2026.05.19

第9期（總第32期）

全球地緣政經動態

本 期 要 點 速 覽

01

全球重點事件與對華影響分析

1. 高市早苗訪問越南和澳大利亞，推動新印太戰略和供應鏈“去中國化”（含APEC成員）

2. 日本防衛大臣訪問印尼和菲律賓，推進國防合作和軍售項目（含APEC成員）

3. 歐洲多措并舉加緊能源調控，但儲氣與供應壓力依舊高企

02

其他重要涉華動向與簡析

1. 第48屆東盟峰會召開，聚焦區域韌性建設與共同體制度深化（含APEC成員）

2. 卡尼政府設立加拿大首個國家級主權財富基金（含APEC成員）

3. 歐盟加入電信版“五眼聯盟”，強化全球技術合作軸線

4. 法國在肯尼亞峰會上宣布約270億美元對非投資計劃

5. 七國集團商討在巴黎常設秘書處，確保關鍵礦產協調框架長期化、制度化（含APEC成員）

03

近期國際大事預告

1. 歐盟將于5月19日開展歐美貿易協定的新一輪關鍵三方談判

2. 俄羅斯總統普京將于5月19至20日訪華

3. 哥倫比亞將于5月31日舉行總統大選

PART 1

精選分析

歐洲天然氣儲量已降至

五年來同期最低水平

作者：曾譯瑤

德國的天然氣儲罐（圖源：美聯社）

根據歐洲天然氣基礎設施運營商協會（Gas Infrastructure Europe，GIE）的最新數據，截至2026年4月底，歐洲地下儲氣庫的填充水平已降至32.73%，為過去五年同期的最低值。與此同時，挪威國家石油公司（Equinor）于5月7日發出警告稱，受不利價格結構與極低供應量雙重壓制，歐洲將難以在今冬來臨前將儲氣設施填充至規定的80%目標水平。鑒于此前歐盟已采取下調儲氣目標、推動聯合采購，以及通過財政補貼刺激補庫等多項政策，其政策工具已經基本用盡。這也意味著歐洲能源體系已從可以承受中東戰局沖擊轉向缺乏緩沖能力的臨界狀態。

從影響來看，歐洲在能源問題上對美俄的戰略自主性正被進一步壓縮。當前美國加大對歐施壓，推動美歐貿易協定盡快落地，能源議題尤其是天然氣供應預計將成為美方重要籌碼。與此同時，盡管歐盟在政治層面持續推進“去俄化”，但在現實供給約束下，無論通過液化天然氣進口還是第三方轉口，俄羅斯能源仍在以更隱蔽的方式回流歐洲市場。這使歐洲不得不在“地緣安全”與“經濟理性”之間反復權衡，其能源政策的穩定性與一致性也將持續受到侵蝕。

從經濟層面看，本輪能源沖擊相當于“北溪管道事件”的再現。首先，能源價格中樞的抬升不僅導致居民端取暖、交通及食品成本上升，推動通脹回升并侵蝕實際收入，抑制消費需求；同時還通過電價與中間品價格傳導至制造業各環節，壓縮企業利潤空間。其次，作為化工等產業的重要原料，天然氣價格高企又將大幅削弱相關產業的成本競爭力，推動其加速向能源成本更低的地區轉移。因此，本輪沖擊很可能在“北溪管道事件”已開啟的去工業化進程上進一步加碼，使歐洲在全球產業分工中的位置持續下移。最后，沖擊還將向金融與財政層面外溢。當前各國政府需要持續通過補貼對沖居民與企業壓力，財政負擔已被動擴大。同時能源價格推升通脹水平，又迫使貨幣政策維持偏緊取向。整體上歐洲宏觀經濟政策協調難度顯著上升，經濟下行壓力將進一步放大。

從中國視角看，歐洲當前困境的本質，是其能源體系缺乏多元化與內生調節能力，而這恰恰是中國相對具備優勢的領域。若能夠將自身的能源體系優勢轉化為可輸出的系統性解決方案，有望在中歐關系中占據更主動的位置。

日本高市政府近期在亞太地區展開密集經濟與防務外交攻勢

作者：李征

高市早苗與澳大利亞總理阿爾巴尼斯在堪培拉與學生自拍合影（圖源：路透社）

5月初，日本首相高市早苗與防衛大臣小泉進次郎分別在東南亞及澳大利亞展開密集外交行動，圍繞經濟安全、供應鏈與防務合作全面發力。高市先后訪問越南與澳大利亞，與越南簽署涵蓋農業、數字化、能源及關鍵礦產等六項協議，提出擴大投資與貿易規模，并通過百億美元能源合作計劃支持越南發展，同時強化“印太戰略”下的人工智能、數據與安全合作；在澳大利亞，雙方聚焦關鍵礦產與能源供應鏈韌性，推動CPTPP發展，并深化情報、網絡與人工智能安全合作。與此同時，小泉進次郎訪問印尼與菲律賓，推動國防合作升級，與印尼建立防務對話機制并拓展軍工合作，與菲律賓達成裝備與技術合作協議，探討艦艇與潛艇轉讓及設立后勤據點，日本還首次深度參與美日菲聯合軍演并在海外試射進攻型導彈。

近期一系列的外交動向表明，日本正加速推動其新版“自由開放的印太”戰略，試圖在美國承諾不確定性上升、中國區域影響力增強的背景下，重塑自身在印太地區的主導力與規則塑造能力。從戰略內涵來看，日本當前外交重點可概括為三條主線：一是以“經濟安全”為核心，重構關鍵產業與供應鏈體系；二是通過基礎設施、投資與產業合作，強化與區域國家的利益綁定；三是聯動安全合作，尤其是防務出口，構建覆蓋更廣區域的準同盟網絡。

