北京
今天拔高一下深度。
①割裂的市場
最近的經濟數據，關注的人應該很少吧。
因為從25年開始，股市就跟宏觀經濟脫敏了，大家都在關注AI，沒人看宏觀了。
簡單聊聊，也說一說跟當下市場的關系。
跟大家最相關的指標是社會零售消費品，很一般，增速比24年股市跌到2800點的時候還低。
其他的固定資產投資也不行，以前是房地產投資不行，現在制造業投資也不行，就高新技術投資還可以。
所以之前有小伙伴說，如果AI不行了，那是不是白酒這種詐尸的，會成為避風港？
避個der，消費這種基本面，已經弱到把恒生科技的內褲都扒掉了，就只有博弈的價值。
要避險，也是公路港口等紅利類的品種，說白了就是得是國有資產。
要出去吹牛逼，有個專業的詞叫做K型經濟，高大上的新質生產力昂首向上，低矮挫的傳統經濟學習潛水。
消費龍頭指數，已經逼近924之前，跟社零增速遙相呼應。
②堵點
每個月的M2（廣義貨幣）增速都穩穩地在8%以上，但實體經濟數據卻不支持。
從表現上看，M2 – M1的剪刀差（就是居民儲蓄 + 企業的定期存款）從25年四季度之后就走高，說明居民和企業在加大儲蓄。
再簡單點，就是央行每年多放出來8%的貨幣，但大部分都被居民和企業拿去存起來了，為啥存起來，居民是防生病防養老，因為現在的社會保障體系還不夠好，企業是沒有好的投資。
如果再考慮財政存款增速，政府部門拿到各種低息貸款之后，也沒怎么花。
你不花我不花他也不花，國家經濟怎么拉？
學術上解釋，叫做M*V = P*Q，M是貨幣，V是貨幣流通速度，P是價格，Q是產出，P*Q就是GDP。
左邊的M一直在增加，但是V很慢。
從本質上看，是因為房地產之后，實體經濟并沒有出現一個很好的錨，這個錨能快速印貨幣流通貨幣。
房地產以前不僅是貨幣的蓄水池，還是貨幣的加速器，今天我去買方，明天找銀行貸款，后天批下來，大后天就到了房企那里，中介月底就拿到獎金......那叫一個快。
以前我還寫過文章，說央行未來發行貨幣的錨是國債，國債錨定的國家的經濟增速，但這個錨轉化得很慢。
而且好比美國這種全民消費的國家，印錢的話錢流通得很快，疫情的時候直接給每個人銀行卡打錢。但我們不是，因為底層經濟結構不同。
③最好的時代
以上是經濟問題，但正是這些經濟問題，我反而覺得這是金融資產最好的時代。
老有人覺得股市是經濟的晴雨表，但我之前就給過更精確的定義：股市是在給定了一定貨幣環境下，定義經濟里最活躍的那部分。
往大了說，實體經濟現在并不需要那么多貨幣了，但是貨幣還是得保持寬松。國債利率持續走低。
而且現在經過了八年貿易戰之后，大家發現美帝確實是不如以前那么強大了，于是乎在這一輪美債上行周期里，人民幣匯率異常堅挺。
匯率堅挺就給降息帶來了很大的空間，理論上如果不考慮資本外流，央行可以把利率拉到0。
再加上要經濟轉型，要打造強大的資本市場，也完善了不少股市的制度，看創業板公司的利潤，也比十年前好了很多。
這一切，都指向一個事實：資本市場迎來了過去幾十年從未有過的好時代。
非要挑點刺兒，可能是散戶還是太多，周期性還是太強，波動也太高。
各位，拖了中國資本市場后腿的，正是在座的你我他啊！
今天就聊這么多，留言區見~
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