供電力服務(wù)，美國領(lǐng)先的海上風(fēng)能和太陽能開發(fā)商和運(yùn)營商之一，其企業(yè)價(jià)值為1060億美元，其中包含近520億美元的凈債務(wù)。

兩家公司表示，合并后的企業(yè)將在可再生能源和電池儲(chǔ)能領(lǐng)域位居全球第一，在天然氣發(fā)電領(lǐng)域成為美國第一，并在核電規(guī)模方面位列全球第二。新紀(jì)元能源首席執(zhí)行官凱徹姆在投資者電話會(huì)議上表示，兩家企業(yè)合并后整體企業(yè)價(jià)值約4200億美元，市值約2490億美元。

凱徹姆指出，兩家優(yōu)質(zhì)美國企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，能夠更好地順應(yīng)時(shí)代需求，實(shí)現(xiàn)建設(shè)速度與產(chǎn)業(yè)規(guī)模的雙重突破。目前，該交易已獲雙方董事會(huì)全票通過，預(yù)計(jì)將在12至18個(gè)月內(nèi)完成交割。

圖說：NextEra Energy與Dominion Energy發(fā)布聯(lián)合新聞稿

來源：prnewswire

這筆交易的核心邏輯簡單明了：AI算力需求正在重塑美國電力格局，數(shù)據(jù)中心集群周邊的輸配電資產(chǎn)正成為稀缺戰(zhàn)略資源，NextEra高價(jià)收購Dominion，本質(zhì)上是購買"AI時(shí)代的能源入口"。

過去市場把AI敘事更多押在芯片上，而AI真正落到現(xiàn)實(shí)世界后，發(fā)電、電網(wǎng)和穩(wěn)定供能能力反而才是更稀缺的資產(chǎn)。NextEra此次收購，就是為了將業(yè)務(wù)觸角從佛羅里達(dá)州一直延伸到弗吉尼亞州的數(shù)據(jù)中心核心地帶，打造一個(gè)橫跨美國東海岸的“AI算力供電巨頭”。

Dominion Energy是為弗吉尼亞州北部“數(shù)據(jù)中心走廊”（全球最大的數(shù)據(jù)中心聚集區(qū)）供電的公用事業(yè)公司。自開始追蹤該行業(yè)以來，該公司已在弗吉尼亞州連接了超過450個(gè)數(shù)據(jù)中心。去年，數(shù)據(jù)中心用電量占Dominion在該州總用電量的28%。該公司擁有近51吉瓦的數(shù)據(jù)中心合同容量，客戶包括亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta、Equinix和CoreWeave等。

過去一年里，道明尼能源已與谷歌母公司字母表達(dá)成協(xié)議，重啟艾奧瓦州一座核電站；同時(shí)拿下兩座由日本資本出資、布局在得克薩斯州與賓夕法尼亞州的天然氣發(fā)電配套數(shù)據(jù)中心園區(qū)開發(fā)項(xiàng)目。

NextEra是美國最大的可再生能源開發(fā)商，其可再生能源和儲(chǔ)能項(xiàng)目積壓超過33吉瓦。該公司一直在積極開發(fā)數(shù)據(jù)中心樞紐，目前有30多個(gè)項(xiàng)目正在籌建中，目標(biāo)是在年底前達(dá)到約40個(gè)。

合并這兩個(gè)平臺(tái)將創(chuàng)造出前所未有的局面：一家擁有全美最大數(shù)據(jù)中心客戶群和最大清潔能源開發(fā)項(xiàng)目儲(chǔ)備的單一公用事業(yè)公司。合并后的公司將為佛羅里達(dá)州、弗吉尼亞州、北卡羅來納州和南卡羅來納州約1000萬公用事業(yè)客戶提供服務(wù)，并擁有來自多元化能源組合的110吉瓦發(fā)電裝機(jī)容量。

更重要的是，該公司還將擁有超過130吉瓦的大負(fù)荷開發(fā)項(xiàng)目儲(chǔ)備。兩家企業(yè)高管稱，此次合并能夠加快電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度，為意向接入兩大電網(wǎng)的數(shù)據(jù)中心輸送電力。

圖說：美國數(shù)據(jù)中心分布圖

來源：FT

新紀(jì)元能源首席執(zhí)行官凱徹姆公司告訴投資者，合并后的公司可以成為“大負(fù)荷客戶的首選合作伙伴”，這直接瞄準(zhǔn)了那些競相為日益高能耗的人工智能工作負(fù)載確保長期電力供應(yīng)的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心。。

受人工智能數(shù)據(jù)中心建設(shè)、制造業(yè)回流以及更廣泛的電氣化趨勢的推動(dòng)，美國的電力需求正以數(shù)十年來未見的速度增長。新紀(jì)元能源此次收購道明尼能源，并非孤立存在，而是美國電力行業(yè)新一輪整合浪潮中的最新舉措。