需要注意的是，日本推動防衛裝備出口，既有地緣安全考量，也包含產業政策動因。近年來，日本經濟增長動力不足，傳統制造業優勢面臨成本上升、人口老齡化與外部市場變化的多重壓力。在此背景下，擴大防務產業的外向合作，有助于日本維持相關企業生產線、分攤研發成本，并推動國內防衛工業從主要服務自衛隊需求，逐步轉向兼顧國際市場。日本企業在艦艇、雷達、電子設備、發動機、反潛和海上監視等領域積累了一定技術優勢，若能借助東南亞市場形成示范效應，未來有望進一步拓展至印度、歐洲、澳大利亞及其他防務伙伴國家。從地區影響看，日本通過解禁殺傷性武器出口并深化與印尼、菲律賓等國的防務和軍售合作，或使中國南海及周邊海域的安全互動更加復雜。

PART 2

精選簡析

卡尼政府設立加拿大首個

國家級主權財富基金

作者：黃劍鴻

4月27日，馬克·卡尼宣布設立加拿大強盛基金

（圖源：加拿大新聞社）

加拿大總理馬克·卡尼（Mark Carney）于4月27日宣布設立加拿大強盛基金（Canada Strong Fund，CSF），標志著加拿大歷史上首個國家級主權財富基金誕生。官方文件顯示，該基金定位為政府主導但保持一定獨立性的聯邦國有實體，目標是通過與私人部門共同投資，支持加拿大的經濟轉型，并讓加拿大人分享相關投資收益。

在投資領域上，CSF將圍繞“建設強大加拿大”（Build Canada Strong）國家建設議程展開，主要覆蓋基礎設施、先進制造、清潔與傳統能源、關鍵礦產以及農業等領域。目前，官方已明確基金將以商業化原則運作，即與其他投資者共同出資，追求市場化回報，而不以補貼或行政指令方式替代市場。在資金安排上，聯邦政府計劃在三年內以現金方式向基金投入250億加元作為初始注資，此后基金可將自身收益進行再投資。在治理架構上，CSF將通過加拿大新設立的“皇家企業”（Crown Corporation）形式運作，由首席執行官和獨立董事會管理，并保持與政府的距離，獨立作出投資決策；同時，加拿大政府將設立過渡辦公室，與市場參與者和監管機構磋商，以盡快完成治理架構、投資授權和零售投資產品的最終設計。

CSF的成立，既是加拿大在特定歷史節點的主動戰略選擇，更標志著聯邦政府對過去幾十年自由主義經濟信條的反思，試圖建立新的國家干預能力。其背后最直接的動因在于，特朗普政府持續的關稅施壓、市場準入威脅與政治輿論壓力，讓加拿大必須重新審視對美高度依賴所帶來的脆弱性。當前，這一認知轉變已部分超越黨派分歧，使“實現不過度依賴美國的繁榮”成為加拿大主要政治力量難以回避的共同議題。而從更宏大的全球視野審視，當前世界正經歷產業鏈的快速遷移與劇烈競爭。在全球范圍內，國家干預主義正在回歸，各國通過產業政策引導關鍵技術與資源掌控。在這種趨勢下，如果沒有更主動的國家干預，僅依賴市場自發配置，加拿大很容易在新一輪產業遷移中被邊緣化。因此，作為加拿大在貿易、產業與資本市場三個維度同步推進多元化戰略的金融工具，CSF的成立實質上是聯邦政府在意識到“不干預”即是“被淘汰”之后，對過去數十年市場優先、輕產業干預傾向的修正。

根據當前已公布的信息來看，CSF的策略實際上就是利用加拿大的資源稟賦、土地和能源優勢，去補足其在大規模制造體系、產業協同和耐心資本方面的短板。例如，其計劃利用關鍵礦產和能源的天然資源優勢，引導投資將簡單的資源出口升級為全產業鏈的深加工與高附加值制造；而針對基礎設施滯后和制造業薄弱的痛點，則通過主權資本降低風險溢價，吸引私人資本回流。若這一機制順利運行，其可能推動加拿大在港口、能源通道、礦產加工、清潔能源裝備和部分先進制造環節形成更完整的國內能力。

然而，在當前形勢下，該戰略目標的實現仍面臨多重現實障礙。一是美國的外部約束。CSF旨在化解對美依賴，但其規模與方向可能觸發華盛頓的警覺，導致美國通過升級關稅或將市場準入條件化，反向壓縮加拿大的戰略自主空間；二是財政與治理壓力。若投資紀律不足、治理獨立性不強，基金也可能陷入“項目政治化、回報財政化”的困境，最后變成一只承擔政策目標過多的國家資本池，進而引發關于公共資產金融化的信任危機；三是機構重疊問題。CSF與加拿大商業發展銀行（BDC）、加拿大出口發展公司（EDC）、加拿大基礎設施銀行（CIB）等現有聯邦融資機構可能存在潛在職能交叉；四是制度制約。當前加拿大聯邦審批遲滯、省級協調復雜等深層制度問題，都將是制約該項目的核心挑戰。

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前瞻

遠見

決策

宏觀經濟波動考驗政府和企業戰略決策，全國統一大市場引發行業格局重塑，地緣政治對國家和企業產生“黑天鵝”沖擊。企業和政府亟需把脈宏觀經濟變化、掌舵未來發展方向；洞悉全球發展態勢、把握產業發展脈搏；構筑基于全球視野的決策能力。但是如果缺少智囊團隊助力，難以精準解讀國家宏觀經濟政策走向；有效識別潛藏的地緣政治風險；系統評估區域國別投資環境；并獲得覆蓋全流程的專業解決方案。

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校對｜伍子堯

排版｜詹蘊第

初審｜王炳云

終審｜馮簫凝