今年，美國電力公司AES集團(tuán)同意被全球基礎(chǔ)設(shè)施合伙公司與瑞典私募機(jī)構(gòu)殷拓集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)以334億美元收購；而在此之前，康斯特拉申能源去年完成160億美元收購卡爾派恩電力的交易，黑石集團(tuán)也以115億美元收購了得州新墨西哥電力公司。此外，去年美國最大的核反應(yīng)堆運(yùn)營商星座能源也以164億美元收購了一家主要的燃?xì)獍l(fā)電廠運(yùn)營商。

德勤2月份的一份報(bào)告指出，隨著電力公司面臨日益嚴(yán)峻的可靠性、資本和執(zhí)行力限制，力求大規(guī)模確保充足的能源產(chǎn)能，此類交易正成為交易規(guī)模不斷擴(kuò)大的趨勢的一部分。NextEra憑借合并后公司的龐大規(guī)模，將這一趨勢推向了新的高度。

事實(shí)上，在這筆歷史性交易達(dá)成之際，包括微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google)和Meta在內(nèi)的超大規(guī)模云服務(wù)商和AI企業(yè)，正爭先恐后地鎖定海量電力，以驅(qū)動(dòng)新一代高能耗數(shù)據(jù)中心在全美各地運(yùn)行。

發(fā)電廠開發(fā)商已變得極具吸引力，甚至大型科技公司也紛紛收購它們，以滿足其數(shù)據(jù)中心的供電需求。去年12月，谷歌便宣布以47.5億美元收購清潔能源開發(fā)商Intersect Power LLC。這筆收購標(biāo)志著AI競爭正在從算力、算法轉(zhuǎn)向能源基礎(chǔ)設(shè)施的競爭。

圖說：美國數(shù)據(jù)中心電氣設(shè)備市場規(guī)模

來源：Wood Mackenzie

根據(jù)伍德麥肯茲最新研究報(bào)告，預(yù)計(jì)2026至2030年，美國數(shù)據(jù)中心裝機(jī)容量將由約24吉瓦（GW）大幅增長至110吉瓦，占據(jù)同期全美電力負(fù)荷增量的68%。同期內(nèi)，數(shù)據(jù)中心用電量預(yù)計(jì)將增加逾40萬吉瓦時(shí)（GWh），耗電量將達(dá)到同期電動(dòng)汽車行業(yè)的8倍，成為現(xiàn)代電力需求史上一大增長引擎。

在伍德麥肯茲追蹤的美國數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目儲(chǔ)備中，約600吉瓦的項(xiàng)目仍在尋求電力接入容量，而已與公用事業(yè)公司簽署建設(shè)協(xié)議或購電協(xié)議的項(xiàng)目僅為183吉瓦。這意味著在算力建設(shè)提速背景下，未來限制AI擴(kuò)張速度的關(guān)鍵變量，正在從芯片轉(zhuǎn)向電力與配套基礎(chǔ)設(shè)施。

無論是企業(yè)為擴(kuò)大發(fā)電能力而收購發(fā)電廠，還是為實(shí)現(xiàn)跨州擴(kuò)張而收購綜合性公用事業(yè)公司，電力行業(yè)得出的結(jié)論都是一致的：人工智能的建設(shè)正在重塑該行業(yè)的規(guī)模格局。

電力行業(yè)是人工智能架構(gòu)的基礎(chǔ)層，而那些能夠快速向超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心供電的公司將面臨價(jià)值重塑。正如英偉達(dá)成為人工智能訓(xùn)練的關(guān)鍵硬件供應(yīng)商一樣，像NextEra和Dominion合并后的電力公司也可能成為人工智能部署的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。

參考資料：

[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-18/nextera-dominion-deal-signals-new-era-of-ai-utility-mega-mergers

[2]https://www.nytimes.com/2026/05/17/business/nextera-dominion-deal.html

[3]https://www.washingtonpost.com/business/2026/05/18/dominion-nextera-merger-fueled-by-ai-data-center-demand-would-create-huge-utility/

[4]https://www.investor.nexteraenergy.com/news-and-events/news-releases/2026/05-18-2026-123054903

[5]https://fortune.com/2026/05/18/nextera-dominion-67-billion-acquisition-ai-data-centers-largest-utility/

[6]https://www.wsj.com/business/energy-oil/nextera-energy-near-deal-for-rival-utility-dominion-22a208dd

[7]https://www.cls.cn/detail/2374618

[8]https://mp.weixin.qq.com/s/AAva_NqPS8qYDI2WmDyDAQ

[9]https://nypost.com/2026/05/17/business/nextera-discussing-66b-deal-for-dominion-energy-report/

[10]https://www.nbcnews.com/business/energy/nextera-dominion-deal-ai-boom-rcna345652

[11]https://finance.yahoo.com/sectors/energy/articles/ai-boom-drives-power-consolidation-182300045.html

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